Китай и возрождающийся спрос поддержат рост цветных металлов

Флагман рынка цветных металлов - Китай обнародовал во вторник, 11 августа, данные об объеме импорта промышленных металлов, которые свидетельствуют о том, что поддержка китайские закупки продолжают поддерживать котировки, однако слабее, чем в предыдущие месяцы.

Как указывает аналитик "Арбат Капитала" Артем Бахтигозин, судя по устойчивому росту, игроки рынка сохраняют интерес к фьючерсам на промышленные металлы, в частности меди. И если драйвером роста в первой половине года были закупки Китаем, то сохранение "бычьего" настроя во второй половине может быть связано с ожиданием повышения спроса на фоне восстановления глобальной экономики. С другой стороны, опасения "перегрева" китайского рынка кредитования все еще сохраняются, и на этом фоне основным риском для котировок меди остается снижение монетарных стимулов в экономике Китая. "И хотя руководство ЦБ страны 29 июля обещало и в дальнейшем проводить "умеренно мягкую" монетарную политику (на этом фоне цена меди за считанные дни выросла на 800 долл.), мы полагаем, что данный риск пока сохраняет свою актуальность. Другим сдерживающим фактором можно назвать рост запасов: с начала июля их объем на LME увеличился на 35 тыс. т или на 12%", - отметил специалист.

Первое полугодие ознаменовалось стремительным восстановлением цен на базовые металлы, превзошедшим даже самые оптимистичные прогнозы аналитиков на 2009г., делавшиеся в начале года, - отмечает аналитик "ВТБ Капитал" Виктор Белски. - Индекс LMEX по сравнению с февральскими минимумами вырос приблизительно на 65%. Лидерами роста стали медь, свинец и никель, подорожавшие соответственно на 82%, 79% и 78%, аутсайдером стал алюминий, прибавивший "всего" 45%".

По словам В.Белски, ключевым фактором роста стали закупки металлов Китаем: объемы импорта в годовом исчислении выросли на 100-400%. Хотя в случае меди, свинца и цинка безусловный вклад в рост цены на текущей стадии цикла внес очень низкий (в сравнении со средними многолетними значениями) уровень запасов. В свою очередь главными причинами резкого роста китайского импорта стали резкий рост потребления, обусловленный реализацией пакета мер по стимулированию экономики, привлекательные возможности для арбитража, а также пополнение складских запасов (потребителями и Государственным резервным бюро Китая).

Согласно предварительным данным о торговле и кредитовании за июль 2009г., объем импорта рафинированной меди в Китай в июле остался высоким (406 тыс. т), но был ниже по сравнению с июньским историческим максимумом в 477 тыс. т. Вместе с тем, относительно июля 2008г., когда импорт рафинированной меди оценивался в 85 тыс. т, объемы существенно возросли. С начала года импорт составил 2,5 млн т по сравнению с 0,7 млн т в 2008 году (+ 357% в годовом исчислении). Аналитики "Альфа-банка" отмечают, что импорт медного лома подскочил до максимального уровня в этом году в 450 тыс. т против 280 тыс. т в июле 2008г. "Начавшееся восстановление импорта медного лома может снизить объемы импорта рафинированной меди, и первые признаки этого мы наблюдаем в июльской статистике. Динамика импорта меди, возможно, уже достигла своего максимума в связи с ростом импорта лома", - подчеркнули специалисты "Альфа-банка".

Эксперты также отмечают, что импорт алюминия резко снизился в июле до 223 тыс. т против 353 тыс. т в июне в связи с ростом импорта лома алюминия до 340 тыс. т с 190 тыс. т.

Импорт железной руды в июле вырос до рекордного уровня 58 млн т против 55 млн т в июле и продолжал уверенно расти. Большие объемы импорта железной руды сопровождаются ростом цен на нее и сталь. "Baoshan объявил сентябрьские цены на горячекатанный лист, которые выросли на 14% в месячном исчислении - до 671 долл./т с приблизительно 584 долл./т. Китайские цены спотового рынка поднялись с 1 мая приблизительно на 40%. Эти индикаторы рынка железной руды и стали свидетельствуют об уверенной восходящей динамике спроса и цен на черные металлы", - отмечают аналитики "Альфа-банка".

"Мы считаем, что сырьевые рынки определенно преодолели циклические минимумы и возвращаются к долгосрочному восходящему тренду, наблюдавшемуся в 2003-2008гг., под влиянием вновь набирающих силу долгосрочных факторов роста спроса со стороны развивающихся рынков и повышения угрозы возникновения значительного дефицита предложения в будущем", - подчеркнул В.Белски.

По его мнению, высокий покупательский спрос со стороны Китая сохранится во второй половине 2009г., а пополнение складских запасов металлов на развитых рынках и активизация инвестиционных и спекулятивных потоков обеспечат дополнительный стимул для роста цен. Однако этот рост уже не будет таким безудержным, поскольку значительная доля позитивных новостей уже учтена рынком, считает В.Белски.

"Нашим фаворитом среди базовых металлов является медь. Согласно нашим прогнозам, ее средняя цена в 2010г. составит 6825 долл./т (3,10 долл./фунт). Однако мы не исключаем и возможного взлета цен гораздо выше этого уровня - вплоть до 8500-9000 долл./т к концу года", - подчеркнул аналитик "ВТБ Капитал".

А.Бахтигозин полагает, что после бурного роста последних недель и под воздействием противоречивых факторов котировки меди в ближайшее время продолжат консолидироваться в рамках бокового диапазона 5900-6200 долл./т, характерного для начала прошедшей недели. Выход же за его пределы может указывать на выбранное рынком направление дальнейшего движения.

"Мы также ожидаем значительного роста цен на платину, цинк и феррохром. Самые большие сюрпризы могут преподнести никель и серебро. Палладий, по нашему мнению, будет в целом следовать в русле восходящей динамики цен на платину. Несколько менее оптимистично, хотя в целом положительно, мы оцениваем перспективы рынка золота (начиная с 2010г.). Наименьший оптимизм у нас вызывает алюминий", - заключил В.Белски.

Quote.ru