Экономика⁠, 16 сен 2008, 16:53

Российские индексы необоснованно занижены

Российский фондовый рынок снижается с середины мая 2008г. на фоне опасений вокруг финансового кризиса в США

Российский фондовый рынок снижается с середины мая 2008г. на фоне опасений вокруг финансового кризиса в США. Стоит отметить, что ни один зарубежный рынок не снизился так сильно, как российский. И это при том, что фундаментальная привлекательность отечественных компаний не вызывает сомнений, равно как и рентабельность сырьевой экономики в условиях высоких цен на нефть. Американский индекс Dow Jones 65 Composite потерял за год порядка 15%, английский UK FTSE 100 – 7%, немецкий DAX – 24%, французский САС 40 – 28,8%, японский Nikkei 225 – 30%. Даже серьезно перекупленный в свое время гонконгский Hang Seng снизился всего на 38,8%. Российский же индекс РТС иностранные участники рынка, которых в отечественных бумагах большинство, опустили уже на 48,3%. Текущая динамика индексов не поддается логическому объяснению, и нынешние уровни как нельзя лучше подходят для открытия длинных позиций в бумагах российских эмитентов.

В связи с напряженной ситуацией с ликвидностью банкам не хватает средств для рефинансирования облигаций, что в свою очередь оказывает давление на котировки отечественных акций. Российский фондовый рынок очень сильно нуждается в поддержке со стороны государства, а ее объем явно недостаточен. Между тем государство вполне в состоянии поддержать рынок прямыми интервенциями и скупкой компаний с наибольшей капитализацией, что автоматически подстегнет рост индексов. К таким компаниям относятся прежде всего стабильно пользующиеся господдержкой "Газпром", "Роснефть" и Сбербанк. Возможна помощь и менее изощренными методами – посредством дополнительного вливания ликвидности. Эта мера также не останется незамеченной российскими и иностранными инвесторами. Когда регулятор, наконец, решится протянуть руку помощи, российский рынок продемонстрирует взлет котировок.

Quote.rbc.ru