Акции второго эшелона снова выглядят слабее рынка

Прошедшая неделя не изменила расстановки сил среди инвесторов. Бумаги второго эшелона продолжают пользоваться пониженным спросом на фоне высокой волатильности западных финансовых рынков и отечественных "голубых фишек". Индекс акций второго эшелона РТС-2 продемонстрировал снижение по итогам недели на 2%, несколько ускорившееся в рамках сложившейся нисходящей тенденции (за прошедший месяц РТС-2 потерял уже около 9%, хотя исторически он менее волатилен, чем сводный индекс рынка). Индекс РТС снизился за пять торговых сессий на 1,4% на фоне начавшегося удешевления нефти (по итогам недели нефть марки Light Sweet подешевела на 11%).

За последнее время становится тенденцией рост котировок на нефть в моменты нестабильности финансовых рынков. Таким образом, резкое падение цен на нефть и рост банковских бумаг, стабильно находящихся в числе аутсайдеров рынка, свидетельствует о возврате интереса участников рынка к "голубым фишкам" и вероятном продолжении снижения бумаг второго эшелона, поскольку потенциал роста наиболее ликвидных бумаг российского фондового рынка сравним (а в отдельных случаях и выше) с апсайдом по менее популярным отечественным акциям.

Среди лидеров роста бумаг второго эшелона отметилось "Полюс Золото", акции которого на закрытие рынка 18 июля подорожали на 6,3% на фоне падения доллара и возвращения интереса к золоту. Данную бумагу можно рассматривать как защитную в случае дальнейшего снижения рынка, поскольку в таких случаях золото традиционно скупается хеджерами, что может оказать поддержку котировкам "Полюс Золота".

Аутсайдером рынка стали бумаги "Аптечной сети 36 и 6", подешевевшие на 18,1% из-за публикации слабой отчетности за 2007г. Консолидированный чистый убыток ОАО "Аптечная сеть 36,6" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2007г. составил 99,4 млн долл. против прибыли в 34,5 млн долл. в 2006г. Кроме того, акционеры компании приняли решение не выплачивать дивиденды за 2007г. Акции аптечной сети стабильно дешевеют с июня 2007г. и на данный момент эксперты не ожидают разворота тенденции.

Говоря о ключевых событиях прошедшей недели, аналитики ИК "БрокерКредитСервис" отметили публикацию отчетности за I полугодие 2008г. отечественных ритейлеров: "Магнита" и "Седьмого континента". "Каждый в рамках своей стратегии развития, показал высокие темпы роста в первые шесть месяцев. Однако котировки "Магнита" не отреагировали на свежие данные, а акции "Седьмого континента" завершили неделю в небольшом минусе", - прокомментировали реакцию рынка эксперты. Негативная рыночная конъюнктура не располагала к покупкам.

По мнению аналитика ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Романа Ткачука, наиболее значимым событием прошедшей недели на российском фондовом рынке стало начало торгов на ММВБ и РТС акций двух энергетических компаний - ФСК и "Интер РАО". В среду, 16 июля, начала торговаться ФСК. За первый день эти бумаги потеряли 17% от стартовой цены (0,43 руб.), а к концу недели еще несколько снизились и на закрытие пятницы торговались по 0,355 руб./акция. Для начала торгов падение характерно (акционеры, желающие избавиться от этих бумаг продавали их), но несколько удивляет глубина снижения, отметил эксперт.

Гораздо лучше смотрелись акции "Интер РАО", торги которыми стартовали в четверг. За первый день торгов бумага снизилась на 4% от стартовой цены (0,02 руб.), а в пятницу продемонстрировала рост на 10%. Основная причина такого различия в динамике акций двух энергетических компаний, по словам Р.Ткачука, в том, что они включены в разные котировальные списки бирж. Если ФСК начала торговаться сразу в списке В, то "Интер РАО" занесен в списке И.

Прочие акции энергетического сектора продемонстрировали снижение. Так, бумаги "РусГидро" "просели" за неделю на 5%. "Среди энергетических компаний выделились бумаги ОГК-4, выросшие за пять дней на 2%. Во вторник компания отчиталась за 2007г. по МСФО и продемонстрировала хороший рост финансовых показателей. Так, выручка ОГК-4 выросла на 28% до 1230 млн долл.", - заключил Р.Ткачук.

В банковском секторе наблюдалась разнонаправленная динамика. За прошедшую неделю акции банка "Возрождение" подешевели на 6,5%, Банка Москвы - подорожали на 6%. Большинство аналитиков считает, что текущие уровни привлекательны для покупки на долгосрочную и среднесрочную перспективу.

Что касается новостей химической отрасли, то, по мнению аналитика CIG Владимира Рожанковского, можно отметить заключение контракта между "Сильвинитом" и "Пермэнрегосбытом" на поставку электроэнергии до 2011г. Это один из первых контрактов, заключенных сбытовыми энергокомпаниями с корпоративными клиентами после расформирования РАО "ЕЭС". По данным эксперта, "Сильвинит" потребляет электроэнергию на сумму порядка 1 млрд руб. (43 млн долл.) в год. "Новость сможет оказать дополнительную поддержку акциям соликамских калийщиков, поскольку заключение контракта повышает прогнозируемость финансовых потоков, ожидаемых от достаточно энергоемких производственных процессов "Сильвинита". Это особенно важно в условиях сложности прогнозирования тарифообразования реформируемого сектора электроэнергетики", - резюмировал В.Рожанковский.

Quote.rbc.ru