Рынки Европы: бонды второй день подряд закрылись разнонаправленно

В четверг, 14 января, утренняя сессия на рынке европейских государственных облигаций прошла при явном преимуществе рыночных "медведей". Поводом для продаж защитных активов послужили позитивные данные макроэкономической статистики. Еще накануне ФРС США обнародовала результаты исследований американской экономики (Beige Book), согласно которым, восстановление экономики страны идет весьма уверенно. К этим обнадеживающим новостям добавилась и информация из Австралии, где восстановление рынка труда идет с опережением прогнозов: занятость населения в три раза превзошла ожидания.

К макроэкономической статистике, которая задала тон к открытию торгов, впоследствии добавились и экономические новости, вышедшие в европейских странах, также поддержавшие интерес участников рынка к рисковым активам. Так, федеральное статистическое бюро в Висбадене сообщило, что инфляция в Германии по итогам декабря 2009г. оказалась самой высокой за последние восемь месяцев. Индекс потребительских цен (CPI) в декабре 2009г. вырос на 0,8% (прогнозировался рост на 0,7%) по сравнению с ноябрем 2009г. и на 0,9% (ожидался рост на 0,8%) в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), вырос в декабре, в полном соответствии с ожиданиями экспертов, - на 0,9% по сравнению с ноябрем и на 0,8% в годовом выражении. Ускорению инфляция Германия обязана, главным образом, росту цен на энергоносители. Однако за истекший год существенно выросли и цены на товарных рынках. Резко подорожали многие товары - от сахара до меди. А с началом восстановления глобальной экономики цены, как ожидается, продолжат расти. По оценкам экономистов Bundesbank, в текущем году инфляция останется весьма мягкой - на уровне 0,9% и порядка 1% - в 2011г.

Спустя несколько часов вышли данные об объемн промышленного производства (Industrial Production) еврозоны. Данные оказались более чем оптимистичными. Рост промышленного производства в зоне обращения евро ускоряется. В ноябре 2009г. он вдвое превзошел ожидания. По данным европейского статистического бюро Eurostat, объем промышленной продукции (Industrial Production) в ноябре 2009г. вырос на 1,0% (ожидался рост на 0,5%) по сравнению с октябрем. В годовом выражении снижение оказалось значительно меньшим (на 7,1%), чем прогнозировалось (на 8,4%). Таким образом, статистика еврозоны лишь усилило желание инвесторов вместо защитных активов пополнить свои портфолио рисковыми, но более прибыльными акциями.

Главное же событие дня - решения ЕЦБ оставить базовую ставку рефинансирования на прежнем уровне в 1% годовых было настолько ожидаемо, что практически не изменило настроя инвесторов продавать бонды стран еврозоны. Традиционный комментарий президента ЕЦБ Жан-Клода Трише поставил окончательно все точки над "i". Глава ЕЦБ заявил, что безработица в Европе продолжает расти, а проблемы с бюджетом таких стран региона, как Греция, весьма затрудняют процесс восстановления экономики еврозоны. Речь главы ЕЦБ восстановила утраченный было утром интерес к защитным активам еврозоны, а 10-летние Bunds Германии даже достигли минимального уровня доходности в начавшемся году.

Что же касается британских долговых бумаг, то снижение их котировок было обусловлено не только ростом интереса игроков к английским рисковым активам, но и спекуляциями вокруг того, что Банк Англии может начать рассматривать возможность повышения базовой ставки рефинансирования.

В результате к последним минутам торговой сессии второй день подряд сформировалась смешанная динамика. Доходность 2-летних Bunds Германии снизилась на 2 б.п., 10-летних не изменилась. Спрэд между ними расширился с 210 б.п. до 212 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:


В пятницу, 15 января, в Германии будут обнародованы данные об оптовых ценах. По оценкам экспертов, индекс оптовых цен в декабре 2009г. поднялся на 0,5%, как в сравнении с ноябрем, так и в годовом исчислении.

Ожидается выход инфляционной статистики еврозоны - выйдут данные о ценах потребителей. Согласно прогнозам аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в декабре 2009г. поднялся на 0,3% по сравнению с ноябрем и на 0,9% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, не включающий в себя цены на энергоносители и продукты питания (Core CPI), поднялся, согласно ожиданиям, на 1,0%.

Помимо инфляционной статистики, будут обнародованы и показатели торгового баланса еврозоны. Эксперты полагают, что ноябрьский профицит торгового баланса зоны евро составит 7,0 млрд евро в годовом выражении и 5,0 млрд евро с учетом сезонной поправки.

Департамент аналитической информации РБК