РФФИ не определил цену пакета акций "Юганскнефтегаза"

"Мы пока ждем", - сказал он. В то же время В.Зеленцов не смог ни подтвердить, ни опровергнуть появившуюся на рынке неофициальную информацию о планируемой продаже 77% акций дочерней компании НК "ЮКОС" "Юганскнефтегаз" за 4 млрд долл.

Напомним, 12 октября 2004г. РФФИ получил от Министерства юстиции РФ документы, касающиеся продажи акций "Юганскнефтегаза", с целью погашения налогового долга ЮКОСа. При этом в РФФИ не уточняют, какие именно документы были получены. Ранее В.Зеленцов сообщил РБК, что фонд может выставить "Юганскнефтегаз" на торги в конце ноября текущего года. Информация о торгах будет опубликована в конце октября 2004г.

Решение о реализации части имущества ЮКОСа через РФФИ было принято Главным управлением Минюста РФ в связи с тем, что сроки погашения компанией налоговой задолженности, по мнению министерства, "неоправданно затянулись". По оценкам Минюста, на сегодняшний день неоспоримая задолженность ЮКОСа перед бюджетом составляет 3,73 млрд долл. Кроме того, Минюст объявил, что инвестиционный банк Dresdner Kleinwort Wasserstein оценил "Юганскнефтегаз" в 10,4 млрд долл.

Однако позже были опубликованы выдержки из отчета DrKW, из которых следует, что "Юганскнефтегаз" был оценен в 15,7-18,3 млрд долл. с учетом чистого долга в размере 2,9 млрд долл. и без учета будущих налоговых обязательств. При этом знакомые с результатами оценки источники сообщили, что сумма в 10,4 млрд долл. также фигурирует в отчете DrKW, но это самая пессимистическая оценка компании, которая может быть применена в случае отзыва у нее лицензий на нефтедобычу.

ОАО "Юганскнефтегаз" - крупнейшее нефтедобывающее предприятие ЮКОСа, обеспечивающее около 60% от общего объема добычи компании. В настоящее время 100% акций "Юганскнефтегаза", наряду с акциями других добывающих "дочек" ЮКОСа - "Томскнефти" и "Самаранефтегаза", арестованы службой судебных приставов Минюста РФ в рамках возбужденного против НК "ЮКОС" исполнительного производства по взысканию 99,4 млрд руб. налогов, пеней и штрафов за 2000г.

Ситуация с продажей "Юганскнефтегаза" развивается по наиболее негативному сценарию. Такое мнение, комментируя неофициальную информацию о том, что государство намерено выставить на торги 76,8% акций "Юганскнефтегаза" за 3-4 млрд долл., высказывают аналитики ИК "Велес Капитал". "Представители власти заявляли, что "Юганскнефтегаз" будет продан целиком, однако они не сдержали свое слово", - отмечают они. Аналитики высказывают недоумение, почему пакет акций в размере свыше 75% от уставного капитала может называться "миноритарным", в связи с чем к нему применяется дисконт в 60%. "Государственные органы вновь трактуют законы в свою пользу, пытаясь получить один из крупнейших нефтяных активов России за бесценок", - подчеркивают эксперты. Косвенным подтверждением тому, по словам аналитиков, является неофициальная информация, полученная от представителя правительства РФ, который назвал Газпром одним из участников в аукционе по "Юганскнефтегазу".

Эксперты указывают, что вырученных от продажи "Юганскнефтегаза" денег даже не хватит на то, чтобы расплатиться с налоговой задолженностью за 2001г. При этом уже в ближайшее время компании могут быть предъявлены претензии за последующие годы. "Учитывая установившуюся практику, следует ожидать, что все остальные основные "дочки" ЮКОСа также пойдут с молотка, причем проданных активов с данным подходом может даже не хватить для урегулирования налоговых претензий", - считают аналитики. По их мнению, данный факт в очередной раз подтверждает бессмысленность проведения оценки ЮКОСа, так как судьба всех активов, входящих в него, находится под большим вопросом.

Эксперты ГУТА-банка считают, что низкая цена пакета "Юганскнефтегаза" при его продаже и ожидаемое участие в торгах аффилированной компании "Газпром" являются весьма негативными для акций ЮКОСа и российского рынка в целом и увеличивают подозрение в нерыночном характере аукциона. В свою очередь, аналитики банка "Зенит" напоминают, что руководство Газпрома по-прежнему отказывается от планов по покупке "Юганскнефтегаза". По их словам, на рынке в связи с этим появляются самые невероятные слухи: например, что в свете российско-китайского экономического сближения участником аукциона по продаже основного актива ЮКОСа может стать China National Petroleum Corporation (CNPC).

Эксперты "Зенита" также высказывают мнение, что Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW), обнародовавший накануне выдержки из отчета по оценке "Юганскнефтегаза", максимально застраховал себя от возможной критики как со стороны заказчика - Минюста РФ, так и международных финансовых кругов, дав максимально возможный разброс стоимости актива в зависимости от различных сценариев. Аналитики считают, что это даст РФФИ маневр в определении стартовой цены актива, в котором учитываются как финансовые возможности покупателей, так и вероятные дополнительные риски - например, потенциальный отзыв лицензий у "Юганскнефтегаза".