Скупка G7 долгов Японии увеличит нагрузку на ее экономику

Новости из Японии продолжают раскачивать мировые рынки, подбрасывая вверх или вниз в зависимости от соотношения опасений и надежд. Мировое финансовое сообщество, чтобы предупредить возможную панику среди инвесторов, заявляет о готовности оказать помощь японской экономике. Накануне Франция объявила о созыве министров финансов и глав центральных банков (ЦБ) стран "большой семерки" (G7) для обсуждения кризиса в Японии. Глава французского Министерства финансов Кристина Лагард сообщила, что на рассмотрение вынесен вопрос о возможности выкупа государственного долга страны. К.Лагард добавила, что цель заседания - определить масштабы участия стран G7 в разрешении долгового кризиса Японии. На данный момент долг Японии вдвое превышает валовой внутренний продукт.

Кроме того, намечены консультации G7 по вопросам стабилизации финансовых рынков на фоне событий в Японии.

Ранее Банк Японии дополнительно выделил 61 млрд долл. на поддержку рынка. При этом аналитики отмечают, что этим Банк Японии не ограничится и в ближайшее время может выделить новые средства.

По мнению начальника аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Дениса Барабанова, страны G7 могут увеличить объем приобретения японских гособлигаций. Это будет препятствовать росту их доходности при размещении. "В принципе, подобной меры будет достаточно, чтобы стабилизировать ситуацию на рынке и поддержать японское правительство необходимой ликвидностью", - говорит он. По мнению эксперта, страны G7 кровно заинтересованы в том, чтобы оказать поддержку, так как Япония может начать распродавать европейские и американские облигации, в которые были вложены золотовалютные резервы страны.

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин считает, что выкуп долга не может решить всех проблем Японии, если не будет сопровождаться его списанием. "Если правительства стран G7 будут просто скупать долговые обязательства Японии, позволяя ей больше занимать, то это лишь увеличит долговую нагрузку на ее экономику. Конечно, возможность занимать на выгодных условиях - это в нынешней ситуации немало, но если смотреть на долгосрочную перспективу, то основная проблема - это размер долга, который нужно как-то сокращать", - подчеркивает эксперт. В качестве альтернативы страны G7 могут предоставить гарантии по размещаемым бумагам. Но здесь, полагает В.Брагин, проблема та же, что и в случае выкупа долга.

Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских также отмечает, что разрастание нестабильности может больно ударить по всем рынкам. Здесь особенно важно, по его мнению, способствовать поддержанию ликвидности международных рынков, в том числе и для того, чтобы Япония могла продать достаточное количество долговых обязательств зарубежных стран. В первую очередь это относится к казначейским облигациям США.

"Что касается более долгосрочной помощи, вероятно, полезно было бы обсудить механизмы продажи облигаций правительства Японии на международных рынках, организовать материальную помощь и пожертвования от граждан, способствовать приходу в Японию компаний, способных участвовать в работах по восстановлению разрушенного, помочь организовать поставки энергоносителей и наиболее остро необходимых товаров", - считает эксперт.

Произошедшая катастрофа, по мнению Н.Подлевских, может стать спусковым крючком для развития кризиса в Японии. "С учетом веса экономики Японии (которая на сегодня является третьей по объему ВВП) и ее интеграции в мировые процессы трудности могут распространиться и на остальные страны. Поскольку вся мировая экономика продолжает балансировать на грани нового падения, то кризис в Японии легко может выйти за ее границы и стать глобальным", - полагает эксперт.

Д.Барабанов указывает, что катастрофа в Японии уже повлияла на мировые рынки. Если не произойдет ухудшения ситуации (на это есть надежды), то мировые рынки начнут восстанавливаться. Приостановка торгов на биржах, по его мнению, может сбить панику, однако на эту меру власти пойдут только в случае распространения радиационного заражения. По мнению Д.Барабанова, японские компании, конечно, понесут определенные потери, но они не будут катастрофическими. Как только начнется восстановление инфраструктуры после природных катаклизмов, котировки акций поползут вверх, считает он.

Негативно оценивает возможные перспективы закрытия японских бирж В.Брагин. Потеря ликвидности японских активов, по его словам, вынудит инвесторов продавать активы в других странах, чтобы не терять контроля, например над рисками ликвидности. При этом он отмечает, что долгосрочные инвесторы от закрытия бирж не пострадают. Все-таки эта мера временная и направлена на снижение негативного влияния последствий повышенной волатильности на рынке. Если горизонт инвестирования год или более, то временная потеря возможности быстро ликвидировать позиции не является критичной, полагает эксперт.

В последние годы КНР была весьма активным инвестором в японские компании. По расчетам Н.Подлевских, если ситуация в Японии будет развиваться по худшему сценарию, но сохранит в основном локальный характер, то только прямые потери китайских инвесторов могут составить не один десяток миллиардов долларов. Но гораздо хуже Китаю будет, по его мнению аналитика, если репатриация капиталов в Японию поставит под вопрос устойчивость долговых рынков (объемы международных портфелей Китая исчисляются сотнями миллиардов долларов).

Quote.rbc.ru