Вложения и долги
Для реализации намеченных планов компании понадобятся значительные вложения. В период с 2012-2030гг. Газпром ожидают капитальные затраты на уровне 700-900 млрд руб. в год. В частности, в сегмент "Разведка" компания планирует направлять 8% капвложений ежегодно, в сегмент "Производство" - 31%, в сегмент "Транспортировка" (включая подземные хранилища газа) - 47%. В развитие проекта "Ямал" до 2030г. Газпром планирует направить 29% капзатрат, "Штокмана" - 14%, Восточной Сибири и Дальнего Востока - 8%. Ранее сообщалось, что инвестпрограмма Газпрома на 2012г. запланирована на уровне 776,648 млрд руб., при этом капитальные вложения запланированы на уровне 709,604 млрд руб. Одновременно подрастет и общий долг компании. По итогам 2012г. он прибавит 4,3% и составит 48 млрд долл.
Вложения Газпрома в новые проекты должны окупиться не только за счет роста добычи, но и благодаря увеличению цен на голубое топливо. По прогнозам компании, средняя цена на газ для Европы в 2012г. будет на уровне 415 долл. за 1 тыс. куб. м против 384 долл. в 2011г. (рост 8%). Отметим, что в середине 2011г. Газпром ожидал, что в 2012г. сможет продавать газ в Европу по цене в районе 500 долл. за 1 тыс. куб. м. Однако пока амбициозные планы компании не были подтверждены. При этом рост цен будет несколько меньше для страны бывшего Советского Союза. Газпром в этом направлении в 2012г. намерен увеличить поставки на 5,6% - до 75 млрд куб. м - при цене 320 долл./тыс. куб. м против 301 долл. в 2011г.
Стоимость газа для россиян будет расти похожими темпами. В 2012г. увеличение стоимости составит 8%, в 2013г. - 16%. При этом Газпром не питает иллюзий и относительно роста цен на нефть, к которым привязаны газовые расценки. По мнению концерна, к 2015г. они будут ниже, чем в настоящее время. При этом концерн рассматривает различные сценарии при уровне 60,75 или 100 долл./барр. По расчетам Газпрома, в зависимости от этого показатель EBITDA может быть на уровне от 1,3 до 2,5 трлн руб. Согласно презентации Газпрома для инвесторов, при цене 100 долл./барр. показатель EBITDA к 2020г. может приблизиться к отметке 3 трлн руб., к 2030г. - более 3 трлн руб., но менее 3,5 трлн руб. Напомним, Газпром в 2011г. по сравнению с 2010г. прогнозирует рост чистой прибыли на 25% - до 40 млрд долл. Выручка от продаж по итогам 2011г., по прогнозу компании, вырастет на 27% - до 150 млрд долл. В соответствии с презентацией, показатель EBITDA должен составить 63 млрд долл., хотя ранее концерн рассчитывал только на 60 млрд долл.
Рекорды на дивидендах
Рост финансовых показателей отражается и на размере дивидендов. Концерн еще раз подтверждает, что ожидает рекордные дивиденды по итогам 2011г. - на уровне 8,39 руб. на акцию, как и закладывалось первоначально в бюджете компании на 2012г. Ранее самые высокие дивиденды были выплачены за 2010г., они составляли 3,85 руб./акция. Кроме того, в концерне предполагают, что по итогам 2012г. динамика окажется отрицательной и дивидендные выплаты могут снизиться на 10% - до 180 млрд руб. по отношению к уровню 2011г. в 198,6 млрд руб. По итогам 2013г. дивиденды продолжат расти и могут достигнуть 210 млрд руб. (+5,4% к 2011г.).
В рамках Дня инвестора Газпром также традиционно коснулся результатов деятельности своей нефтяной дочки ОАО "Газпром нефть", а также энергетического подразделения ООО "Газпром энергохолдинг". В отношении нефтяного актива были приведены показатели 2011г., которые компания раскрыла накануне, и подтверждены инвестиции на 2012г. на уровне 5,5 млрд долл. В ходе презентации также отметили, что Газпром ожидает в 2012г. роста суммарного показателя EBITDA генерирующих компаний по сравнению с 2011г. на 12% - до 44 млрд руб. Напомним, что окончательные показатели финансовой деятельности компании за 2011г. официально пока не объявлялись. Газпром традиционно публикует свою финансовую отчетность по международным стандартам с некоторым опозданием: в соответствии с планом она должна появиться только 26 апреля 2012г.
Газпром намерен провести Дни инвестора в Лондоне и Нью-Йорке, предположительно 14 и 16 февраля соответственно.
Взгляд со стороны
Как пояснил содиректор аналитического отдела независимого аналитического агентства "Инвесткафе" Григорий Бирг, в целом День инвестора прошел спокойно и не преподнес сюрпризов. По мнению эксперта, этот год должен стать более удачным для Газпрома в плане решения важнейших для дальнейшего развития компании вопросов: поставок в Китай, инвестиционного решения по "Штокману", строительства "Южного потока", а также договоренности с украинским "Нефтегазом".
Наибольший интерес у инвесторов вызвали обсуждения дивидендной политики, планов по экспорту Газпрома в Европу и Азию, ценовой политики в отношении Европы и Китая, а также судьбы таких крупных проектов, как "Южный Поток" и "Штокман".
В "Инвесткафе" отмечают, что рост спроса со стороны Европы на российский газ будет не столь существенным, так как прогнозы по потреблению газа в Европе были снижены. Тем временем переговоры с Китаем продолжаются, и Газпром рассчитывает подписать контракт, гарантирующий равнодоходность китайского рынка с европейским. Отметим, что в нынешней презентации для инвесторов Газпром воздержался от прогнозов ситуации вокруг поставок газа в Китай, хотя в прошлом году давал информацию о своих намерениях.
При этом в рамках Дня инвестора было отмечено, что проект "Южный поток" будет реализован в любом случае и не зависит от Украины. Решение по другому масштабному проекту компании - "Штокману" - в очередной раз было отложено до марта, так как Газпрому и его партнерам необходимы существенные льготы от правительства. Закон об этих льготах уже внесен в Государственную думу, но его рассмотрение идет медленно, еще раз подтвердили в концерне.
Как отметили аналитики ФГ БКС, в рамках встречи также были озвучены намерения Газпрома построить газопровод "Южный поток", однако его мощности и инвестиции в этот проект будут зависеть от продолжающихся переговоров с Украиной. Также в Газпроме заявили, что не готовы предоставить скидку на газ для Китая, однако переговоры с КНР пока в процессе, отметили в ФГ БКС.
Газпром - газотранспортная и газодобывающая монополия РФ. Уставный капитал концерна составляет 118 млрд 367 млн 564,5 тыс. руб. Он разделен на 23 млрд 673 млн 512,9 тыс. обыкновенных акций номиналом 5 руб. Более 50% акций Газпрома принадлежат государству. По международным стандартам PRMS доказанные и вероятные запасы углеводородов группы "Газпром" оценены в 28,7 млрд т у.т., их стоимость - в 269,6 млрд долл.
