Дискуссия об отмене монополии "Газпрома" ослабит акции концерна

В ходе торгов на российском рынке в четверг, 14 августа, покупатели отдают предпочтение акциям крупнейших независимых производителей газа: "Сургутнефтегаз" к 14:30 мск прибавил 4,13%, "Роснефть" - 3,17%, ЛУКОЙЛ - 2%. Аналитики склонны объяснять повышенное внимание к этим бумагам попытками Федеральной антимонопольной службы (ФАС) лишить "Газпром" монополии на экспорт газа. Норма о едином экспортном канале прописана в законе "Об экспорте газа". При этом европейская цена газа приблизительно в пять раз выше российской. Во-первых, ФАС предлагает уточнить понятие "газ". Монополия "Газпрома" должна распространяться только на природный и сухой отбензиненный газ. Во-вторых, "Газпром" должен делиться экспортной выручкой с другими производителями, как если бы они тоже имели право на экспорт.

Данная новость не окажет резко негативного влияния на котировки газовой монополии, несмотря на то, что монопольного положения ее вполне могут лишить. Дело в том, что даже если поправки к закону "Об экспорте газа" и будут приняты, то новые условия, по оценкам различных экспертов, вряд вступят в силу раньше, чем через 3-5 лет, поэтому в течение этого периода прибыль "Газпрома" снижаться не будет. А с учетом запланированного максимального приближения внутренних цен к очищенным экспортным в 2011г., спор, вероятно, утратит смысл, поскольку газодобывающим компаниям будет без разницы, кому поставлять свой газ. Таким образом, опасения инвесторов, не до конца разобравшихся в последствиях решения ФАС, окажут слабо негативное влияние на котировки "Газпрома". Акции же независимых производителей отреагируют более бодро, что и происходит 14 августа.

Старший аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал" Тимур Хайруллин уверен, что решение такого значимого вопроса (цена вопроса около 5 млрд долл.) будет осуществляться на самом высшем политическом уровне. И стороны приложат максимум лоббистских усилий по решению вопроса в выгодном для них ключе. "Мы не беремся предсказать судьбу поправок, однако даже сама дискуссия о возможных поправках будет приводить к слабости акций "Газпрома" и окажет позитивное влияние на акции крупнейших независимых производителей газа (НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ, "Сургутнефтегаз", "Роснефть").

По словам аналитиков компании "Атон", пока в законе не прописана цена, по которой "Газпром" должен будет закупать газ. Но может быть применена формула, используемая Федеральной службой по тарифам для расчета будущей цены российского газа. Информацию по ценам продажи газа "Газпрому" из независимых производителей раскрывает только ЛУКОЙЛ. В случае принятия поправок к закону эта цена может возрасти приблизительно в три раза. Однако пока рано говорить о возможном эффекте от поправок, поскольку свои возражения против закона имеет Минэнерго, считающее поправки неактуальными из-за выравнивания внутренних и экспортных цен на газ к 2011г. Кроме того, с поправками не согласен и сам "Газпром", и можно с уверенностью сказать, что компания всеми силами будет отстаивать свои интересы.

Аналитик ИГ "КапиталЪ" Виталий Крюков напомнил, что в ноябре 2006г. правительство приняло постановление, которое предусматривает переход на равнодоходные цены на газ с 1 января 2011г. В такой ситуации эксперт считает маловероятным, что обозначенный график будет как-то серьезно корректироваться в сторону снижения этих сроков. Предложение ФАС пока еще до конца не продумано, а обсуждение такого решения может занять очень продолжительное время. Понятно, что "Газпром" выступает против резкого повышения закупочных цен на газ независимых производителей, так как это серьезно увеличит расходы концерна. "Газпром" может аргументировать свою точку зрения тем, что у компании масштабная инвестпрограмма, а переход на равнодоходные цены изначально задумывался только в 2011г.

Учитывая сильные позиции "Газпрома" в государстве, вряд ли, власть будет делать что-то наперекор газовой монополии и ухудшать ее положение в стране, поэтому эта новость нейтральна для акций газового концерна. Если же все-таки ФАС удастся убедить правительство, тогда следует ожидать снижения акций "Газпрома". Говоря о независимых производителях, В.Крюков отметил, что они приветствовали бы такое решение, поскольку у них появится больше инвестиционных возможностей для увеличения добычи газа и повышения своей капитализации. Самые большие выгоды, по словам специалиста, получат НОВАТЭК, "Роснефть" и ЛУКОЙЛ.

Уставный капитал ОАО "Газпром" составляет 118 млрд 367 млн 564,5 тыс. руб. Он разделен на 23 млрд 673 млн 512,9 тыс. обыкновенных акций номиналом 5 руб. Более 50% акций "Газпрома" принадлежит государству. Чистая прибыль "Газпрома" по РСБУ по группе в 2007г. снизилась на 11% - до 492,747 млрд руб. В 2007г. "Газпром" добыл 548,6 млрд куб. м газа против 556 млрд куб. м годом ранее. В 2008г. планирует добыть 563 млрд куб.м. В текущем году "Газпром" намерен поставить на экспорт в дальнее зарубежье более 163 млрд куб. м газа и получить выручку 64 млрд долл., в страны СНГ и Балтии планируется поставить 50 млрд куб. м при валютной выручке в объеме 7,6 млрд долл.

Quote.rbc.ru