Рынки Европы: бонды завершили день ценовым ростом

На рынке европейских облигаций в четверг, 5 февраля, как, впрочем, и все последнее время, царила нервозность, что не могло не отразиться на котировках бумаг. С утра на рынке превалировала смешанная динамика. С одной стороны, спрос на защитные активы должен был расти, поскольку рисковые активы были в четверг не в эпицентре внимания инвесторов. Однако единодушия и активности в действиях игроков рынка долга не наблюдалось. С открытием торгов акции на европейских фондовых площадках падали в цене, подстегиваемые неблагоприятными новостями как макроэкономического, так и корпоративного характера. Опасения относительно того, что затяжной характер рецессии европейской экономики будет оказывать вес большее давление на корпоративные результаты компаний, не снижаются. И тем не менее, после выхода данных отчетности Deutsche Bank AG, согласно которым годовой доход в январе 2009г. значительно превысил годовой показатель 2008г., участники рынка с готовностью принялись покупать акции, что значительно снизило дневные потери компаний.

Несомненно, интрига дня была впереди. Участники рынка ожидали решений ЕЦБ и Банка Англии по процентным ставкам. Поэтому, так или иначе, больше других спросом у инвесторов пользовались краткосрочные бумаги, традиционно более чувствительные к изменениям процентных ставок. Между тем, еще до объявления ставок, на рынок поступили данные макроэкономической статистики из Германии. Очередной раз пришло подтверждение тому, что экономическая активность в Германии снижается темпами, опережающими прогнозы аналитиков. В частности, рекордными темпами продолжают снижаться промышленные заказы. По сообщению министерства экономики, в декабре 2008г. объем промышленных заказов (Factory Orders) по сравнению с ноябрем упал на 6,9%, тогда как прогнозировалось снижение на 2,5%. В годовом выражении показатель снизился на 25,1% (ожидалось снижение на 24,5%).

Решения монетарных властей как еврозоны, так и Великобритании не принесли сюрпризов: ожидания рынка полностью оправдались. ЕЦБ оставил свою учетную ставку на прежнем уровне в 2%, а Банк Англии снизил свою базовую ставку на 50 б.п. - до 1,00% годовых. Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише дал ясно понять, что ЕЦБ готов снизить свою учетную ставку на 50 б.п. до 1,5% в следующем месяце. "Я не исключаю вероятности снижения ставки на нашем следующем заседании", - заявил глава ЕЦБ на пресс-конференции во Франкфурте.

Что касается решения британских монетарных властей, то оно, как следует из комментариев, которые последовали за объявлением решения по ставкам, соответствует тем мерам, которые призваны стабилизировать кризисную ситуацию в стране. "Глобальная экономика испытывает сильные потрясения, настроения как в деловых кругах, так и среди населения ухудшаются. В Великобритании условия кредитования не улучшаются", - говорится в заявлении Банка Англии.

В результате к закрытию торгов на Лондонской фондовой бирже участники рынка активно раскупали государственные долговые обязательства всех ведущих европейских стран, что привело к росту цен большинства ликвидных бумаг. Лишь долгосрочные бумаги (с дюрацией 20-30 лет) завершили день небольшим, но снижением цены. Что касается benchmark европейских государственных бондов, к закрытию торговой сессии доходность 2-летних Bunds Германии опустилась на 7 б.п, а 10-летних - на 2 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился - с 188 б.п. до 192 б.п. Столь значительного расширения спрэда не наблюдалось около 12 лет.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В пятницу, 6 февраля, в Германии будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production). По оценкам аналитиков, в декабре 2008г. показатель снизился на 2,5% после ноябрьского снижения на 3,1%. В годовом исчислении аналитики прогнозируют снижение декабрьского объема на 9,6%, в то время как ноябрьский годовое падение производства составило 6,4%.

Значимые данные экономической статистики будут обнародованы в Великобритании. Ожидается выход показателей инфляции. По оценкам аналитиков, индекс цен производителей в январе снизится на 0,1% по сравнению с декабрем 2008г. и вырастет на 3,4% в годовом исчислении. Индекс цен производителей, не включающий цены на энергоносители и продукты питания (Core PPI), поднимется в январе, согласно прогнозам, на 0,1% по сравнению с декабрем 2008г. и вырастет на 3,8% в годовом выражении.

Кроме того, в Великобритании также ожидается выход данных об объеме промышленного производства (Industrial Production) и объеме производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). По оценкам аналитиков, показатель Industrial Production в декабре 2008г. снизится на 1,2% после ноябрьского снижения на 2,3%. В годовом исчислении аналитики прогнозируют декабрьское падение промышленной продукции на 7,8%, в то время как ноябрьское годовое снижение показателя составило 6,9%. Что касается объема производства обрабатывающей промышленности, прогнозируется снижение показателя в ежемесячном выражении на 1,4%, а в годовом - на 8,5%. В предыдущем месяце - ноябре показатель снизился на 2,9% по сравнению с октябрем и на 7,4% по сравнению с ноябрем 2007г.

Во Франции выйдут показатели торгового баланса, дефицит которого, согласно прогнозам экспертов, достигнет в декабре 2008г. 5,7 млрд евро.

Департамент аналитической информации РБК