Экономика , 17 сен 2008, 14:23

Treasuries: решение ФРС удивило инвесторов

Во вторник, 16 сентября, рынок казначейских облигаций развернулся на фоне неожиданного решения ФРС

Во вторник, 16 сентября, рынок казначейских облигаций развернулся на фоне неожиданного решения ФРС. Напомним, внимание участников рынка накануне было приковано к заседанию ФРС по вопросу учетной ставки. Инвесторы были уверены, что ставка будет понижена. В середине сессии во вторник рынок фьючерсов на ставку ФРС оценивал вероятность ее понижения в этот день в 100%, при этом вероятность понижения на 25 б.п. оценивалась в 70%, а вероятность понижения сразу на 50 б.п. - в 30%.

Вопреки ожиданиям, комитет ФРС принял решение оставить без изменения ставку по федеральным фондам, или ставку межбанковского кредита overnight: она осталась равной 2,00%. В своем заявлении от 16 сентября FOMC указал следующее: "Напряженность на финансовых рынках увеличилась значительно, и ситуация на рынках труда стала еще более слабой. Экономический рост в последнее время замедлился, что отчасти отразило ослабление расходов домохозяйств. Жесткие кредитные условия, продолжающийся спад в жилищном секторе и некоторое замедление роста экспорта будут, вероятно, оказывать давление на экономический рост в ближайшие несколько кварталов. Со временем, значительное смягчение монетарной политики в сочетании с принимаемыми мерами по укреплению рыночной ликвидности должно помочь стимулировать умеренный экономический рост".

Инфляция, отмечается в заявлении, находится на высоком уровне, что обусловлено произошедшим ранее ростом цен на энергоносители и некоторые другие сырьевые товары. Комитет ожидает, что инфляция будет понижаться позднее в 2008г. и в 2009г., но инфляционная перспектива остается чрезвычайно неопределенной.

"И риски ослабления экономики, и риски повышения инфляции являются объектами значительной озабоченности комитета. Комитет будет внимательно следить за развитием ситуации в экономике и на финансовых рынках и будет действовать, как это будет необходимо для поощрения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности", - подчеркивает ФРС.

В результате, на начало торговой сессии среды, 17 сентября, кривая доходности казначейских облигаций США выглядит следующим образом:

Однако главные события, произошедшие после закрытия бирж во вторник, были связаны с AIG. ФРС и казначейство США, отказавшие в финансовой поддержке Lehman Brothers, не смогли позволить AIG обанкротиться. Последствия этого банкротства были бы очень масштабными. Во вторник вечером было объявлено, что ФРС предоставит AIG кредит в размере 85 млрд долл. на два года при условии передачи правительству США 79,9% акций AIG. Предполагается, что кредит будет возвращен за счет продажи активов AIG. В связи с этим совет управляющих ФРС выпустил заявление: "Совет решил, что в нынешних обстоятельствах неупорядоченное банкротство AIG могло бы увеличить и без того значительную неустойчивость финансовых рынков и привести к существенному повышению стоимости заимствования, ухудшению благосостояния домохозяйств и значительному ослаблению экономической динамики".

Quote.rbc.ru