В сложившихся условиях штрафы НК будут восприняты негативно

По предварительным расчетам Федеральной антимонопольной службы (ФАС) России, размер штрафов за нарушение антимонопольного законодательства на рынке нефтепродуктов для ОАО "ЛУКОЙЛ" может составить около 1,5 млрд руб., для ОАО "НК "Роснефть" - около 1,8 млрд руб., сообщили в пресс-службе регулятора. Представителям компаний 15 декабря выданы протоколы об административных правонарушениях, рассмотрение дел назначено на 24 декабря 2008г.

Ранее ФАС признала обе нефтяные компании нарушившими закон о защите конкуренции. В действиях ЛУКОЙЛа антимонопольная служба усмотрела факт злоупотребления доминирующим положением на оптовом рынке нефтепродуктов в части установления монопольно высоких цен на автомобильные бензины, дизельное топливо и авиационный керосин. Нарушение НК "Роснефть", по мнению ведомства, аналогично, кроме того, компания создавала дискриминационные условия и устанавливала экономически и технологически необоснованные цены на один и тот же товар. За данные нарушения назначается штраф в размере от 1% до 15% от суммы выручки от реализации продуктов, с которыми связано правонарушение. За такие же нарушения были в ноябре 2008г. оштрафованы "Газпром нефть" - на 1,357 млрд руб. и ТНК-ВР - на 1,113 млрд руб.

Искусственно поддерживая цены на значимую для населения группу товаров нефтяные компании стараются сохранить доходность бизнеса. При этом, когда экспорт нефти был высокорентабельным (особенно в первой половине 2008г.), цены на бензин отнюдь не снижались. Активизация ФАС защитит интересы потребителей, но финансовые показатели НК пострадают. Результаты компаний за IV квартал 2008г., без сомнения, окажутся крайне слабыми, поскольку одновременно рухнули цены на нефть и снизились объемы ее экспорта. Дополнительные расходы в виде штрафов (хотя и небольшие для нефтяников) лишь ухудшат картину. Бумаги "Роснефти" и ЛУКОЙЛа торгуются 18 декабря хуже рынка и, вероятно, в ближайшее время подобная картина сохранится.

Аналитики ООО "КИТ Финанс" считают, что данная новость не окажет влияния на акции компаний, поскольку размер штрафов не превышает 1% от их ожидаемой чистой прибыли за 2008г. Более того, компании, вероятно, оспорят решение ФАС и, возможно, добьются снижения суммы штрафов.

Аналитик ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин также полагает, что в случае вменения штрафов ЛУКОЙЛу и "Роснефти" обжалование решений ФАС этими компаниями неминуемо, да и сам процесс может затянуться на долгое время. А с учетом того, что на сегодняшний день нефтяные компании испытывают определенные сложности в основном из-за невыгодности экспорта сырой нефти, а также успешно лоббируют различного рода поблажки в правительстве на фоне экономического спада и резкого снижения цен на нефть и нефтепродукты на мировых рынках, смягчающие меры не исключены, и штраф будет срезан до условных значений.

Аналитики ФК "Уралсиб" считают сообщение негативным для обеих компаний. В соответствии с российским законодательством, каждая компания должна уплатить штраф в размере от 1% до 15% выручки за 2007г. от реализации каждого из вышеназванных видов нефтепродуктов в тех регионах, где были допущены нарушения. Суммы штрафов, наложенных на "Роснефть" и ЛУКОЙЛ, близки к 1% от выручки компаний. По утверждению ФАС, относительная мягкость санкций связана со сложными экономическими условиями. Тем не менее, штрафы окажутся весьма чувствительными для компаний в условиях, когда денежные потоки отрицательны, а источники внешнего финансирования недостаточны.

По словам ведущего аналитика ИК "Файненшл Бридж" Дмитрия Александрова, начисление соответствующих штрафов не станет критическим для финансового положения обеих компаний, однако общий фон от такого развития событий будет достаточно негативен.

Более оптимистично настроены аналитики Банка Москвы. По их расчетам, при худшем сценарии развития событий (2% от совокупной выручки) "Роснефти" пришлось бы заплатить порядка 984 млн долл., а ЛУКОЙЛу - порядка 879 млн долл., что является серьезными суммами для компаний (4,8% и 4,4% соответственно от прогнозируемой по итогам 2008г. величины EBITDA). Однако ФАС решила наказать нефтяные компании по минимуму. Размеры установленных штрафов являются несущественными для ЛУКОЙЛа и "Роснефти" (по 0,3% от прогнозируемой по итогам 2008 г. величины EBITDA). "По нашему мнению, рынок закладывал более пессимистичный сценарий. В итоге данная новость может оказать положительное влияние на котировки акций компаний", - заключили в Банке Москвы.

ОАО "ЛУКОЙЛ" - одна из крупнейших независимых нефтяных компаний в РФ. В настоящий момент глава компании Вагит Алекперов является крупнейшим акционером ЛУКОЙЛа (20,6%), 9,25% принадлежит вице-президенту компании Леониду Федуну. Еще 20% акций ЛУКОЙЛа принадлежит ConocoPhillips. Чистая прибыль НК "ЛУКОЙЛ" по US GAAP за 9 месяцев 2008г. выросла в 1,7 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007г. и составила 10,765 млрд долл. Выручка от реализации за отчетный период увеличилась на 56,3% - до 89,265 млрд долл., показатель EBITDA вырос на 60,6% и составил 16,65 млрд долл.

ОАО "НК "Роснефть" - одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. В 2007г. "Роснефть" вышла на первое место по добыче среди российских компаний после того, как скупила основные профильные активы НК "ЮКОС", добыв более 100 млн т нефти. Чистая прибыль НК "Роснефть" по стандартам US GAAP за 9 месяцев 2008г. выросла более чем в 2 раза (на 139%) по сравнению с тем же периодом 2007г. и составила 10,345 млрд долл. Выручка компании в январе-сентябре по US GAAP увеличилась на 77% - до 58,192 млрд долл., показатель EBITDA составил 17 млрд 76 млн долл.

Quote.rbc.ru