Эксперты: К концу года доллар может стоить 24,8 руб.

На протяжении последних нескольких лет российский рубль укреплялся в реальном исчислении по отношению доллару и другим основным мировым валютам. Однако в середине июля текущего года ситуация на валютном рынке резко изменилась - рубль начал стремительно дешеветь по отношению к доллару.

Начальник отдела анализа долговых обязательств ИК "Ренессанс Капитал" Алексей Моисеев дал следующий прогноз относительно того, что будет с курсом доллара по отношению к рублю до конца текущего года: "По мере того как рынки будут успокаиваться, курс рубля снова начнет укрепляться. Хотя о значительном укреплении думать не стоит. Я ожидаю к концу года курс доллара на уровне 24,8 руб.".

Экономисты ИК "Тройка Диалог" приписывают 70% усиления доллара к рублю повышению курса американской валюты по отношению к евро и ряду других валют. Остальные 30% укрепления доллара к российской валюте они объясняют оттоком капитала из РФ. Главный экономист инвестиционной компании Евгений Гавриленков полагает, что резкое движение курса доллара вверх вызвано эмоциональными решениями инвесторов, точно также, как и его падение в предыдущие несколько месяцев. Сейчас движение мирового капитала повернулось в Америку под влиянием сообщений о том, что европейская экономика в плохом состоянии и выглядит хуже американской. Однако не исключено, что через один-два месяца ситуация может измениться под влиянием временных явлений, рассказывает Е.Гавриленков в программе "Рынки – Глобальный взгляд" на РБК-ТВ.

Принимая во внимание снижение рубля против доллара, большая часть экономистов говорит о том, что слабая национальная валюта выгодна местным производителям. Вместе с тем дорожает импорт инвестиционных товаров, за счет которых необходимо повышать ВВП. "Перед Центральным Банком не стоит задача сделать рубль слабым, чтобы поощрить внутренних товаропроизводителей", - полагает Виктор Геращенко. По его мнению, основная задача ЦБ при существующих золотовалютных резервах, - избежать каких-либо резких колебаний, чтобы движение курса было предсказуемым.

"Сейчас ЦБ больше не подает сигналов относительно того, куда пойдет дальше курс рубля, приучая рынок к тому, что больше детерминированного тренда, который подавал крайне искаженные сигналы инвесторам, не будет", - отмечает Е.Гавриленков. По его мнению, регулятор занял правильную позицию, поскольку в условиях, когда Центробанк проводил целенаправленную политику повышения курса рубля для борьбы с инфляцией российские банки и компании наращивали внешний долг, воспринимая укрепление национальной валюты как явный стимул для введения капитала в страну.

Эксперты предполагают, что на текущий момент на фоне отсутствия ложных сигналов движение капитала в страну будет адекватным, однако неопределенность пока сохраняется. По оптимистичному прогнозу главного экономиста "Альфа-Банка" Натальи Орловой, "в следующем году мы можем иметь не только рефинансирование российского внешнего долга, но и, вполне вероятно, его некоторое увеличение - на 20 млрд долл.". Тем не менее, по ее словам, возможен негативный сценарий развития событий, когда погашать долги придется из собственных средств в размере примерно 10 млрд долл.

Ранее первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев сообщал, что чистый отток капитала в августе из России составил около 5 млрд долл. По его словам, по итогам сентября 2008г. также возможен небольшой отток капитала. С оттоком капитала экономисты связывают разговоры про ликвидность в банковском секторе. Однако, по их мнению, ЦБ успешно справляется с проблемой ликвидности, в первую очередь имеются в виду увеличения объемов по сделкам РЕПО.

"Проблем с "короткими" деньгами нет, их можно получить под 7% годовых на один день. Если строго подходить к вопросу "длинных" денег, то здесь тоже проблемы нет, просто ставка рефинансирования в 11% кажется высокой", - говорит Е.Гавриленков. Согласно расчетам, как только цена на нефть стабилизируется (независимо от уровня), через 6-12 месяцев наступает период, когда механизм насыщения экономики деньгами через интервенции на валютном рынке себя исчерпывает. Тогда происходит сближение ставок МБК со ставками ЦБ, подытоживает эксперт.

Что касается попыток правительства поддержать российский фондовый рынок, то мнения специалистов в этом отношении разделились. Одни из них считают, что рынку необходима серьезная поддержка государства. Например, оно могло бы снизить налоги для нефтяных компаний. Другие полагают, "государству лучше ничего не дать, рынок не трогать, рынок сам найдет, куда ему идти", поскольку благоприятный новости о росте экономики и снижении инфляции будут мощным позитивным сигналом для изменения тренда.

По материалам "РосБизнесКонсалтинг" и программы "Рынки – Глобальный взгляд" на РБК-ТВ