Экономика⁠, 18 июл 2012, 17:11

ФРГ впервые разместила долгосрочные бонды с отрицательной доходностью

Германия впервые в истории разместила двухлетние облигации под отрицательную доходность. Сегодня Бундесбанк (Центробанк ФРГ) от имени федерального финансового управления доразместил бескупонные облигации с погашением в июне 2014г. из выпуска конца мая 2012г. Объем размещения составил 4,17 млрд евро. Средняя доходность на аукционе достигла минус 0,06%, следует из материалов Бундесбанка.

Фото: РБК

Ранее ФРГ уже размещала облигации при отрицательной доходности, однако это были краткосрочные бумаги со сроком обращения менее года.

Поясним, что отрицательная доходность возникает, когда инвесторы приобретают облигации дороже номинальной стоимости. Таким образом, если кредитор держит бумаги до погашения, он получит назад сумму меньше первоначальных инвестиций.

Инвесторы готовы "доплачивать" Германии за право разместить свои средства в гособлигациях республики, поскольку государство воспринимается как самое платежеспособное во всей еврозоне.

rbc.group

Между тем накануне Бельгия сумела разместить трехмесячные векселя под отрицательную доходность. В рамках аукциона по размещению трехмесячных облигаций средневзвешенная доходность составила минус 0,016% по сравнению с плюс 0,211% на аналогичном размещении две недели назад. За пределами еврозоны аналогичным достижением могут похвастаться Швейцария и Дания.

rbc.group

Долговой кризис, охвативший периферийные страны еврозоны, вынудил инвесторов искать новые "тихие гавани" в Европе - активы, гарантирующие если не доход, то хотя бы сохранность вложенных средств. За время кризиса Германия и Нидерланды несколько раз сумели разместить краткосрочные бумаги под отрицательную доходность, а на прошлой неделе и Франция продала векселя под отрицательный процент впервые в своей истории.

В свою очередь доходность облигаций, размещаемых проблемными странами, неуклонно растет. Так, уровень доходности 10-летних государственных облигаций Испании в июле 2012г. превысил 7% годовых. При этом показатель, превышающий 7%, серьезно увеличивает риски обращения государства за финансовой помощью к международным кредиторам.