Евробонды закончили ростом третью неделю
В пятницу, 15 августа, на рынке европейских государственных облигаций наблюдался рост котировок. Третью неделю подряд европейские бонды завершают результирующим ростом цен на фоне замедления темпов экономического роста стран, входящих в зону обращения евро, что придает участникам рынка больше уверенности в том, что ЕЦБ не будет предпринимать повторного повышения процентных ставок в текущем году. После вышедших накануне данных о снижении ВВП Германии, Франции и еврозоны аналитики и политики заговорили о возможной рецессии европейской экономики и о том, какое негативное воздействие рецессия может оказать на настроения потребителей и бизнесменов в регионе.
В частности, по мнению ведущего аналитика скандинавского ипотечного кредитора Copenhagen at Nordea Bank AB Нильса Фрома, темпы экономического роста еврозоны будут и дальше замедляться, что вызовет необходимость ЕЦБ взять курс на снижение процентных ставок. "Риски замедления экономического развития растут, поэтому любое повышение доходности европейских государственных бондов будет носить временный характер", - считает эксперт.
В то же время аналитики UBS AG полагают, что ЕЦБ в течение года ставки понижать не будет, хотя ранее эксперты банка давали прогноз на рост стоимости заемных средств уже в сентябре. "Экономика замедляется быстрее, чем ожидалось. Очевидно, монетарные власти начнут снижать ставки в I квартале будущего года", - говорится в обращении экспертов банка к своим инвесторам.
Между тем рост цен европейских государственных бондов может прекратиться, если инвесторы сделают ставки на то, что текущие уровни доходности облигаций не отражают риск возможного повышения европейскими монетарными властями процентных ставок с целью ослабить инфляционное давление. Согласно последним данным, уровень инфляции в настоящий момент достиг 4,1%, что вдвое превышает комфортный для ЕЦБ уровень в 2%. "Слишком преждевременно полностью исключать риск повышения ставок ЕЦБ: инфляция продолжает упрямо расти, а значит, мы вполне можем видеть плоскую кривую доходности", - полагает аналитик HSBC Holdings Plc. Андре де Сильва.
В результате к моменту завершения торговой сессии в последний день недели на рынке сложилась восходящая динамика. Доходность 2-летних Bunds Германии опустилась более чем на 3 б.п., а доходность 10-летних бумаг снизилась на 5 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds сузился с 17 б.п. до 16 б.п.
Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск: 
Результаты торгов государственными облигациями Великобритании: 
Результаты торгов французскими государственными бумагами: 
В понедельник, 18 августа, в еврозоне ожидается выход показателей торгового баланса (Trade Balance), профицит которого в июне ожидается в размере 1,2 млрд евро после майского дефицита в размере 4,6 млрд евро. С учетом сезонной поправки профицит торгового баланса еврозоны ожидается в июне в размере 0,5 млрд евро после майского дефицита в размере 1,5 млрд евро.
В Великобритании ожидается выход данных о ценах на недвижимость (Rightmove House Prices).
Департамент аналитической информации РБК
