Отчетность НОВАТЭКа за 2008г. не разочаровала

Чистая прибыль ОАО "НОВАТЭК" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2008г. выросла на 22,5% по сравнению с 2007г. - с 18,7 млрд руб. до 22,9 млрд руб. Общая выручка от реализации НОВАТЭКа по МСФО в 2008г. увеличилась на 27% - до 79,27 млрд руб., в том числе выручка от продажи нефти и газа выросла на 26% - до 76,1 млрд руб., от реализации полимерной продукции - на 30% - до 2,098 млрд руб. Операционные расходы НОВАТЭКа в 2008г. увеличились на 26,5% и составили 46,9 млрд руб. Прибыль до налогообложения компании выросла на 12,2% - до 28,6 млрд руб.

Как отмечается в сообщении компании, рост общей выручки от основной деятельности в 2008г. был обусловлен увеличением объемов реализации углеводородов и ценовой конъюнктурой на внутреннем и международных рынках. Согласно данным компании, добыча природного газа НОВАТЭКа в 2008г. выросла на 7,7% - до 30,43 млрд куб. м, приобретение природного газа снизилось на 89% - до 2,885 млрд куб. м. Добыча жидких углеводородов компании за 2008г. увеличилась на 6,8% и составила 2,563 млн тонн.

Объемы реализации природного газа НОВАТЭКа в 2008г. увеличились на 3,8% - до 33 274 млрд куб. м. Компания объясняет этот рост увеличением добычи в результате ввода в эксплуатацию второй очереди Юрхаровского месторождения и стабильным уровнем добычи на Восточно-Таркосалинском месторождении. Продажа жидких углеводородов в 2008г. выросла на 9,4% - до 2,630 млн тонн благодаря росту реализации стабильного конденсата и СУГ, произошедшему за счет Юрхаровского и расширения производственных мощностей Пуровского ЗПК, и увеличения количества трейдинговых операций.

Глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон отметил, что результаты 2008г. имеют стратегическое значение для дальнейшего развития компании, которая, несмотря на мировой финансовый кризис, продолжала инвестировать значительные средства в увеличение мощностей в области добычи и переработки.

Компания также сообщила о программе выкупа собственных акций, в рамках которой, по данным на 31 декабря 2008г., НОВАТЭК приобрел 419 тыс. 233 своих глобальных депозитарных расписок (GDR) на общую сумму 599 млн руб. Соотношение глобальных депозитарных расписок к обыкновенным акциям составляет 1 к 10. Выкуп осуществляла зарегистрированная на Кипре компания Novatek Equity.

По мнению аналитиков ИК "Тройка Диалог", финансовые результаты НОВАТЭКа с учетом падения цен на нефть и ослабления рубля можно расценивать как хорошие. В 2008г. (на пике сырьевого цикла) динамика финансовых показателей НОВАТЭКа была лучше, чем в нефтяной отрасли в целом. В 2009г. (в низшей точке цикла), по оценкам экспертов, снижение показателей относительно уровней годичной давности будет гораздо менее значительным. Компания по-прежнему демонстрирует практически безупречную динамику расходов: рублевые расходы (операционные затраты за вычетом издержек, связанных с амортизацией, истощением запасов и износом оборудования) сократились на 1,2% к уровню III квартала 2008г., в долларовом выражении сокращение составило 12%. НОВАТЭКу удалось добиться этого, несмотря на рост объемов добычи. Это также свидетельствует о высокой доле постоянных расходов в совокупных операционных издержках, что весьма благоприятно для нее в период наращивания добычи. "Практически все статьи расходов (за исключением общих и административных издержек, а также затрат на геологоразведку) оказались лучше, чем мы прогнозировали", - добавили в ИК "Тройка Диалог".

"Поскольку результаты 2008г. не разочаровали, мы ожидаем, что компания и инвестиционное сообщество переключат внимание на ближайшие перспективы газовой отрасли, а цена акций НОВАТЭКа в 2009-2010гг. будет отражать тенденции в ней", - отметили аналитики UniCredit Securities.

Аналитики ФК "Уралсиб" обратили внимание на влияние курсовой разницы на чистую прибыль компании. Учитывая тот факт, что НОВАТЭК представил свою отчетность в рублях, а почти 100% долга компании номинировано в долларах, огромные убытки от курсовой разницы (2,7 млрд руб.) были прогнозируемы в IV квартале 2008г., когда курс рубля начал падать. Однако рынок переоценил влияние данного фактора на чистую прибыль компании, что и привело к существенному разрыву между консенсус-прогнозом и фактическим показателем чистой прибыли. Норма чистой прибыли НОВАТЭКа сократилась на 12 процентных пунктов до 16%. Кроме того, эксперты ожидают, что I квартал 2009г., будет не менее сложным, поскольку снижение внутреннего спроса и нерегулируемых цен на газ окажет влияние на выручку от продаж данного вида топлива, на долю которого приходится порядка 70% совокупных продаж НОВАТЭКа, а также негативно отразится на прибыльности компании. Вероятно, в I квартале 2009г. НОВАТЭК вследствие обесценения рубля также зафиксирует значительные разовые убытки от курсовой разницы.

Аналитик ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин представленные результаты расценил как ожидаемые рынком. Участники торгов в целом подготовились к слабым результатам в нефтегазовом секторе в IV квартале 2008г., который в свою очередь несколько смазывает общие позитивные результаты всего 2008г. НОВАТЭК продолжает демонстрировать высокую эффективность. Кроме того, в 2008г. компания успела выгодно привлечь долгосрочный кредит, который позволит продолжать реализацию намеченной стратегии и пережить текущие "голодные" на деньги времена. После привлечения заемного финансирования соотношение долг к EBITDA для компании увеличилось до 0,718, но этот уровень эксперт считает вполне комфортным для сектора. Что касается перспектив на 2009г., от, как отмечает Д.Лютягин, основной заработок компании связан с газовым направлением и в основном зависит от ежегодной индексации внутрироссийских тарифов на газ. Рост цен на газ, согласно программам правительства, продлится вплоть до 2011г. (в 2009г. цены на газ вырастут на 16,8%). Причем с каждым годом индексация тарифа будет выше, так что перспективы НОВАТЭКа довольно оптимистичны.

НОВАТЭК - второй после "Газпрома" производитель газа в России. В рамках программы стратегического развития на период 2007-2015гг. компания планирует к 2010г. выйти на уровень добычи газа в 45 млрд куб. м, жидких углеводородов - 4,6 млн тонн, к 2015г. ежегодная добыча газа вырастет в 2,1 раза - до 65 млрд куб. м, нефти с газовым конденсатом - до 8-9 млн тонн. Уставный капитал компании составляет 303 млн 630 тыс. 600 руб. и разделен на 3 млрд 36 млн 306 тыс. обыкновенных акций номиналом 0,1 руб. В настоящее время 19,4% акций НОВАТЭКа владеет "Газпром" через немецкую "дочку" ZGG GmbH. 6,21% акций - у ОАО "Белон", 13,13% - у ООО "Сантата", 7,31% - у ООО "Левит".

Quote.rbc.ru