Экономика⁠, 10 ноя 2008, 12:16

УК "Максвелл Эссет Менеджмент": Cнижение рынка акций обеспечено

Росийский рынок акций будет снижаться, считает руководитель департамента доверительного управления УК "Максвелл Эссет Менеджмент" Сергей Усиченко.

Интервью руководителя департамента доверительного управления УК "Максвелл Эссет Менеджмент" Сергея Усиченко программе "Рынки" на РБК-ТВ.

Вопрос: Что происходит на российском рынке акций?

С.Усиченко: На фондовом рынке РФ остается "медвежий" тренд. Он характеризуется не только снижением цен, но и волатильностью на российском и всех остальных фондовых торгах. А также довольно сильными отскоками. Такой отскок мы видели в конце октября, когда рынок вырос на 40%. Но если мы посмотрим, какая доля отыграна от падения, которое началось в мае, то увидим, что она составляет примерно 13%. Дальнейшее снижение рынка акций РФ обеспечено.

Вопрос: Что вы думаете о курсе рубля? Насколько позитивны для рынка вливания государственных средств?

С.Усиченко: Вряд ли произойдет масштабное снижение курса рубля. Все зависит от того, какой будет цена на нефть. Мы вполне можем увидеть 30 руб./долл. в следующем году, но снижение будет плавным. Что касается вливаний в российский фондовый рынок инвестиций Внешэкономбанка (ВЭБ), мы видим, что инвестиции происходят с разной степенью интенсивности. Если рассматривать торговую сессию 7 ноября, то кажется весьма странным, что рынок открылся отрицательно на негативном фоне, а затем пошел вверх. Я думаю, что это влияние ВЭБа и данные инвестиции не совсем разумны. Если на негативном фоне разгонять рынок наверх,выделенных средств хватит ненадолго.

Вопрос: Не кажется ли вам, что в данной ситуации наиболее выгодны именно вложения в российские облигации? И если брать такие бумаги в портфель, то на какой срок?

С.Усиченко: Да, я рекомендовал бы обратить внимание на облигации второго эшелона, у которого низкие долговые нагрузки. Дело в том, что сейчас многие облигации второго эшелона торгуются с доходностью 30–50% к своему погашению или оферте. Весь вопрос в том, как данная оферта будет пройдена. Я бы не брал бумаги с дюрацией больше полугода–года, так как основная проблема сейчас не кризис ликвидности, а кризис доверия. Поэтому бумаги должны быть "короткими".

Вопрос: Что будет в следующем году с фондовым рынком РФ?

С.Усиченко: Я думаю, события будут развиваться по негативному сценарию. Основные факторы риски – это цены на нефть и снижение американского фондового рынка, потому что 7500 пунктов по индексу Dow Jones мы увидим там быстро, а нефть может опуститься на 30–40 долл./барр.

Вопрос: Что сейчас следует делать с акциями нефтегазовых компаний в условиях снижения цен на нефть?

С.Усиченко: Я считаю, что при снижении цен по нефтегазовым бумагам, по банковскому сектору за этот год на 60–70% фиксировать убытки поздно. Имеет смысл стать долгосрочным инвестором и оставить средства на 2-3 года, так как есть подозрения, что данная депрессия затянется на этот срок.

В следующем году нефтегазовые бумаги будут зависеть от двух факторов – цены на нефть и налоговых послаблений, которые даст российское правительство нефтегазовому сектору.

Вопрос: Как вы смотрите на бумаги "Уралкалия"?

С.Усиченко: Находиться в акциях второго и третьего эшелона, по которым спрэд составляет 20–30%, довольно рискованно на данный момент. Тем, кто хочет поучаствовать в российском фондовом рынке, можно рекомендовать участие либо в акциях государственных компаний, либо в наиболее ликвидных из бумаг.

По материалам РБК-ТВ