Политика ЦБ Швейцарии не принесла желаемых результатов
Основной целью ЦБ являлось сдерживание роста курса швейцарского франка. Однако эксперты отмечают, что вмешательство Центробанка привело к противоположному результату. После интервенции спрос на франк вырос в несколько раз, и теперь встает вполне логичный вопрос об эффективности политики банка.
"Создается ощущение, что Центробанк Швейцарии играет с огнем. Подорвать доверие инвесторов к валюте легко, а вот восстановить ее репутацию будет непросто", - отмечает управляющий фонда Merk Hard Currency Fund Аксель Мерк. С этим утверждением трудно не согласиться: обычно слабая валюта становится причиной инфляции и делает национальные товары более конкурентоспособными.
Однако на этот раз после интервенции с целью ослабить национальную валюту привели к прямо противоположному результату: спрос на швейцарский франк вырос в несколько раз, и его курс по отношению к евро и доллару вновь начал расти. По оценкам валютного стратега UBS Гарета Берри, спрос на франк вырос вдвое. "Таким образом участники рынка отреагировали на вмешательство Банка Швейцарии", - добавляет эксперт. А ведущий валютный стратег Bank of New York Mellon Майкл Вулфолк считает, что после интервенции на рынке появилось намного больше спекулянтов.
Большинство экспертов уверены, что ЦБ Швейцарии пытается удержать франк от роста выше отметки 1,5 франка/евро. Дело в том, что еврозона является для Швейцарии чрезвычайно важным рынком: на зону евро приходится около 65% всего швейцарского экспорта и около 75% импорта. В конце 2008г. (на фоне усугубления мирового финансового кризиса) франк подорожал до 1,43 франка/евро, а затем, после вмешательства ЦБ, вновь упал до отметки 1,5 франка/евро.
Мотивы швейцарских законодателей тоже можно понять: страна накопила немаленькие золотовалютные резервы, и дальнейшее удорожание франка им просто невыгодно. По состоянию на конец мая 2009г. их объем составлял 51,5 млрд долл. – на 16% выше августа 2008г. После проведения интервенции в марте ЦБ еще не раз выходил на валютный рынок с покупкой евро и долларов. В итоге в период с марта по конец июня швейцарский франк упал на 4%. Причем трейдеры уверяют, что вскоре Центробанк проведет еще одну интервенцию.
Напомним, что 13 марта Центральный банк Швейцарии провел первую за 17 лет валютную интервенцию для сдерживания роста курса швейцарского франка. В результате действий ЦБ курс швейцарского франка прекратил рост по отношению к доллару и евро, влияющий на конкурентоспособность швейцарских товаров, и начал снижение.
В рамках операции банк скупал на рынках валюту других государств, что привело к снижению стоимости франка по отношению к доллару и евро в среднем на 3,5%. Одновременно ЦБ Швейцарии снизил учетную ставку с 1,5% до 0,25%.
