А.Чубайс прояснил принципиальные моменты энергореформы

Представители "открытой компании" уточнили также сроки завершения первого этапа реорганизации РАО "ЕЭС России", заявили о возможности продажи доли в генерирующих активах до реформирования, объявили новые планы по приватизации межрегиональных распределительных сетевых компаний (МРСК). Кроме того, А.Чубайс лично заверил, что страна этой зимой замерзнуть не должна.

Как рассказал глава энергохолдинга, предложение РАО ЕЭС не выплачивать дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям связано с решение акционеров, принятым на внеочередном собрании 6 декабря. По предварительным данным, они одобрили все вопросы, кроме одного - изменения в уставе энергохолдинга, согласно которому дивиденды должны выплачиваться "исходя из реальной, а не бумажной прибыли компании".

А.Чубайс пояснил, что если такой подход в дивидендной политике продолжится, выплаты "будут существенно завышены". В частности, доход по привилегированным акциям в этом году может вырасти в 23 раза. "Это несправедливо, неправильно, необоснованно", - сказал глава РАО ЕЭС, добавив, что следующим шагом в связи с этим может стать принятие решения об отказе от выплаты дивидендов за 2006г. в целом. Он пояснил, что по закону должны быть приняты одинаковые решения (о невыплате дивидендов) по всем видам акций - привилегированным и обыкновенным.

Как сообщалось ранее, по итогам 2005г. РАО ЕЭС выплатило дивиденды в размере 0,0574 руб. на одну обыкновенную и 0,1939 руб. на одну привилегированную акцию общества (суммарные дивидендные выплаты за 2005г. составили около 2 млрд 758 млн руб.). Так называемая "бумажная" прибыль - это вероятное получение энергохолдингом доходов, не обеспеченных денежными средствами, а получаемых в результате переоценки финансовых вложений компании. То есть дивиденды РАО ЕЭС придется выплачивать из оборотных средств или за счет кредитов, что не устраивает менеджмент холдинга, учитывая громадные инвестиционные планы РАО ЕЭС.

А.Чубайс в беседе с журналистами указал, что владельцы "префов" вправе отказаться от предложения менеджмента о невыплате дивидендов. "Мы будем просить акционеров, если они скажут "нет", мы будем платить им в 23 раза больше", - не дрогнув, констатировал глава РАО ЕЭС.

Как отмечает аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов, после этой новости на российском рынке был зафиксирован сильный спрос на привилегированные акции РАО ЕЭС (+3%), рост которых оказался намного сильнее роста обыкновенных акций. По его мнению, такой рост "префов" обусловлен тем, что в случае решения не выплачивать дивиденды обыкновенные и привилегированные акции будут приравнены друг с другом в правах.

Кроме того, на открытой конференции А.Чубайс сообщил, что, по предварительным данным, акционеры РАО ЕЭС одобрили выделение из состава холдинга ОГК-5 и ТГК-5. Как сообщалось ранее, это первый этап реформирования, включающий также дальнейшую продажу блокпакетов в ОГК-5 и ТГК-5. Процесс реорганизации ТГК-5 и ОГК-5 планируется завершить в III квартале 2007г., на это время запланировано также внеочередное собрание акционеров энергохолдига по вопросу окончания реформирования РАО ЕЭС.

Как отметил в ходе конференции глава департамента стратегии управления реформой РАО ЕЭС Дмитрий Аханов, не позднее первой половины 2007г. должны быть приняты все необходимые решения по реорганизации энергохолдинга, окончательное завершение этого процесса должно произойти в III квартале 2008г. (ранее называлось 1 июля 2008г.). Финал реформы энергохолдинга предполагает завершение структурных преобразований, прекращение деятельности РАО ЕЭС как юридического лица, пропорциональное распределение акций всех компаний целевой структуры отрасли среди акционеров РАО.

Присутствовавший на конференции заместитель министра промышленности и энергетики РФ Андрей Дементьев добавил, что министерство рассчитывает на утверждение правительством РФ схемы реформирования РАО ЕЭС в ближайшее время. По его словам, документ был направлен в правительство 1 декабря с.г.

В то же время в ходе реформы появились новшества. А.Чубайс заявил, что РАО ЕЭС хочет предложить государству продавать пакеты акций из своей доли в генерирующих компаниях еще до реорганизации РАО. По его словам, все оставшиеся после IPO генерирующих предприятий акции должны быть разделены между акционерами в долях 52% (доля государства в РАО ЕЭС) к 48%, после чего энергохолдинг намерен начать выводить 52% на продажу до конца реорганизации РАО, а средства направлять в сетевое хозяйство. По его сведениям, эту инициативу совет директоров холдинга обсудит в январе-феврале 2007г. "Это честно, эффективно, разумно с корпоративной точки зрения", - резюмировал А.Чубайс.

Еще одна новость конференции - сроки продажи сетевых компаний (МРСК). Первый зампредправления ОАО "ФСК ЕЭС" Александр Чистяков сегодня сообщил, что в 2010-2015 году большинство из МРСК может быть приватизировано. При этом он не исключил изменения существующей конфигурации МРСК. Сейчас все региональные распределительные сетевые компании (бывшие АО-энерго) объединены в четыре МРСК: Центра и Юга, Урала и Средней Волги, Северо-Запада и Сибири. Но, по словам А.Чистякова, уже рассматривается вариант создания 12 МРСК с капитализацией каждой из них не менее 1 млрд долл. Они будут объединены в МРСК-холдинг при сохранении контроля государства. Решение о корректировке схемы конфигурации МРСК может быть принято уже до конца текущего года, совет директоров РАО ЕЭС поставит в этом вопросе точку в январе-феврале 2007г. При этом А.Чистяков считает, что уже в 2008-2009гг. 2-3 МРСК в качестве "пилотных" могут быть проданы "глобальным стратегическим инвесторам", а в 2010-2015г. может быть принято решение о продаже контрольных пакетов 9-10 МРСК "квалифицированных российским и зарубежным операторам".

Аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Ирина Филатова отмечает, что идея передачи распределительных сетей частным инвесторам позитивна для распредкомпаний. Однако пока очень рано говорить об определенности в этом вопросе. "Даже если конфигурация МРСК будет утверждена уже в январе-феврале 2007г., потребуется еще немало времени (6-9 месяцев), прежде чем будет совершен только переход на единую акцию, не говоря уже о "предпродажной" подготовке", - считает эксперт. По ее словам, "Брокеркредитсервис" расценивает данную новость скорее как нейтральную для рынка акций АО-энерго, поскольку речь идет не о сиюминутных решениях, а о долгосрочной перспективе 5-10 лет.

Отвечая на вопрос журналистов о возможности РАО ЕЭС осилить глобальную инвестиционную программу до 2010г., которую планируется увеличить с 81 млрд долл. до 100 млрд долл., А.Чубайс уверенно сказал, что холдинг справится - с помощью сторонних инвесторов, уже готовых вкладывать средства в развитие российской энергетики. "Уверен, что эта задача выполнима - реформа электроэнергетики дала возможность привлечь столько инвестиций, сколько нужно", - подчеркнул он.

Под занавес конференции А.Чубайса все-таки спросили о готовности к зиме. В очередной раз он подтвердил, что зима будет сложной для электроэнергетики, но это не отразится на потребителях. "Наши действия в 2006г. беспрецедентны, но, несмотря на тяжелейший режим, потребители ничего не почувствуют", - заверил население глава РАО ЕЭС.