Рынки Европы: бонды снижаются в цене

Во вторник, 12 мая, на рынке европейских государственных облигаций большую часть дня рынком правили "медведи". Спрос на долговые бумаги европейских правительств был низким на протяжении всей торговой сессии, и лишь английским Gilts удалось завладеть вниманием инвесторов за несколько часов до закрытия торгов, что привело к формированию смешанной динамики к моменту закрытия торгов.

Первоначально падение спроса на европейские бонды объяснялось ралли на европейском рынке акций. Однако по мере после сообщения немецкого производителя стали ThyssenKrupp AG об убытках, которые компания ожидает в истекшем финансовом году, инвесторы стали терять интерес к рисковым активам. Кроме того, на формирование характера торгов оказал влияние и целый ряд показателей макроэкономики, вышедших в ведущих европейских странах.

С началом торгов в Германии была обнародована инфляционная статистика, показавшая рост цен в апреле, чему в немалой степени способствовали пасхальные праздники. Как сообщило федеральное статистическое бюро в Висбадене, индекс потребительских цен (CPI) в апреле текущего года не изменился по сравнению с мартом и поднялся, как и ожидалось, на 0,7% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), также не изменился в ежемесячном выражении и вырос на 0,8% в годовом выражении. В сравнении с мартовскими уровнями выросли в апреле и оптовые цены - на 0,1%. Однако в годовом выражении оптовые цены по-прежнему показывают отрицательную динамику, что легко объясняется падением цен на нефтепродукты на протяжении последнего года. Так, в сравнении с апрелем 2008г. цены упали на 8,1%.

Между тем, вышедшие в Великобритании данные за март продемонстрировали меньшее снижение экономической активности, чем прогнозировали эксперты. По сообщению национального статистического бюро в Лондоне, объем промышленного производства (Industrial Production) снизился в марте по сравнению с февралем на 0,6% (ожидалось снижение на 0,9%). В годовом выражении показатель опустился на 12,4% (прогнозировалось снижение на 12,8%). Значительно лучше ожиданий оказались и данные об объеме производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production) Великобритании. В сравнении с февралем показатель снизился на 0,1% (прогнозировалось падение на 0,8%), а в годовом исчислении снижение составило 12,9% (ожидалось падение на 14,0%).

Этот факт вселил в инвесторов надежду на возможное ослабление рецессии, что и стало причиной возобновления интереса участников рынка к рисковым активам и снижения спроса на долговые бумаги.

Одновременно были обнародованы и сравнительно неплохие показатели торгового баланса (Total Trade Balance). По сравнению с февралем дефицит торгового баланса сократился с пересмотренного значения 2767 до 2537 млн фунтов стерлингов вместо ожидавшегося сокращения с 3248 до 3000 млн фунтов стерлингов. Дефицит видимого торгового баланса (Visible Trade Balance) также сократился в марте - с 6834 до 6589 млн фунтов стерлингов. А дефицит мартовского торгового баланса Великобритании со странами, не входящими в зону обращения евро, сократился с 3743 до 3307 млн фунтов стерлингов (прогнозировался дефицит в размере 4200 млн фунтов стерлингов).

Уже во второй половине торговой сессии в Великобритании вышел отчет о состоянии рынка труда в стране. Число обращений за пособием по безработице (Jobless Claims) возросло в апреле на 57,1 тыс. (ожидался рост на 85 тыс.). Уровень безработицы, рассчитываемый по числу обратившихся за пособиями по безработице, поднялся в апреле, как и прогнозировалось, с 4,5% до 4,7%. Уровень заработной платы с учетом бонусов (Avg. Earnings inc bonus) за квартал, завершившийся в марте, снизился на 0,4% (ожидалось снижение на 1,0%), а уровень заработной платы без учета бонусов (Avg. Earnings ex bonus) за тот же квартал вырос, как и ожидалось, на 3,0%. Уровень безработицы, рассчитанный по стандартам ILO, за этот же период подскочил до 7,1%, тогда как ожидался рост с 6,7% до 6,9%. Таким образом, данные отчета продемонстрировали в I квартале текущего года самый сильный рост безработицы с 1981г.

Данные о безработице ненадолго вернули интерес инвесторов к английским Gilts, что привело к значительному росту котировок последних. Однако удержаться на завоеванных уровнях долговым бумагам британского правительства не удалось. Лишь несколько наиболее ликвидных долгосрочных бумаг завершило день ценовым ростом. Что касается benchmark европейских государственных бондов, к завершению торговой сессии доходность 2-летних Bunds Германии поднялась на 3 б.п., а 10-летних - на 2 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии составил 203 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В среду, 13 мая, в еврозоне будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production). По оценкам аналитиков, объем промышленной продукции (с учетом сезонной составляющей) в марте текущего года снизился на 1,0% после февральского снижения на 2,3%. С учетом рабочих дней объем промышленного производства в годовом исчислении, согласно оценкам аналитиков, упал в марте на 17,6%.

Во Франции ожидается выход инфляционной статистики. Согласно прогнозам, индекс цен потребителей в апреле поднимется на 0,2%, как в ежемесячном, так и в годовом выражении. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), также поднимется в апреле, согласно ожиданиям экспертов, на 0,2% и в ежемесячном и в годовом исчислении.

Департамент аналитической информации РБК