Лидеры рынка: "Норникель" лишился статуса "голубой фишки"

В первой половине торгов среды, 9 августа, на фоне разнонаправленной динамики котировок с преобладанием негатива одним из лидеров роста стали обыкновенные акции ОАО "ГК "Русское море". Одним из лидеров снижения стали обыкновенные акции ОАО "ГМК "Норильский никель".

Акции "Русского моря" в начале торгов подорожали на 5,74%. К 13:30 мск рост продолжился и составил 5,87%. Во вторник компания "Русское море" опубликовала операционные результаты за II квартал 2011г., отразившие ускорение роста выручки в годовом выражении относительно I квартала 2011г. Как отмечают аналитики "Уралсиб Кэпитал", в отчетном периоде выручка компании возросла на 21% (здесь и далее динамика дана относительно уровня годичной давности) до 3,4 млрд руб. (+37,2% до 155 млн долл.). Основной вклад в увеличение выручки внес сегмент готовой продукции, выручка которого увеличилась на 54% до 1,3 млрд руб. (+72,6% до 49 млн долл.), а доля в консолидированной выручке возросла на 8 п.п. до 28%. При этом выручка от продаж охлажденной и замороженной продукции сократилась на 0,6% до 3,4 млрд руб. (+12,3% до 128 млн долл.) вследствие стагнации объемов и некоторого снижения средней цены.

Объемы продаж высокорентабельной готовой продукции во II квартале 2011г. выросли на 41,4% и составили 3 300 т, тогда как цены росли наравне с инфляцией – на 9%. В сегменте охлажденной и замороженной продукции объемы и цены оставались практически неизменными: +0,2% и -0,6%. В первом полугодии 2011г. цены на готовую продукцию, а также охлажден и замороженную выросли соответственно на 18% и 6%, что указывает на сдвиг потребительских предпочтений в сторону более дорогой продукции компании.

Как отмечают эксперты, темпы роста операционных показателей производителя в целом оказались выше темпов роста рынка продовольственных товаров – приблизительно на 8 п.п. Поддержку рентабельности компании во II квартале, первом полугодии и последующих отчетных периодах 2011г. должно оказать увеличение доли готовой продукции в совокупной выручке, считают аналитики. Благодаря росту спроса на фоне повышения потребительской активности и улучшения условий поставок во II квартале 2011г. заметное восстановление показателей "Русского моря" относительно слабого 2010г. должно продолжиться, заключили эксперты.

Цена акций ГК "Русское море" в мае 2011г. отбилась от уровня долгосрочного нисходящего тренда 1 в районе 46 руб./акция (2) и устремилась вверх. Однако все закончилось самым значимым уровнем коррекции Фибоначчи 61,8% от предшествовавшей волны снижения, выше отметки 75 руб./акция (4) котировки закрепиться не смогли. А тут еще и смена рыночной конъюнктуры подоспела. В текущих условиях покупка акций компании не выглядит обоснованной, перепроданности по индикатору Stochastic нет даже на дневном интервале, хотя сейчас самое время ждать сигналов на более крупных интервалах. Вряд ли стоит задумываться о покупки акций "Русского моря" до достижения консолидационного уровня 50 руб./акция (3), а лучше и до 45 руб./акция (2). Долгосрочный нисходящий тренд, например, вообще намекает на возможность увидеть эти бумаги в районе 30 руб./акция, если позволит конъюнктура, а это более чем вдвое ниже текущих отметок.



Акции "Норильского никеля" в начале торгов подешевели на 3,99%. К 13:30 мск снижение замедлилось и составило 2,31%. "Норильский никель" принял решение перевести локальные акции из котировального списка первого эшелона на ММВБ (А1) в список второго эшелона (А2), об этом компания сообщила в заявлении для регулирующих органов. Согласно заявлению, "Норникель" хочет унифицировать листинги на ММВБ и РТС перед их слиянием этих бирж (в РТС акции компании будут переведены в список А2 из списка В). Как полагает аналитик "Уралсиб Кэпитал" Дмитрий Смолин, решение исключить акции из списка "голубых фишек" на ММВБ является очередным свидетельством резкого ухудшения качества корпоративного управления и может быть негативно воспринято большинством инвесторов.

"Насколько мы понимаем, компании в котировальном списке второго эшелона A2 не обязаны раскрывать информацию в том же объеме и в те же сроки, в которые ее раскрывают "голубые фишки", отчитываясь перед финансовыми регуляторами и фондовыми биржами. По-видимому, таким образом руководство компании рассчитывает облегчить себе жизнь – особенно во время конфликта между акционерами с бесконечными внеочередными собраниями, выкупами долей и так далее", - говорит эксперт. Однако отмечает он, исключение из списка A1 на ММВБ означает, что российские пенсионные фонды больше не смогут инвестировать средства в акции "Норникеля". В настоящее время пенсионным фондам принадлежит около 1% бумаг компании на общую сумму 400–500 млн долл. Исключение из списка "голубых фишек" означает, что пенсионные фонды вынуждены будут полностью вывести акции ГМК из своих портфелей в течение ближайших трех-шести месяцев. "Поскольку принятое решение приведет к продаже акций "Норильского никеля" пенсионными фондами, мы ожидаем ослабления динамики котировок компании в краткосрочной перспективе. Избыточное предложение при этом не будет критическим для рынка и составит, по нашей оценке, до 400–500 млн долл. (до 1% акций), что эквивалентно трех-четырехдневному торговому обороту в этих бумагах. В то же время мы считаем, что один из основных акционеров (или менеджмент) "Норильского никеля" может воспользоваться ослаблением котировок, чтобы увеличить свою долю в компании (или долю казначейских акций). То есть интересы миноритариев – не приоритет для "Норникеля": владельцев и руководство компании можно рассматривать как конкурентов миноритариям на фондовом рынке", - заключил Д.Смолин.

На прошедшей неделе динамика котировок ГМК "Норильский никель" позволяла сохранять спокойствие - они просто отходили вниз от верхней границы консолидационного диапазона 6500-7700 руб./акция (2-5), при этом удерживаясь выше уровня среднесрочного восходящего тренда 3. Однако новая неделя существенно изменила техническую картину, и конечно в худшую сторону. Котировки пробили восходящий тренд 3, после чего не заставило себя ждать и падение ниже нижней границы долгосрочного восходящего канала 1-4. В настоящее время решается вопрос - остается ли цена акций ГМК в консолидационном диапазоне 2-5? К обеду 10 августа перевес был все же на стороне "медведей". Индикатор Stochastic по-прежнему дает рекомендацию продавать, Stochastic на недельном интервале на перепроданность еще не указал. Так что пессимисты могут продолжать придерживать "кэш" в расчете на падение в район 5000 руб./акция, которое может состояться уже до конца августа.




Графики созданы при помощи программы Alor-Tick

Quote.rbc.ru