Экономика , 16 июн 2008, 16:05

Челябинский цинковый завод потерял на падении доллара

ОАО “Челябинский цинковый завод" представил консолидированные финансовые результаты за 2007г.

ОАО “Челябинский цинковый завод", крупнейший российский производитель высококачественного цинка и сплавов на его основе, представил консолидированные финансовые результаты за 2007г. в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности.

По данным отчетности, консолидированная выручка компании в 2007г. выросла на 4%, и достигла 15 млрд 527 млн руб. по сравнению с 14 млрд 985 млн руб. в 2006г. Рост выручки в отчетном периоде обусловлен увеличением объема продаж на 10%, а также консолидацией предприятия Brock Metal. Негативным фактором, повлиявшим на выручку ЧЦЗ, стало снижение курса доллара к рублю обусловившее меньший рост выручки по сравнению с ростом объема продаж.

В отчетном периоде Челябинский цинковый завод произвел 165 тыс. 007 т цинка марки SPECIAL HIGH GRADE, что на 11% больше, чем в 2006г. (148 тыс. 384 т). Отгрузки ЧЦЗ на российский рынок составили 49% (72,2 тыс. т) от общего объема отгрузок.

Объем производства цинка

Источник: ЧЦЗ

Доходы от реализации цинка и цинковых сплавов увеличились на 8% и составили 13 млрд 933 млн руб. по сравнению с 12 млрд 913 млн руб. в 2006г. при росте физических объемов продаж на 10%. По данным компании, средняя цена тонны цинка на Лондонской бирже металлов снизилась на 0,7% до 3250 долл. (2006г. - 3273 долл.).

Cреднегодовая цена тонны цинка

Источник: LME, ЧЦЗ

Доходы от реализации свинцового концентрата в годовом исчислении увеличились на 87% до 389 млн руб. по сравнению с 208 млн руб. в 2006г., что связано, прежде всего, с увеличением средних цен за тонну свинцового концентрата на Лондонской бирже металлов до 2595 долл. (2006г. -1287 долл.).

Выручка от реализации прочей продукции возросла на 81% и составила 1 млрд 205 млн руб. Операционная прибыль по итогам 2007г. снизилась на 49,8% - до 2 млрд 663 млн руб. по сравнению с 3 млрд 993,4 млн руб. в 2006г. Снижение операционной прибыли в годовом исчислении связано с ростом на 16% себестоимости и двукратным увеличением коммерческих расходов компании. Росту себестоимости преимущественно способствовало увеличение производства, потребовавшего больших объемов сырья и увеличения затрат на потребляемые материалы. На себестоимость оказала влияние также консолидация Brock Metal на балансе ЧЦЗ. Затраты на сырье и материалы возросли на 8% - до 8 млрд 479 млн руб., что составило 72% от всей себестоимости. EBIT margin в 2007г. составила 17,15% по сравнению 26,6% в 2006г.

Чистая прибыль в 2007г. снизилась на 50% и составила 1 млрд 914 млн руб. по сравнению с 2 млрд 872 млн руб. по итогам 2006г. В связи со снижением чистой прибыли EPS также снизилось более чем на 50 % и составило 35 руб. на акцию.

Слабые данные отчетности, представленные компанией, негативно отразились на котировках акций ЧЦЗ, снизив их стоимость на 3,9% после открытия торгов.

Источник: ММВБ, РБК

В настоящее время расписки ЧЦЗ торгуются у минимальных уровней с момента IPO в 2006 г.

Источник: LSE, РБК

Это связано как со слабыми финансовыми показателями компании, так и со стагнацией цены цинка на мировых рынках, являющихся на данный момент основным фактором увеличения стоимости акций компании. Тем не менее низкое значение стоимости акций ЧЦЗ позволяет говорить о солидном потенциале роста компании.

Консенсус-прогноз 12-месячной расчетной целевой цены акций компании, по оценкам РБК, составляет 17,95 долл. за акцию с потенциалом роста 97,12%.

Департамент аналитической информации РБК