Аналитики объяснили невосприимчивость рубля к ценам на нефть
Цены на нефть в последние месяцы значительно выросли, но рубль к этому фактору оказался невосприимчив, говорится в обзоре аналитиков Альфа-банка, поступившем в РБК. Это произошло из-за сильного оттока капитала из России, объясняют главный экономист банка Наталия Орлова и аналитик Валерия Волгарева.
Средняя цена барреля нефти Urals в сентябре составила $54,2, сообщил Минфин, а в августе — $51. Еще в июне-июле Urals торговалась по $45,7 и $47,9 соответственно. Но курс рубля, как следует из данных терминала Bloomberg, в ответ на рост котировок практически не изменился: в июне-июле за доллар в среднем давали 58,86 руб., а в августе-сентябре — 58,6 руб.
«Согласно предварительным данным ЦБ, чистый отток капитала за восемь месяцев 2017 года находился на уровне $12,1 млрд, однако по итогам девяти месяцев оценка чистого оттока капитала выросла до $21 млрд, что указывает на резкий скачок этого показателя в сентябре. Мы связываем это с нестабильностью в российском банковском секторе и возможным уходом инвесторов с рынка банковских облигаций: за девять месяцев российские банки сообщили о снижении внешних обязательств на $25 млрд, тогда как объем финансовых активов сократился всего на $5 млрд за аналогичный период», — объясняют в Альфа-банке.
Основная причина низкой восприимчивости рубля к нефти — бюджетное правило, возражает главный экономист «Ренессанс Капитала» по России Олег Кузьмин. Оно действует с начала года, и эффект заметен: когда нефть падала, рубль оставался на месте, теперь же, когда она поднимается, он не растет, отмечает Кузьмин. Участники рынка понимают, что правило работает, считает он. А отток капитала достаточно небольшой, отмечает Кузьмин.
В январе—сентябре чистый вывоз капитала из России частным сектором составил $21 млрд, сообщил накануне ЦБ. Это в два раза больше, чем за соответствующий период прошлого года, указал регулятор, такая динамика наблюдается из-за действий банков, которые значительно сократили внешние обязательства. «Потоки капитала, связанные с операциями прочих секторов, носили в целом сбалансированный характер», — отметил ЦБ.
В третьем квартале нетипичным стал рост вывоза средств из страны по статье «Чистые ошибки и пропуски» в статистике ЦБ, говорится в обзоре Райффайзенбанка — неучтенный (он же теневой) отток капитала за три месяца составил $4,2 млрд (за весь прошлый год было $4,6 млрд). Это могло стать «следствием событий, произошедших в банковской системе», отмечают в Райффайзенбанке, имея в виду отзыв лицензии у «Югры», санацию «ФК Открытие» и Бинбанка.
При этом данные за третий квартал по текущему счету в целом оказались позитивными, пишет Орлова, его свели с профицитом в $1,2 млрд, несмотря на опасения о дефиците. Сильные результаты обеспечил рост экспорта и замедление импорта, отмечает она.
По состоянию на конец года доллар будет торговаться по 60 руб., прогнозирует Орлова. Но рынок будет больше ориентироваться не на счет текущих операций, а на другие факторы. Один из них — санкции США, которые начнут действовать с 28 ноября, отмечают аналитики: «Хотя масштаб последствий этого события не следует переоценивать, очевидно, что этот фактор является вызовом для рынка». При неблагоприятной геополитической ситуации, по их расчетам, рубль к концу года может ослабеть до 62 руб. за доллар.
Еще один фактор, который будет оказывать воздействие на рубль, — «неопределенность вокруг развивающихся рынков», полагают эксперты Альфа-банка. По их мнению, «нельзя сказать, что Россия подходит на роль «тихой гавани», так как сохраняются опасения по поводу банковского сектора».
Курс доллара в четвертом квартале, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, составит 58 руб. Кузьмин ожидает доллар по 59,5 руб., так как прогноз «Ренессанс Капитала» предполагает снижение цен на нефть до $50. Рубль и дальше будет слабо реагировать на нефть и отток капитала, ожидает он. Начало действия санкций — уже технический фактор, и оказать значительное влияние на российскую валюту он не сможет, добавляет Кузьмин.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
