Худшие времена ПИКа остались позади

Правительственная комиссия по повышению устойчивости развития российской экономики под председательством первого вице-премьера правительства РФ Игоря Шувалова одобрила предоставление государственных гарантий РФ ОАО "Группа компаний "ПИК" и ЗАО "ПИК-Регион" на общую сумму 14,375 млрд руб. Гарантии предоставляются по кредитам, привлекаемым ГК "ПИК" в Сбербанке.

Решение было принято на основе предложений, подготовленных межведомственной комиссией по мониторингу за финансово-экономическим состоянием организаций, входящих в перечень системообразующих, и межведомственной комиссией по поддержке стратегических предприятий и организаций ОПК.

Новость о предоставлении госгарантий очень позитивна для девелопера, поскольку еще весной 2009г. стало понятно, что компания не сможет существовать, если не договорится с кредиторами. Долгов у ГК "ПИК" предостаточно. Чистый долг группы на конец 2008г. составлял 1,26 млрд долл., числе крупнейших кредиторов значатся Сбербанк (14,2 млрд руб.), Внешэкономбанк (262 млн долл.), Промсвязьбанк (почти 100 млн долл.) и ВТБ (2,7 млрд руб.). В настоящее время продолжается рассмотрение иска АФК "Система" о взыскании с ГК "ПИК" долга в 949,6 млн руб. Предоставленные государственные гарантии помогут ГК "ПИК" привлечь новые заимствования у основного кредитора группы - Сбербанка. С учетом того, что госгарантии даются на 50% от суммы кредита, девелопер, видимо, может рассчитывать на привлечение 28,75 млрд руб.

Теперь группа "ПИК" сможет начать погашение обязательств и завершить начатые проекты. Конечно, отраслевые риски не исчезнут, поскольку на рынке ситуация недвижимости остается непростой, однако инвесторов это сейчас не беспокоит. В четверг акции ГК "ПИК", получившей господдержку в виде государственных гарантий, на ММВБ подорожали на 30%, в пятницу с утра - еще на 29%. Прирост стоимости на LSE в четверг составил 37%. К мощной скупке привело, видимо, не само появление возможности частично разобраться с долгами, а готовность правительства поддерживать ПИК. Это позволяет говорить о том, что наиболее сложные для компании времена осталось позади.

С учетом того, что Сбербанк уже одобрил реструктуризацию ее кредита, ПИК сможет выплатить просроченную задолженность и краткосрочный долг другим кредиторам (ВЭБ, Промсвязьбанк, ВТБ, Абсолют Банк, Morgan Stanley, Nomura и др.), отметили аналитики ФК "Уралсиб". Специалисты считают новость благоприятной для компании, поскольку она подтверждает, что, являясь одним из крупнейших девелоперов социального жилья в Москве и Московской области, может рассчитывать на дальнейшую поддержку государства.

Аналитик ИБ "КИТ Финанс" Анатолий Высоцкий полагает, что ПИК сможет получить 28 млрд руб. на льготных условиях. В августе кредитный комитет Сбербанка одобрил схему реструктуризации долга ГК "ПИК", после завершения которой банк станет основным кредитором компании, а долги будут пролонгированы на 5 лет. Причем первые 2,5 года стоимость кредита составит 0,5% плюс ставка рефинансирования, а в дальнейшем ставка составит 4,5%. Несмотря на отсутствие у ИБ "КИТ Финанс" нет официальной рекомендации по бумагам девелопера, специалист считает, что новость станет мощным драйвером роста стоимости акций компании, поскольку является долгожданной и первой по-настоящему позитивной за текущий год. Основное давление на стоимость компании оказывали ее долговые обязательства, обслуживать которые в условиях почти полного падения спроса на жилую недвижимость было практически невозможно.

В то же время А.Высоцкий предупреждает, что несмотря на получение выгодной рассрочки по долговым обязательствам, текущее состояние рынка недвижимости не позволяет говорить о скором восстановлении спроса, а, следовательно, и о росте выручке компании. Финансовые показатели за текущий год ожидаются весьма негативные. По результатам первого полугодия 2009г. компания построила жилья почти на 60% меньше чем за аналогичный период 2008г., а продала, по прогнозам эксперта, на 80-90% меньше. Результаты второго полугодия 2009г., вероятно, будут не намного лучше. В свете этого А.Высоцкий считает, что покупка акций компаний по текущим ценам может быть скорее спекулятивной, либо с расчетом на долгосрочные инвестиции.

По словам аналитика UniCredit Securities Рустама Боташева, новость является положительной не только для застройщика, но также и для Сбербанка - крупнейшего кредитора ГК "ПИК". Следом гарантии могут предоставлены таким компаниям, как "Интеко", "Главстрой" и СУ-155. В результате ПИК сможет привлечь новые кредиты, которые позволят завершить замороженные проекты и/или частично погасить долг на общую сумму 42 млрд руб., включая около 14 млрд руб. долга перед Сбербанком. Тот факт, что другой компанией, получившей государственные гарантии, стало НПО "Сатурн" (одна из ведущих компаний военно-промышленного комплекса), говорит о придании правительством сектору недвижимости стратегического значения. "Мы считаем, что новость должна повысить доверие инвесторов к сектору недвижимости и способствовать росту котировок акций других девелоперских компаний. Мы считаем данную новость положительной для Сбербанка, а также для всего банковского сектора, поскольку девелоперы относятся к одним из худших должников, на которых приходится значительная часть просроченных кредитов", - резюмировал Р.Боташев.

ОАО "Группа компаний "ПИК" образовано в 1994г., специализируется на девелопменте жилой недвижимости. В ГК "ПИК" входят около 20 компаний и организаций, в том числе ООО "Первая ипотечная компания" (работает в Москве), ЗАО "ПИК-Регион" (работает в Московской области и еще восьми регионах России). Кроме того, в группу входят домостроительные комбинаты ДСК-2 и ДСК-3. В 2008г. по причине провала рынка в IV квартале ГК "ПИК" сократила ввод жилья по сравнению с 2007г. почти вдвое - до 813 тыс. с 1,54 млн кв. м. Кроме того, компания заморозила реализацию стратегии регионального развития и объявила своей ключевой задачей реструктуризацию долга. В июне 2007г. ГК "ПИК" разместила 15,64% акций на Лондонской фондовой бирже, на ФБ ММВБ и в РТС за 1,93 млрд долл. (с учетом опциона green shoe). Капитализация ГК "ПИК" на момент размещения составила 12,3 млрд долл. По состоянию на июнь 2009г. в свободном обращении находится 26% уставного капитала.

Quote.ru