S&P: Рейтинг "Ренова" может быть снижен
"Помещение рейтинга в список CreditWatch отражает наши опасения по поводу того, что приобретение Renova крупных пакетов акций нескольких российских электроэнергетических компаний и дополнительного пакета акций швейцарской компании Oerlikon Corporation AG могло значительно увеличить ее долг, - отметила кредитный аналитик S&P Елена Ананькина.
"Мы полагаем, что компания может превысить установленный в ее финансовой политике целевой показатель отношения чистого долга к портфелю менее 25% и продолжить увеличивать долговую нагрузку для финансирования следующих этапов приобретения активов", добавила Е.Ананькина.
В 2007-2008гг. Renova приобрела пакеты акций российских электроэнергетических компаний (ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7, ТГК-9 и РКС), общая стоимость которых составила, по оценкам, около 2,8 млрд долл., и намерена увеличить свои доли в некоторых из них. Кроме того, она увеличила долю в Oerlikon, потратив на это, по оценкам, 0,8 млрд долл.
Хотя доля денежных средств, использованных Renova для приобретения новой эмиссии акций электроэнергетических компаний, в течение некоторого времени останется в рамках консолидации и хотя сотрудничество с партнерами, отсрочка платежей, предложенная РАО "ЕЭС России", и неопределенность относительно необходимости и сроков выкупа акций у миноритарных акционеров обеспечивают определенную гибкость, S&P полагает, что Renova значительно увеличила свою долговую нагрузку.
По состоянию на 30 июня 2007г. долг группы составлял 2,6 млрд долл., денежные средства - 301 млн долл. Объем инвестиционного портфеля по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) составлял 11,6 млрд долл., инвестиционные активы - 1,0 млрд долл., выданные ссуды, которые могут быть связаны с незавершенными инвестициями, - 2,0 млрд долл. Отношение чистого долга к портфелю активов составляло, таким образом, около 21%. После приобретений оно может увеличиться до приблизительно 30%.
"Чтобы вывести рейтинг из списка CreditWatch, мы должны будем оценить уровень долга группы после представления полной финансовой отчетности по МСФО за 2007г. и появления большей определенности относительно влияния продолжающегося приобретения активов на уровень долга и ликвидность Renova", - пояснила Е.Ананькина.
Кроме того, S&P будет оценивать уровень финансового менеджмента группы, в частности, готовность выполнять целевые показатели долговой нагрузки и продать часть активов или сократить дивиденды для нормализации структуры баланса. Рейтинг вряд ли будет понижен более чем на одну ступень.
Сдерживающее влияние на рейтинг Renova по-прежнему оказывают высокая концентрация портфеля в нескольких крупных российских компаниях (в первую очередь это акции "Русала" и ТНК-ВР), относительно низкая доля ликвидных активов и зависимость от основного акционера - Виктора Вексельберга. Негативное влияние этих факторов компенсируется успехами Renova в обеспечении роста и диверсификации портфеля активов в последние годы, а также высокими показателями кредитоспособности основных российских активов по российским стандартам.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
