Экономика , 17 июн 2008, 15:36

Инвесторы предпочитают долгосрочные бонды

В понедельник, 16 июня, рынок государственных европейских облигаций в течение всей торговой сессии демонстрировал разнонаправленную динамику

В понедельник, 16 июня, рынок государственных европейских облигаций в течение всей торговой сессии демонстрировал разнонаправленную динамику. Выход данных, свидетельствующих о том, что уровень инфляции в еврозоне достиг 3,7% - самой высокой отметки с июня 1992г. и превысил апрельский уровень (3,6%), а также ожидания (3,6%), заставил инвесторов увеличить ставки на то, что ЕЦБ в борьбе с усилением инфляционного давления поднимет ставки уже на следующем заседании, в начале будущего месяца.

Начиная с 11 июня текущего года доходность 2-летних Bunds стала превышать уровень доходности 10-летних Bunds, что, соответственно, привело к формированию инверсионной кривой доходности европейских бондов. Долгосрочные долговые обязательства продолжают привлекать инвесторов в качестве защитных финансовых инструментов, наиболее актуальных в настоящий момент, когда велика вероятность повышения ЕЦБ процентных ставок уже в июле. Спрос на краткосрочные бумаги в связи с этим последние дни неуклонно падает.

Между тем, долговые бумаги европейских правительств выглядят гораздо привлекательнее их американских аналогов. В частности, спрэд между 2-летними Bunds и Treasuries вырост за последние три сессии с 159 б.п. до 170 б.п.

Таким образом, картина торгов в течение дня не претерпела значительных изменений. Цены краткосрочных бондов, более чувствительных к ожиданиям изменения процентных, продолжали снижаться вплоть до закрытия торговой сессии. Что же касается бумаг с большей дюрацией, то их цены, наоборот, росли. Таким образом, к закрытию торгов доходность 2-летних Bunds Германии выросла более чем на 6 б.п., а доходность 10-летних Bunds опустилась почти на 2 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds составил 6 б.п., причем доходность 2-летних Bunds превышает уровень доходности 10-летних бумаг.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

Департамент аналитической информации РБК