Перейти к основному контенту
Экономика ,  
0 

Fitch: Худший этап экономического кризиса в России позади

В рамках семинаров на тему "Кредитоспособность корпоративных эмитентов России/СНГ" аналитики Fitch Ratings ответили на ряд вопросов.
Fitch: Худший этап экономического кризиса в России позади



В рамках семинаров для инвесторов на тему "Кредитоспособность корпоративных эмитентов России/СНГ", которые прошли недавно в Париже, Лондоне и Франкфурте-на-Майне, аналитики международного рейтингового агентства Fitch Ratings по данному сектору дали комментарии по целому ряду вопросов от инвесторов. Ключевые сферы дискуссии включали перспективы роста в секторе и сложности для различных отраслей экономики в регионе, а также прогнозы по их кредитоспособности, говорится в сообщении Fitch.

В частности, на семинарах отмечалось улучшение перспектив генерирования свободного денежного потока компаниями, которые Fitch рейтингует в России/СНГ, и ожидание снижения левереджа до умеренных уровней. Это обусловлено прогнозами улучшения генерирования денежных средств от операционной деятельности (FFO) на фоне в целом стабильных инвестиционных планов на 2010г. и далее на 2011г. Отражением таких ожиданий является то, что 38% текущих рейтингов у корпоративных эмитентов России/СНГ находятся в категории BB, а 23% - в категории BBB. Рейтинги в категории BBB имеют, преимущественно, крупные нефтегазовые компании региона и другие предприятия, связанные с государством. Среди корпоративных эмитентов с рейтингами в категории BB - металлургические и телекоммуникационные компании, а также менее крупные нефтегазовые компании.

Российский нефтегазовый сектор в настоящее время поддерживается за счет сильного генерирования денежных потоков, наличия возможности комфортно финансировать капитальные вложения и дивидендные выплаты, а также за счет значительной позиции ликвидности. Fitch ожидает, что генерирование свободного денежного потока в секторе в целом составит около 3 млрд долл. к 2011г. после небольшого снижения в 2010г., связанного с более высокими капвложениями и инвестициями, которые были отложены в результате глобального финансового кризиса. Имеющиеся в секторе сложности связаны в основном с объемами добычи, которые, по мнению Fitch, могут расти приблизительно на 1-2% в год в течение следующих пяти лет. В целом агентство полагает, что нефтегазовые компании России/СНГ занимают комфортные позиции в рамках своих рейтингов, и в краткосрочной перспективе масштабное повышение рейтингов вряд ли произойдет.

В 2010г. Fitch видит признаки восстановления в металлургической и горнодобывающей отрасли СНГ. Прогноз по отрасли - стабильный. В России рост видимого внутреннего спроса в первом полугодии 2010г. составил 30% относительно того же периода предыдущего года, и Fitch прогнозирует рост видимого спроса в 12-15% и общие объемы производства в отрасли в 65-67 млн т стали. Компании сохранят ориентированность на экспорт. Цены на сталь продолжат испытывать давление со стороны слабого спроса и избытка предложения. На Украине Fitch прогнозирует более медленное восстановление объемов производства в 7-11% и общие объемы производства в отрасли в 32-34 млн т. Агентство ожидает, что у рейтингуемых Fitch сталелитейных компаний из России и СНГ увеличение выручки составит 20-40%, а маржа EBITDAR - 13-27% в зависимости от конкретного производителя. Компании со стратегией органического роста и консервативной финансовой политикой (такие как Магнитогорский металлургический комбинат, Новолипецкий металлургический комбинат и Metinvest) будут демонстрировать более высокие показатели, чем те, кто до спада осуществлял существенные приобретения зарубежных активов, финансировавшиеся за счет заимствований (такие как "Северсталь" и Evraz). Fitch также отмечает, что присвоенные агентством рейтинги не учитывают поддержку металлургическим и горнодобывающим компаниям от Российского государства, поскольку большинство таких кредитов от государственных банков было предоставлено на рыночных условиях.

Прогноз по телекоммуникационному сектору России/СНГ в целом является стабильным с умеренной позитивной динамикой. Операционные показатели сектора продемонстрировали сильную устойчивость в период спада, и большинство операторов имели умеренное увеличение выручки. Доступ на рынки долга и к банковскому финансированию улучшился, что способствует решению остающихся вопросов в сфере рефинансирования/ликвидности. Стабильное генерирование свободного денежного потока является ключевым фактором, который может обусловить позитивные изменения рейтингов.

Fitch считает, что худший этап экономического и финансового кризиса в России позади, и энергетический сектор демонстрирует первые признаки восстановления. Спрос на электроэнергию вернулся к росту в годовом выражении в ноябре 2009г., что с учетом дефицита мощности в России обусловило увеличение либерализованных оптовых цен, которое продолжилось в 2010г. Кроме того, агентство отмечает снижающуюся стоимость заимствований, и энергетические компании демонстрируют способность рефинансировать краткосрочные банковские заимствования кредитами со сроком в несколько лет. Эти позитивные изменения предполагают более низкий риск рефинансирования, улучшение ликвидности и более высокую операционную маржу, хотя общие улучшения в 2010г., как ожидается, будут умеренными.

Теги
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.


 

Лента новостей
Курс евро на 13 марта
EUR ЦБ: 93,97 (+0,31)
Инвестиции, 12 мар, 17:41
Курс доллара на 13 марта
USD ЦБ: 86,62 (+0,05)
Инвестиции, 12 мар, 17:41
Эксперты выяснили, насколько хорошо учились в школе нынешние руководителиОбщество, 05:00
МУС арестовал возглавлявшего «эскадрон смерти» экс-президента ФилиппинПолитика, 04:42
USAID разорвало соглашение с фондом энергетической поддержки УкраиныПолитика, 04:20
В Ростовской области произошел пожар на промышленном объекте из-за дронаОбщество, 04:00
Соучредитель файлообменника The Pirate Bay погиб в авиакатастрофеОбщество, 03:42
В МЧС сообщили о найденных в Судже 100 людях из числа пропавших без вестиПолитика, 03:34
Франция назвала число стран, желающих обеспечивать мир на УкраинеПолитика, 03:07
Онлайн-курс Digital MBA от РБК Pro
Объединили экспертизу профессоров MBA из Гарварда, MIT, INSEAD и опыт передовых ИТ-компаний
Оставить заявку
В небе над Киевом заметили неопознанный объектПолитика, 02:41
США отложили пуск космического корабля Crew Dragon с россиянином на бортуТехнологии и медиа, 02:33
Эксперты рассказали, как военные смогли попасть внутрь газопроводаПолитика, 02:18
Стали известны пары четвертьфинала Лиги чемпионовСпорт, 02:14
«Реал» по пенальти обыграл «Атлетико» и вышел в 1/4 финала Лиги чемпионовСпорт, 02:12
Алаудинов сообщил о потерях «Ахмата» при освобождении Курской областиПолитика, 02:05
ООН предупредила о множестве смертей без иностранной помощи от СШАОбщество, 01:30