ЕТС: рубль корректируется после укрепления

Официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на 11 июля 2008г., может составить 23,4362 руб./долл. Таким образом, официальный курс валюты США на 11 июля может увеличиться на 2,5 коп. Напомним, что за последние трое суток доллар подешевел на 15 коп., или на 0,6%. Банк России может установить официальный курс евро на 11 июля 2008г. на уровне 36,8935 руб./евро. Данный показатель на 10 коп. выше официального курса евро, установленного Банком России на 10 июля 2008г.

На международных биржах в утренние часы в четверг наблюдается некоторое ослабление курса доллара к евро. К моменту установления курсов ЦБ РФ на рынке Forex за 1 евро платили порядка 1,5718 долл., тогда как к концу первой половины дня 8 июля за 1 евро давали около 1,5710 долл. По сравнению с предшествующими сутками валюта США снизилась по отношению к европейской примерно на 0,05%.

Однако динамика котировок на ЕТС вновь разнится с тенденциями рынка Forex. 10 июля по отношению к рублю выросли как доллар, так и евро, что свидетельствует о некотором ослаблении российской валюты после ее укрепления накануне к бивалютной "корзине" почти на 10 коп. 10 июля по отношению к бивалютной "корзине" рубль прибавил около 6 коп. - до 29,49 руб.

Напомним, что в среду Центральный банк РФ во второй раз с начала 2008г. расширил технический диапазон бивалютной "корзины", в рамках которого он проводит валютные интервенции на внутреннем рынке. При этом ни прежние, ни новые параметры валютного коридора названы не были.

Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев в интервью Reuters сообщил, что "с 9 июля Банк России существенно увеличил объемы плановых ежедневных валютных интервенций. По сравнению с тем, что было в июне, произошло кратное увеличение, в 2-3 раза", - сказал он. По словам А.Улюкаева, необходимость увеличения покупок валюты объясняется высоким профицитом бюджета и налоговыми платежами.

Основным эффектом от принятых мер, по словам А.Улюкаева, становится повышенная волатильность курса рубля внутри диапазона. "Мы рассчитываем, что так будет и в дальнейшем, будет расширяться коридор, будет увеличиваться волатильность рубля к "корзине" внутри этого коридора и, соответственно, будут снижаться и исчезнут стимулы для carry trade. В этих условиях будет гораздо более эффективным использование механизма процентных ставок", - отметил А.Улюкаев.

Аналитики ФК "Уралсиб" отмечают, что в ходе торговой сессии накануне на ММВБ Центральный банк РФ позволил индексу бивалютной "корзины" рубля вырасти с 29,53 до 29,43 руб., то есть на 10 пунктов, или 0,3%. На укрепление реального эффективного курса рубля к бивалютной "корзине" ЦБ РФ идет уже во второй раз в 2008г. месяца (аналогичная мера была предпринята 10 июня). Такие действия банка, по мнению экспертов, обусловлены его стремлением держать рост денежной массы под контролем. Увеличившийся приток спекулятивного капитала на российский валютный рынок и предстоящие налоговые выплаты в федеральный бюджет (квартальные отчисления по НДС должны состояться на текущей неделе) значительно повышают спрос на рубль и, следовательно, вынуждают ЦБ РФ увеличивать предложение ликвидности. Однако укрепление рубля позволяет уменьшить поступление новых денежных средств.

Эксперты "Уралсиба" считают, что значительного укрепления рубля пока не предвидится. Хотя предпринятые за последние меры по укреплению рубля, по-видимому, связаны с намерением денежных властей сдержать инфляцию, специалисты не думают, что они дадут ощутимый эффект - их попросту недостаточно, чтобы повлиять на ценообразование. Однако ЦБ РФ прибегнул к использованию данного инструмента как раз в тот момент, когда фундаментальные индикаторы стали указывать на грядущее ослабление инфляционного давления: рост денежной массы существенно замедлился, темпы повышения цен на продовольственные товары возвращаются на уровень, зафиксированный до недавнего скачка, прогноз урожая на 2008г. в России и в мире благоприятный, а сезонный фактор (летняя дефляция) начинает способствовать снижению индекса потребительских цен.

Аналитики ИК "Тройка Диалог" отмечают, что Центробанк продолжает осторожно укреплять рубль по отношению к бивалютной корзине: в среду рубль прибавил еще около 10 копеек (0,3%). В результате с начала года рубль против бивалютной корзины укрепился на 0,6%. По мнению специалистов, в текущем году ЦБ может довести это значение до 3%, и таким образом эффективный номинальный курс рубля (за последние полтора года снизившийся) вернется к уровню января 2007г. Это означает, что во втором полугодии 2008г. еще остается потенциал для дальнейшего укрепления рубля, который, по мнению экспертов, составляет 2,5%.

Quote.rbc.ru