Экономика⁠, 03 мая 2006, 16:16

Объем Стабфонда РФ вырос до 1 трлн 800 млрд руб.

Объем Стабилизационного фонда РФ на 1 мая составил 1 трлн 800 млрд 32 млн 699 тыс. 500 руб. Об этом РБК сообщили в пресс-службе Минфина РФ.

Отметим, что объем Стабфонда на 1 апреля 2006 года составлял 1 трлн 677, 4 млрд руб., а на 1 марта объем Стабфонда составлял 1 трлн 562,6 млрд руб.

Напомним, что, согласно перспективному финансовому плану страны на 2006-2008гг., утвержденному правительством РФ, Стабилизационный фонд на начало 2007г. составит 2 трлн 099,21 млрд руб., на начало 2008г. - 3 трлн 067,04 млрд руб. На начало 2006г. его объем составлял 1 трлн 237,03 млрд руб. На конец 2008г. объем фонда запланирован в размере 4 трлн 060,43 млрд руб. В 2006г. планируется использовать 40,85 млрд руб. из Стабилизационного фонда (включая досрочное погашение внешнего долга), использование фонда в другие годы планом не предусмотрено.

Следует отметить, что, согласно оценке содержащейся в докладе по экономике России, представленном Всемирным банком (ВБ), объем Стабилизационного фонда РФ в 2030г. может составить 2,29 трлн долл. в случае снижения цены на нефть до 40 долл./барр.

rbc.group

Как сообщил журналистам главный экономист Всемирного банка по РФ Джон Литвак, в этом прогнозе учитывается, что расходы федерального бюджета РФ будут зафиксированы на уровне 17% ВВП, а весь профицит бюджета будет накапливаться в Стабфонде.

rbc.group

Кроме того, рост ВВП страны по данной модели накопления Стабфонда постепенно будет замедляться с 5,5% до 3%, а курс рубля к доллару будет укрепляться. При этом, по прогнозу ВБ, доходы от экспорта нефти, поступающие в Стабфонд, составят 1,5 трлн долл., а инвестиционный доход от фонда - около 800 млрд долл.

Как отметил Д.Литвак, в ближайшие годы Россия не сможет инвестировать средства Стабфонда в акции иностранных компаний, так как сделать это не позволяет действующее законодательство РФ, а также недостаточный размер фонда. В связи с этим фонд будет выполнять в основном функцию страхования федерального бюджета от колебаний цен на нефть, и поэтому логично держать средства Стабфонда в высоколиквидных иностранных гособлигациях.

Однако если в ближайшей перспективе не произойдет резкого падения цен на нефть, то объем фонда быстро увеличится, и его средства будет иметь смысл размещать в портфель, включающий акции. Это, по мнению Всемирного банка, обеспечит более высокую доходность. Кроме того, в связи с тем, что доходность многих акций имеет отрицательную корреляцию с динамикой цен на нефть, то за счет верного выбора акций, можно будет хеджировать риски от изменения цен на нефть.

В соответствии с моделью, разработанной ВБ, правительство РФ в 2006-2008гг. будет инвестировать 50% фонда в трехмесячные векселя и 50% - в долгосрочные гособлигации, с 2008г. по 2010г. одна треть портфеля будет инвестироваться в трехмесячные госвекселя, одна треть - в долгосрочные гособлигации и еще одна треть - в акции.

С 2011г., по мнению Всемирного банка, целесообразно увеличить объем инвестирования в акции до 60%, в долгосрочные гособлигации вкладывать 20%, а в трехмесячные векселя - 10% средств Стабфонда. Таким образом, среднегодовая доходность этих портфелей может составить 119,5%, 225% и 328,3% соответственно.

Напомним, что Стабилизационный фонд РФ был открыт для накоплений 1 января 2004 года. За время существования Стабфонд из сугубо экономического инструмента, созданного для снижения рисков, связанных с неблагоприятной внешнеэкономической конъюнктурой, и стерилизации излишней денежной массы в обращении, превратился в инструмент политических интриг.

Минфин упрекают за то, что средства не инвестируются в отечественную экономику и из-за бездействия инфляция существенно подъедает запасы. Оппонентам не дает спокойно спать зарубежный опыт - прежде всего, норвежский Фонд будущих поколений, также аккумулирующий деньги от экспорта нефти.

Целый ряд экспертов и политиков призывают использовать Стабфонд как источник инвестиций в развитие национальной инфраструктуры и технологическую модернизацию российской промышленности. А относительно высказывания заместителя главы аппарата правительства РФ Михаила Копейкина о том, что из-за отсутствия механизма инвестирования средств Стабфонда его потери за три года могут составить 600 млрд руб., министр финансов А.Кудрин и глава кабинета М.Фрадков публично разошлись во мнениях.