Ваш браузер использует блокировщик рекламы
Он мешает корректной работе сайта.
Добавьте www.rbc.ru в белый список. Как это сделать.
Лента новостей
МЧС предупредило об ухудшении погоды в Москве и области 17 фев, 22:56, Общество Власти Москвы заявили об отстранении ответственных за плохую уборку снега 17 фев, 22:31, Общество В чем обвиняют 13 россиян по делу о вмешательстве в выборы президента США 17 фев, 22:22, Политика Все медалисты восьмого дня Олимпиады в Пхёнчхане. Фотогалерея 17 фев, 22:14, Спорт  Россия направила протест Киеву из-за погрома в здании Россотрудничества 17 фев, 22:02, Политика Курды заявили о гибели 13 турецких военных в сирийском Африне 17 фев, 22:00, Общество «Барселона» повторила клубный рекорд в чемпионате Испании 17 фев, 21:42, Спорт В Афганистане группа террористов и наркокурьеров сбежала из тюрьмы 17 фев, 21:33, Общество На Москве-реке несколько человек на снегоходах провалились под лед 17 фев, 21:04, Общество СК в Петербурге завел два дела после столкновения «Ласточки» с автобусом 17 фев, 20:35, Общество Песнь льда: что стоит знать про ГУМ-Каток 17 фев, 20:23, РБК Стиль и Mastercard СМИ узнали об обысках у главы Центробанка Латвии 17 фев, 20:10, Общество Советская чемпионка Игр обвинила биатлонистку сборной в неумении работать 17 фев, 19:46, Спорт Российский дипломат назвал слова Порошенко сигналом для атаки радикалов 17 фев, 19:39, Политика В Россотрудничестве пообещали принять меры после атаки радикалов в Киеве 17 фев, 19:25, Общество Белый дом обвинил СМИ в создании хаоса вокруг обвинений в адрес России 17 фев, 19:16, Политика Ковальчук назвал «принципиальной» победу над США на Олимпиаде 17 фев, 19:04, Общество Сбербанк перестанет быть «просто банком»: как управлять бизнесом онлайн 17 фев, 18:49, РБК и Сбербанк Порошенко назвал условия для диалога с Россией 17 фев, 18:34, Политика Киев сообщил о поиске пропавшего военного в зоне АТО 17 фев, 18:06, Политика Число жертв крушения вертолета с главой МВД Мексики увеличилось до 13 17 фев, 17:38, Общество Российские хоккеисты разгромили сборную США на Олимпиаде в Пхёнчхане 17 фев, 17:27, Спорт СМИ сообщили об отрицании Турцией применения химоружия в Сирии 17 фев, 17:22, Политика Лавров ответил на доклад к Мюнхенской конференции об угрозах миру 17 фев, 17:20, Политика Ковальчук побил рекорд Буре по результативности на Олимпиадах 17 фев, 17:17, Спорт Россельхознадзор отказался считать иск от Danone «неординарным» 17 фев, 17:12, Общество Армия ДНР заявила о пленении украинского диверсанта 17 фев, 17:11, Политика В МИДе назвали «детскими» обвинения во вмешательстве в выборы в США 17 фев, 16:44, Политика
Аналитики оценили влияние словесных интервенций Силуанова на курс рубля
Экономика, 20 мар 2017, 22:57
0
Аналитики оценили влияние словесных интервенций Силуанова на курс рубля
Министр финансов Антон Силуанов прав в том, что рубль переоценен, говорят опрошенные РБК аналитики. Впрочем, словесные интервенции уже не действуют — прямо сейчас ослабления национальной валюты ждать не стоит, полагают они
Антон Силуанов (Фото: Александр Миридонов / Коммерсантъ)

Рубль переоценен, в скором времени курс отечественной валюты будет снижаться, говорят четыре из пяти аналитиков, опрошенных РБК. При этом словесные интервенции, которые уже не в первый раз используют власти, перестают действовать — рынок больше реагирует на объективные макроэкономические показатели, отмечают эксперты. Центробанк считает, что рубль находится в районе своего равновесного уровня.

О «переукреплении» рубля в понедельник заявил министр финансов Антон Силуанов, находясь в Баден-Бадене на ежегодной встрече представителей G20. «Сейчас видим, что курс опять укрепился, а поскольку понимаем, что от фундаментальных значений курс отклонился на 10–12%, то сейчас имеет смысл закупить валюту, чтобы обеспечить свои текущие обязательства», — сказал он. Министр пояснил, что имеет в виду не интервенции за счет сверхдоходов от нефти дороже $40 (с февраля Минфин приобретает валюту на сверхдоходы от нефти), а приобретение средств у ЦБ для погашения внешних займов. В марте Минфин уже закупил у регулятора $500 млн, а в целом может увеличить объем закупок до $1 млрд, сказал Силуанов.

Насколько переукрепился рубль

По итогам предыдущего торгового дня 17 марта (до заявления Силуанова) курс доллара составил 57,22 руб. (данные на закрытии торгов на Московской бирже). Таким образом, справедливый курс, как следует из слов Силуанова, должен находиться на уровне 63,6–65 руб. за доллар. Это адекватная оценка: фундаментальное значение курса — 60–65 руб. за доллар, а прогноз Силуанова находится как раз в этом интервале, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Рубль сейчас «крепче среднегодовых значений, которые могли бы быть при такой цене на нефть» (64 руб. за доллар), указывает главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Олег Кузьмин. По данным на 18:30 мск, баррель нефти марки Brent в течение дня стоил от $51,02 до $51,94. Нефть не падала ниже $50 с 29 ноября.

«Курс отклонился»: как в правительстве комментируют укрепление рубля

Взаимосвязь между ценами на нефть и курсом рубля снизилась из-за высоких процентных ставок и направления потоков капитала, указывает главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик. При нынешних параметрах платежного баланса справедливый курс, по его мнению, должен составлять 60–61 руб. за доллар.

Но нельзя считать курс рубля несправедливым, подчеркивает Кузьмин, он достиг такого уровня из-за нескольких временных факторов. «Есть сезонность текущего счета — в первом квартале у нас слабый импорт, что снижает спрос на иностранную валюту. Были притоки валюты, связанные со сделками по приватизации (в декабре компания Glencore и катарский суверенный фонд приобрели 19,5% акций «Роснефти» за €10,5 млрд, это стало крупнейшей приватизационной сделкой в 2016 году. — РБК). Есть и высокий уровень реальных ставок», — перечисляет Кузьмин. Ослабление рубля произойдет при снижении ключевой ставки, отмечает Лисоволик, его стоит ждать во втором квартале, в марте ЦБ ставку еще не снизит, хотя и смягчит риторику.

Сейчас укреплению рубля способствует сезонное сальдо текущего счета, этот фактор сойдет на нет во втором-третьем квартале, отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. К этому времени, по его прогнозу, доллар будет стоить 63–65 руб. при нефти по $55. «Если нефть останется на текущем уровне $51, то, скорее всего, мы увидим выше 65 руб. за доллар», — полагает аналитик.

Центробанк не разделяет опасений

Рубль в феврале укрепился на фоне продажи выручки экспортерами, а также роста спроса на рисковые активы на глобальных рынках, признал Центробанк в пятничном обзоре «Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки». Однако регулятор подчеркивает: «Хотя в отдельные дни указанные факторы приводили к «избыточному» укреплению рубля, в целом по итогам февраля 2017 года курс российской национальной валюты формировался вблизи своего краткосрочного равновесного уровня». Цены на нефть были стабильны, и волатильность рубля находилась на низких уровнях, говорится в обзоре.

С Силуановым не согласен и старший экономист Danske Bank Владимир Миклашевский. При нынешнем уровне цены на нефть в курсе рубля «нет ничего критического» для бюджета, отечественная валюта находится вблизи равновесного значения, указывает он.

Слова не помогают

Политика устных интервенций направлена на то, чтобы «хоть как-то» сдержать укрепление рубля, говорит Миклашевский. Заявление Силуанова — это уже не первый случай, но рынок, скорее, движет разница в ставках в России и других странах, способствующая получению прибыли по сделкам carry trade, отмечает он.

Старт словесным интервенциям 19 января дал первый вице-премьер Игорь Шувалов, заявивший о плохом влиянии рублевой волатильности на экспортеров. С тех пор о переукреплении рубля периодически говорили то Силуанов, то его бывший заместитель, а ныне министр экономического развития Максим Орешкин. Рынок реагировал на их заявления (см. график), однако значимого ослабления отечественной валюты так и не произошло. Даже наоборот — если 18 января торги на Московской бирже закрылись на отметке 59,56 руб. за доллар, то 20 марта по состоянию на 21:30 мск за один доллар давали 57,46 руб. Силуанов говорил в феврале, что если бы не покупки валюты Минфином, курс рубля был бы еще крепче.

Курс реагирует на заявления чиновников только краткосрочно, говорит Порывай из Райффайзенбанка. «Сильного влияния» на рубль они не окажут, соглашается аналитик «Ренессанс Капитала» Кузьмин. Интервенции работают в двух случаях, считает Наталия Орлова, — либо когда их используют в первый раз, либо когда чиновники дают конкретные обещания. «Мы видим, что даже решение Минфина провести покупку валюты достаточно мало повлияло на показатели курса. Поэтому на данный момент есть впечатление, что Минфину не хватает ресурсов, чтобы вернуть курс к его фундаментальному значению», — резюмирует она.

×
Ваш браузер устарел
Пожалуйста, обновите его или установите новый.
Ваш браузер не обновлялся уже несколько лет. За это время некоторые сайты стали использовать новые технологии, которые он не поддерживает и не может корректно отобразить страницу. Чтобы это исправить, попробуйте установить новый браузер.