Инвесторы испугались рецессии в еврозоне

Фото: Depositphotos

Индекс снижается на протяжении двух месяцев подряд. При этом сентябрьские показатели оказались значительно хуже августовских. Если в прошлом месяце индекс составлял 2,7 пункта, то в этом месяце он снизился до отрицательных значений, до –9,8 пункта. Это худший показатель с июля 2013 года, говорится в сообщении компании.

Индекс был рассчитан на основании опросов 906 инвесторов, проведенных с 4 по 6 сентября.

Помимо общего экономического индекса (overall index), Sentix опубликовала индексы оценки текущей ситуации (current situation) и индекс ожиданий (он формируется на основе прогнозов о состоянии экономики в ближайшие шесть месяцев).

Оказалось, что индекс оценки текущей ситуации опустился до –16,8 пункта, что является самым низким значением с августа 2013 года, а индекс ожиданий опустился до –2,5 пункта. В прошлый раз участники рынка были настроены столь же пессимистично только в ноябре 2012 года. Для сравнения, еще в августе 2014 года индекс ожиданий достигал 5 пунктов, а в июле — 18,3 пункта.

Sentix подчеркнула, что падение индекса оценки текущей ситуации в сентябре по сравнению с августом на 17,25 пункта стало самым сильным за всю историю публикации индексов компании с 2003 года.

Отдельно Sentix представила индекс доверия инвесторов к экономике Германии. На начало сентября он достигал 11,1 пункта, снизившись по сравнению с августом на 6,8 пункта. Индекс оценки текущей ситуации составил 26,4 пункта. Таким образом, как отметила компания, крупнейшая экономика ЕС смогла избежать рецессии с точки зрения опрошенных инвесторов. Правда индекс ожиданий экономики ФРГ второй месяц подряд находится в «минусе» и ухудшается: он составил –3,1 пункта. Еще в августе он находился на уровне –1,3 пункта.

В качестве причин столь резкого разочарования участников рынка в состоянии экономики еврозоны и ее перспектив авторы исследования назвали «колоссальное разочарование» инвесторов в связи с событиями вокруг украинского кризиса и экономическими санкциями. Оба фактора в значительной степени повлияют именно на экономику ФРГ, полагает Sentix.

ВВП Германии во втором квартале 2014 года сократился на 0,2% по сравнению с ростом в 0,7% в первом квартале. Не самым благополучным образом обстоят дела и других лидеров еврозоны.

Экономический рост во Франции во втором квартале оказался нулевым. Италия по итогам полугодия официально признала техническую рецессию — ВВП страны в первом квартале сократился на 0,1%, а по итогам второго — на 0,2%.

В конце июля издание EUobserver подсчитало, что в 2014–2015 годах ЕС потеряет до €90 млрд от санкций, введенных против России. Уже в сентябре, после того, как Москва ввела годичное эмбарго на поставки сельскохозяйственной продукции из стран ЕС, Брюссель был вынужден выделять средства на поддержку европейских фермеров, а ущерб от российских действий составил €5 млрд.

Европейская попытка количественного смягчения

Признавая влияние геополитических рисков, основное внимание Sentix в сопроводительном пресс-релизе все же посвящено внутриэкономическим факторам в еврозоне. «В частности, высокий уровень безработицы в еврозоне и рекордно низкая инфляция становятся все большими угрозами», — утверждает компания.

Ее аналитики также обратили внимание на неспособность главы Европейского центрального банка Марио Драги вселить в инвесторов уверенность. Sentix проводила свой опрос с 4 по 6 сентября, то есть, уже после того, как ЕЦБ объявил об очередном смягчении монетарной политики в прошлый четверг.

«Большая часть информации о росте ВВП и инфляции, которую мы получили в августе, свидетельствует, что восстановление экономики замедляется», — сказал сам Драги, комментируя активные действия регулятора (цитата по The Wall Street Journal).

Банк снизил ключевую ставку с 0,15% до 0,05%, а также повысил негативную процентную ставку по своим депозитам с –0,1% до –0,2%. ЕЦБ также намерен начать масштабный выкуп обеспеченных ценных бумаг (ABS) и облигаций. По словам Драги, банк намерен увеличить свои активы до €1 трлн. В последний раз ЕЦБ располагал подобными резервами в начале 2012 года. Все эти меры призваны стимулировать банки еврозоны наращивать кредитование экономики, чтобы ускорить ее рост и стимулировать инфляцию.

В деловых СМИ действия ЕЦБ получили название QE-light, очевидным образом намекая на действия Федеральной резервной системы в США и Банка Англии, которые после финансового кризиса 2008–2009 годов прибегали к нетрадиционным мерам стимулирования экономического роста.

В сообщении Sentix примечательна и следующая аналогия: глобальный индекс ожидания инвесторов, учитывающий мнения инвесторов в США, Японии, странах Азии, Восточной Европы и Латинской Америки, в сентябре упал до 7,8 пункта. Это худший показатель с ноября 2012 года. Именно тогда в Японии началась программа по стимулированию экономического роста, названная по имени ее автора, премьер-министра Синдзо Абе «Абэномикой».

Нынешняя ситуация в еврозоне, в которой низкий рост ВВП соседствует с высокой безработицей, низкой инфляцией и значительной задолженностью, напоминает ситуацию в Японии 1990–2000-х, на что периодически указывают эксперты.

Пока попытки Абэ с помощью различных мер, в том числе с помощью «закачивания» денег и стимулирования спроса оживить японскую экономику оказываются неудачными: по уточненным данным, во втором квартале 2014 года ВВП Японии год к году сократился на 7,1%.

Неспособность Абэ переломить многолетний тренд в Японии может означать, что еврозоне со схожими симптомами необходимо привыкать к минимальным цифрам экономического роста, а пессимизм опрошенных Sentix инвесторов выглядит вполне оправданным.

Александр Ратников