Английская статистика вызвала падение цен евробондов

В четверг, 19 июня, характер торгов на рынке европейских государственных облигаций вновь отличился высокой волатильностью. Во время утренней торговой сессии на рынке превалировали "бычьи" настроения, и котировки европейских бондов показали неплохой рост. Однако выход экономической статистики Великобритании заметно охладил пыл "быков", и рынок развернулся вниз. Непредвиденный рост объема розничных продаж в Великобритании дал инвесторам надежду на то, что рецессия все-таки может обойти стороной европейские страны. Как сообщило статистическое бюро в Лондоне, объем розничных продаж (Retail Sales) показал неожиданный рост, вызванный, главным образом, чрезмерно теплой погодой в мае, вынудившей англичан увеличить объемы покупок свежих продуктов питания и сезонной одежды. В результате объем розничных продаж вырос в мае по сравнению с апрелем на 3,5% вместо ожидавшегося снижения показателя на 0,1%. В годовом исчислении розничные продажи выросли на 8,1%, в два раза превысив ожидания (рост на 4,1%). Вышедшие данные вызвали новый всплеск спекуляций вокруг повышения процентных ставок, которое предпримут ЕЦБ и Банк Англии для обуздания инфляции. Поэтому вслед за английскими Gilts, долговые обязательств и правительств стран еврозоны подверглись активным продажам и стали заметно снижаться в цене.

Между тем, поток макроэкономической статистики Великобритании на этом не был исчерпан. Национальное статистическое бюро Великобритании обнародовало показатели денежного агрегата М4 и данные о потребностях государственного сектора в притоке наличности (PSNCR) и объеме чистых заимствований государственного сектора (Public Sector Net Borrowing). Согласно вышедшим данным, дефицит государственного бюджета Великобритании в мае продолжил рост и достиг 11 млрд фунтов стерлингов, в то время как аналитики прогнозировали меньший рост чистых заимствований государственного сектора (Public Sector Net Borrowing) на 9,3 млрд фунтов стерлингов. Потребности государственного сектора в притоке наличности (PSNCR) также выросли значительнее, чем ожидалось: в мае показатель поднялся на 11,0 млрд фунтов стерлингов, тогда как ожидался рост показателя на 6,5 млрд фунтов стерлингов. Денежный агрегат М4, согласно предварительным оценкам, поднялся в мае на 0,4% (ожидался рост на 0,5%) по отношению к апрелю текущего года и на 10,0% (ожидался рост на 10,5%) - в годовом исчислении.

Активные продажи государственных долгов продолжались на протяжении всего дня и привели к довольно серьезному падению цен на рынке. Больше других пострадали английские Gilts, особенно краткосрочные бумаги. И хотя многие участники рынка по-прежнему весьма серьезно опасаются грядущего повышения ставок и активно реагируют на каждый сигнал, дающий дополнительные основания ожидать ужесточения политики монетарных властей, есть и те, кто уверен, что рынок на будущее повышение ставок уже "заложился". Однако в случае, если инфляционное давление будет усиливаться, одним повышением ставок ЕЦБ может и не ограничиться. "Рынок уже полностью учел не только повышение ставок ЕЦБ в будущем месяце, но и еще одно возможное повышение ставок до конца года. Если инфляция будет продолжать расти, то не исключен и последующий рост ставок. Следовательно, кривая доходности по-прежнему будет инверсионной", - такое мнение высказал стратег по рынку бондов в RIA Capital Markets аналитик Николас Стаменковиц (Nicholas Stamenkovic).

В результате к моменту последней сделки во время торговой сессии в четверг практически все наиболее ликвидные государственные бонды Европы довольно сильно упали в цене. Доходность 2-летних Bunds Германии поднялась более чем на 6 б.п., а доходность 10-летних бумаг - более чем на 7 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds составил 1 б.п., доходность 2-летних Bunds по-прежнему превышает уровень доходности 10-летних бумаг.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



В пятницу, 20 июня, в Германии выйдут инфляционные показатели. По оценкам аналитиков, цены производителей (Producer Prices) в мае поднимутся на 0,9% по сравнению с апрелем и на 5,8% в годовом выражении.

Департамент аналитической информации РБК