Экономика , 07 апр 2004, 11:11

Планы СГ "Мечел" по выпуску ADR могут провалиться

Планируемое размещение ADR "Стальной группы «Мечел»" менее привлекательно, чем выпуск акций отдельных предприятий группы. Такое мнение РБК высказали некоторые участники фондового рынка.

Прибыль "Мечела" по РСБУ в 2003г. прогнозируется на уровне 35 млн долл., что почти в 2 раза превышает показатели 2002г., при этом прибыль "Стальной группы «Мечел»" в 2003г. составит примерно 50 млн долл.

Коме того, структура акционерного капитала "Стальной группы «Мечел»" непрозрачна. Этот факт подтверждает то, что более 70% акций группы принадлежит ряду офшоров, а 23% - председателю совета директоров группы Игорю Зюзину. В то же время, структура «Мечела» более «ясна». В результате, цена размещения ADR «Мечела» будет заниженной. Пока аналитики не решаются точно предсказать итоги этого размещения.

И российским, и иностранным инвесторам интересны бумаги металлургов, которые составят альтернативу торгуемым на бирже акциям нефтяных компаний и РАО «ЕЭС России». Но вместе с тем неизвестно, насколько щедрыми окажутся инвесторы, учитывая, что группа «Мечел», как и большинство других металлургических компаний, пока не может похвастаться прозрачностью, в отличие от нефтяных компаний или компаний телекома.

rbc.group

Впрочем, «Мечел» постарается рассказать о себе как можно больше в ходе ближайшего размещения облигаций, призванного подогреть интерес потенциальных покупателей акций Стальной группы. В прошлом году ООО «Углемет-Трейдинг» разместило первый заем размером 3 млрд руб., а «Мечел» занял 1 млрд руб. Таким образом, инвесторы имеют представление о доходах от производства Челябинского меткомбината и доходах от сбыта продукции.

rbc.group

«Это важная информация, но все же, таким образом, мы знаем только о половине бизнеса группы, – сказал РБК аналитик по металлургии ИК «Тройка-Диалог» Василий Николаев. – Интересно узнать и про вторую половину группы, про Южный Кузбасс». На то, чтобы заполнить информационный вакуум, у компании осталось несколько месяцев; в «Тройке-Диалог» надеются, что road show даст ответы на вопросы потенциальных инвесторов. "Сейчас сложно судить, почему именно «Мечел» размещает свои бумаги, мне неизвестно, чтобы у компании были какие-то большие долги, из-за которых она ищет новые способы привлечения средств, – сказал Василий Николаев. – В качестве одной из версий, зачем группе нужны деньги, можно назвать интерес «Мечела» к аукциону по продаже акций Магнитогорского меткомбината – но это лишь одна из версий".

ОАО "Стальная группа «Мечел»" намерено в июне 2004г. выпустить ADR на 30% акций компании. Размещаемые акции - из числа дополнительно выпущенных компанией по решению внеочередного собрания акционеров компании 23 января 2004г. В результате допэмиссии уставный капитал группы увеличится до 4 млрд 979 млн 690 тыс. 860 руб. (497 млн 969 тыс. 086 акций номиналом 10 руб.) Группа "Мечел" разместит допэмиссию в пользу Deutsche Bank Trust Company Americas, который будет организовывать выпуск ADR группы. Номинальным держателем этого пакета, который после выпуска акций составит около 23% уставного капитала компании, станет ООО "Дойче банк". В размещении также будет участвовать UBS AG, который будет формировать книгу заявок на ADR "Мечела".

В "Стальную группу «Мечел»", созданную весной 2003г., входят Челябинский металлургический комбинат (ОАО "Мечел"), угольная компания "Южный Кузбасс", Белорецкий металлургический комбинат (БМК), комбинат "Южуралникель", Вяртсильский метизный завод и Коршуновский ГОК. Холдингу "Стальная группа «Мечел»" принадлежат контрольные пакеты акций данных предприятий, в том числе более 80% акций Челябинского металлургического комбината, 100% УК "Южный Кузбасс", более 75% БМК, 70% "Южуралникеля", около 100% Вяртсильского завода.