Рынки Европы: бонды вновь демонстрируют смешанную динамику

Во вторник, 10 августа, на рынке европейских государственных облигаций продолжилось формирование смешанной динамики. Как и накануне, участники рынка активизировали покупки бондов с дюрацией до семи лет, избавляясь от более долгосрочных долговых обязательств. Характер торговой сессии на Лондонской фондовой бирже формировался под влиянием макроэкономической статистики ведущих европейских стран.

В Германии с открытием торговой сессии была обнародована инфляционная статистика. Инфляция в Германии ускоряется на фоне растущих цен на энергоносители. По сообщению федерального статистического бюро в Висбадене, индекс потребительских цен (CPI) в июле текущего года поднялся по сравнению с июнем на 0,3%, что превысило прогноз аналитиков (рост на 0,2%). В годовом выражении индекс CPI поднялся на 1,2% вместо ожидавшихся 1,1%. В то же время, индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), полностью оправдал ожидания. В сравнении с июнем рост индекса CPI-EU Harmonised составил 0,3%, в годовом исчислении - 1,2%. Оптовые цены в июле в сравнении с июнем снизились на 0,3%, хотя в годовом выражении возросли на 5,3%.

С одной стороны, рост цен на нефть усиливает инфляционное давление, ослабление европейской валюты также способствует росту цен на импортируемые в еврозону товары. В то же время опасения того, что сокращение государственных расходов замедлит восстановление экономики, могут способствовать снижению и без того низкого потребительского спроса в Германии. Сочетание этих факторов вынуждает немецких промышленников ограничить рост цен на производимую продукцию, что и дает ЕЦБ основания удерживать процентные ставки на рекордно низком уровне.

Вслед за немецкой статистикой были обнародованы показатели состояния реального сектора экономики Франции. Национальное статистическое бюро Insee предоставило информацию об объеме промышленного производства (Industrial Production) и объеме производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). В июне снижение активности в промышленном секторе французской экономики, как показала обнародованная статистика, значительно превзошло ожидания. Так, объем промышленной продукции упал в сравнении с маем на 1,7% вместо ожидавшихся 0,2%. В годовом выражении показатель вырос на 5,7%, тогда как прогнозировался рост на 7,3%. Аналогичная картина наблюдается и в обрабатывающей промышленности. Вместо роста на 0,4% (согласно прогнозу) объем производства в обрабатывающей отрасли упал в сравнении с маем на 1,3%. В годовом исчислении показатель поднялся на 5,0%, а не на 7,0%, как ожидалось.

Эксперты склонны рассматривать падение активности в промышленном секторе французской экономики как временную паузу в восстановительном процессе. Ведь еще на минувшей неделе министерство торговли Франции сообщило о росте экспорта в первом полугодии на 10%, что стало возможным благодаря увеличению продаж в Китае и Бразилии.

Британские долговые обязательства второй день подряд активно продавали, причем независимо от срока погашения бумаг. По всей видимости, биржевых игроков не слишком смутила статистика с рынка британской недвижимости, опубликованная ранним утром. В июле стоимость жилых домов в Великобритании на фоне падающего спроса снизилась в годовом исчислении. Рынок недвижимости вслед за обрабатывающей отраслью и сферой услуг начал сдавать позиции. А значит, после самого сильного подъема за последние четыре года, зафиксированного в предыдущем квартале, рост британской экономики замедлится. Согласно данным Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) - Королевского института сертифицированных оценщиков недвижимости, цены на жилые дома в июле в годовом выражении упали на 8%. Аналитики прогнозировали рост на 5%. Между тем, согласно данным DCLG, годовой рост цен на жилую недвижимость в стране составил в июне 9,9%, что даже превысило прогноз (рост на 9,8%).

Уверенность продавцам придали показатели торгового баланса. Дефицит торгового баланса (Total Trade Balance) в июне текущего года сократился с 3818 до 3260 млн фунтов стерлингов, тогда как прогнозировалось сокращение лишь до 3650 млн фунтов стерлингов. Дефицит видимого торгового баланса (Visible Trade Balance) также сократился, опережая прогнозы, - с 8028 до 7401 млн фунтов стерлингов (ожидалось сокращение до 7800 млн фунтов стерлингов). Сократился и дефицит июньского торгового баланса Великобритании со странами, не входящими в зону обращения евро, - с 4492 до 4262 млн фунтов стерлингов (ожидалось сокращение до 4250 млн фунтов стерлингов). Сокращение дефицита стало возможным благодаря росту экспорта до самого высокого уровня за последние два года. Только продажи медикаментов в США позволили повысить объемы экспорта за океан на 0,5 млрд фунтов стерлингов - до 3,5 млрд фунтов стерлингов. А объем экспортируемой продукции в страны Евросоюза вырос на 0,5%.

Характер торгов не претерпел существенных изменений. На протяжении всей торговой сессии происходило формирование смешанной динамики котировок всех ведущих европейских государственных бондов. По итогам второй торговой сессии недели доходность 2-летних Bunds Германии снизилась на 1 б.п., 10-летних бумаг выросла на 1 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился с 180 б.п. до 182 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В среду, 11 августа, во Франции ожидается выход показателей текущего платежного баланса (Current Account).

В Великобритании будет обнародована статистика рынка труда. Согласно ожиданиям, число обращений за пособием по безработице (Jobless Claims) снизится в июле на 17000. Уровень заработной платы с учетом бонусов (Avg. Earnings inc bonus) за квартал, завершившийся в июне, поднимется на 1,1%, а уровень заработной платы без учета бонусов (Avg. Earnings ex bonus) за тот же квартал вырастет на 1,6%. Уровень безработицы, рассчитанный по стандартам ILO, за этот же период останется на отметке 7,8%.

Кроме того, в Великобритании ожидается выход данных индекса потребительского доверия (Nationwide Consumer Confidence). Эксперты прогнозируют снижение показателя в июле с июньской отметки 63 до 61 пункта.

Департамент аналитической информации РБК