Эксперты: ЦБ не допустит девальвации

Напряженность в финансовом мире постепенно начинает оказывать сдерживающее влияние на развитие реального сектора экономики России. Вместе с тем, российское правительство весьма активно помогает отечественной промышленности, поддерживая "рублем" нефтегазовую, энергетическую, торговую отрасли, российских автопроизводителей и девелоперов. Вместе с тем, многие эксперты высказывают мнение о том, что существует дополнительный рычаг для поддержания отечественной промышленности и реального сектора экономики - небольшая управляемая девальвация валютного курса рубля. Несмотря на то, что у россиян слово "девальвация" вызывает негативные ассоциации, ее довольно часто можно наблюдать на валютном рынке при ослаблении курса российской валюты под влиянием либо ситуации на рынке Forex, либо действий ЦБ РФ. Это - управляемая, заранее спланированная и подготовленная девальвация, преследующая целью создать более благоприятные условия для функционирования экономики. Кроме того, управляемая девальвация является плавным снижением курса рубля, не предполагающим резких одномоментных колебаний.

Аналитики ИК "Тройка Диалог" считают, что в идеале Банк России должен позволить свободное колебание валютного курса, что в сложившихся условиях может привести к некоторому ослаблению национальной валюты, но будет хорошим подспорьем для отечественной обрабатывающей промышленности.

По мнению аналитика компании "Атон" Инги Фокша, следствием управляемой девальвации рубля является стимуляция экспорта, что в текущих условиях было бы "на руку" российским производителям. В условиях снижения спроса и, как следствие, сокращения производства, снижение курса рубля сделает товары российских производителей более конкурентоспособными в глазах мировых партнеров.

Эксперты ИК "Тройка Диалог" отмечают, что в целом общее направление валютной политики не изменилось: колебания курса рубля относительно бивалютной корзины не выходят за пределы определенного коридора. Об этом же говорят и заявления официальных лиц. Так, на днях вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин заявил, что считает нецелесообразным менять валютную политику, которая сегодня основана на гибких курсах валют и привязана к фундаментальным показателям экономики.

Тем не менее, аналитики ИК "Тройка Диалог" считают вероятным, что Банк России пойдет на умеренную девальвацию рубля в среднесрочной перспективе. "Позднее, при улучшении глобальной макроэкономической обстановки курс рубля вполне может восстановиться", - заключили специалисты.

По мнению начальника отдела рыночного анализа "Собинбанка" Александра Разуваева, ресурсов для спекулятивной атаки на рубль у банков сейчас нет, а резервы ЦБ достаточны для поддержания курсовой стабильности.

Заместитель начальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Алексей Павлов считает очевидным, что сейчас, когда ЦБ имеет существенные резервы для поддержания стабильности на валютном рынке, ничего подобного девальвации он не допустит. Собственно, этим он уже и занимается, продавая валюту из резервов, чем поддерживает рубль. Запас прочности у ЦБ РФ существенный, поэтому, даже если кризис продлится еще в течение года, банк сможет удерживать курс рубля от резкого падения.

Тем не менее, небольшого ослабления российской валюты в следующем году можно ожидать. Вице-президент НОМОС-БАНКа Василий Федоров также считает незначительную девальвацию рубля вполне вероятной, поскольку в последнее время Банк России был вынужден потратить значительную сумму из золотовалютных резервов на поддержание курса рубля.

Начальник отдела стратегического и макроэкономического анализа "ВТБ Управление активами" Алексей Воробьев полагает, что в ближайшие 12 месяцев ЦБ будет вынужден повышать верхнюю планку бивалютной корзины. "Этот процесс пройдет поэтапно и будет сопровождаться постепенным ослаблением рубля к доллару. К декабрю возможен сезонный всплеск спроса на доллар, поэтому ослабление может усилиться. Но в целом, полагаю, что рубль/доллар до конца года будет находиться в диапазоне 26-27 руб./долл.", - считает эксперт.

Вместе с тем российские финансовые власти заверили, что не планируют расширять коридор бивалютной корзины в ближайшее время. Напомним, в на текущей неделе появилось сообщение о том, что Центробанк РФ не планирует расширять коридор бивалютной корзины в ближайшее время, несмотря на сокращение международных резервов. Об этом ранее сообщал первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев.

Главный экономист "Альфа-Банка" Наталья Орлова считает, что Центральный банк РФ будет поддерживать рубль. По ее мнению, в ближайшие недели можно ожидать стабильного курса рубля и сохранения высоких ставок на межбанковском рынке.

Между тем эксперты ИГ "Капитал" не исключают, что Банк РФ постепенно откажется от поддержки бивалютной корзины в пользу более активного регулирования номинального курса рубля к доллару. "В этом случае снижение курса рубля к доллару будет плавным и менее болезненным", - считают они.

По мнению специалистов Merrill Lynch, в ближайшее время позиции российской валюты будут стабильными. В сентябре ЦБ РФ был вынужден вмешаться в ситуацию на валютном рынке, и регулятору удалось стабилизировать рубль, хотя и на низком уровне. "Пока Центробанк остается активным, продажи рубля маловероятны. В то же время мы полагаем, что фундаментальное давление в сторону повышения рубль испытает не скоро", - отметили эксперты.

Аналитики Scotia Capital считают, что интервенции властей могут ослабить увеличившуюся волатильность. По их прогнозам, в конце года курс доллар/рубль будет находиться на уровне 26,5 руб.

Аналитики Raiffeisen Research, напротив, прогнозируют, что курс валютной пары доллар/рубль в декабре текущего года составит 25,25 руб. Их прогноз на март 2009г. составляет 25,92 руб., а на июнь 2009г. - 25,53 руб.

Как отмечает начальник аналитического отдела департамента финансовых рынков ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов, в вопросе о перспективах рубля ключевую роль играет позиция российских финансовых властей. Эксперт считает наиболее вероятным, что доллар останется в районе прежнего уровня к мировым валютам (плюс-минус 5%), а цена на нефть не изменится, курс рубля также незначительно понизится, либо ЦБ РФ будет его держать. По мнению экспертов, пока золотовалютные резервы РФ достаточно высоки, власти могут ограничиться снижением пошлин на нефть (уже сделано), выдачей кредитов, погашением задолженности экспортеров перед западными банками и не прибегать к чрезвычайным мерам. Это позволит не отказываться от проекта по созданию "островка стабильности". В пользу этого решения свидетельствует и тот факт предоставления Россией кредита Исландии. "Подводя итог, отметим, что некоторая девальвация рубля была бы полезна для экономики, и возможно, что Минфин и ЦБ на это все-таки пойдут (особенно если курс доллара будет дорожать к евро и другим валютам). Однако эта мера будет ограниченной (в пределах 10-15%)", - заключает Д.Барабанов.

Quote.rbc.ru