Борьба за активы "Полюс Золота" "подогревает" его котировки

В понедельник, 2 июня, акции ОАО "Полюс Золото" вопреки общей динамике рынка демонстрируют рост более чем на10%. Поводом для повышения котировок послужили новости, свидетельствующие о возрастающем интересе к активам компании ее акционеров Михаила Прохорова и Владимира Потанина. В пятницу, 30 мая, группа "Онэксим" М.Прохорова сделала предложение ОАО "Полюс Золото" о выкупе 6,54% его акций, принадлежащих компании Jenington International Inc. Предложение действительно до 18:00 мск 6 июня 2008г.

Ранее, 17 мая 2008г., базирующийся в Великобритании инвестфонд Kazimir Partners выдвинул предложение о покупке 2,5% акций ОАО "Полюс Золото" за 350 млн долл. Речь шла об акциях "Полюс Золота", находящихся на балансе его дочерней компании Jennington International Inc. Менеджмент "Полюс Золота" отклонил предложение Kazimir.

Оба мажоритарных акционера "Полюс Золота" – "Онэксим" и "Интеррос" – претендуют на контроль над золотодобывающей компанией и готовятся к предстоящей борьбе за голоса на годовом собрании акционеров, комментируют нынешнюю ситуацию в компании аналитики ФК "УРАЛСИБ". Они полагают, что велика вероятность покупки доли группой "Онэксим", поскольку она в настоящий момент контролирует правление и менеджмент "Полюс Золота".

Аналитики "УРАЛСИБа" полагают, что "Интеррос" заинтересован в покупке данного пакета (акции которого считаются казначейскими) в связи с тем, что холдинг намерен увеличить свою долю в "Полюсе", отобрав часть акций пакета, контролируемых "Онэксимом". Предложение о выкупе миноритарной доли, очевидно, будет сделало с премией к рыночной цене, считают эксперты. По оценкам, группа "Онэксим" владеет до 30% акций "Полюс Золота" (представитель группы официально подтвердил владение 25% бумаг). Если "Онэксим" приобретет еще 6,5% акций у Jenington, его совокупная доля в компании превысит 30%, и он будет обязан сделать предложение о выкупе миноритарных долей акционерам "Полюс Золота", отмечают эксперты. Цена предложения не может быть ниже средневзвешенной за последние шесть месяцев или цены последней сделки, совершенной "Онэксимом".

Таким образом, чтобы приобрести 6,5% акций "Полюс Золота", "Онэксиму", по мнению аналитиков "УРАЛСИБа", необходимо предложить как минимум 73 долл./акцию (цена, предложенная Kazimir) или больше. Таким образом, премия к текущей рыночной стоимости бумаг составляет, по их расчетам, как минимум 18%. С фундаментальной точки зрения акции "Полюса"переоценены, эксперты рекомендуют воспользоваться моментом спекулятивного роста котировок и зафиксировать прибыль по акциям компании.

Руководитель департамента доверительного управления УК "Максвелл Эссет Менеджмент" Сергей Усиченко отметил, что акции "Полюс Золота" весьма спекулятивны и подвержены внешнему влиянию. Аналитик не исключает объявления оферты со стороны В.Потанина. "Идет борьба за акции, миноритарные акционеры рассчитывают на то, что какая-то из групп приобретет больше, чем 30% акций, и выплата превысит оферту фонда Kazimir Partners", - говорит эксперт. Однако он обращает внимание инвесторов на необходимость более внимательного изучения новостного фона: если появятся сигналы о том, что оферта отменена или не принята, бумага быстро подешевеет.

Цена оферты не разглашается, однако она должна быть выше 73,4 долл./акция, предложенных Kazimir Partner, что на 17% выше цены закрытия в пятницу (62,7 долл.), констатируют аналитики UniCredit Aton. По их мнению, данные новости являются свидетельством того, что "М.Прохоров хочет легитимизировать контроль над 6,54% "квазиказначейских" акций компании". Аналитики не исключают, что "Интеррос" предложит за них еще большую сумму, совет директоров при этом одобрит продажу акций "Онэксиму", поскольку большинство мест в совете принадлежит М.Прохорову.

Эксперты UniCredit Aton называют новости относительно позитивными для акций и не исключают дальнейшей скупки бумаг "Полюса" на рынке либо М.Прохоровым, либо В.Потаниным. "Интерес к казначейским акциям может говорить о том, что каждой стороне все равно придется скупать бумаги на рынке (либо напрямую, либо через дружественные фонды) для того, чтобы получить или сохранить контроль над советом директоров на годовом собрании акционеров, которое состоится 26 июня", - говорят аналитики.

При этом, однако, по мнению экспертов, "Онэксим" или "Интеррос" в конечном итоге не будут напрямую владеть более чем 30% акций "Полюса". Остальные бумаги, полагают эксперты, могут достаться фондам, дружественным М.Прохорову или В.Потанину с целью избежать объявления обязательной оферты на выкуп долей миноритариев.

Новый виток борьбы за контроль над "Полюсом" между крупнейшими акционерами компании – новость, безусловно, благоприятная для миноритарных акционеров, полагает аналитик Банк Москвы Юрий Волов. Если "Онэксиму" удастся приобрести пакет Jennington International, его доля в капитале золотодобывающей компании может формально превысить 30%, что потребует выставления оферты миноритарным акционерам по цене не ниже стоимости сделки c Jennington, то есть предполагающей более чем 15%-ную премию к текущим рыночным котировкам, отмечает эксперт. При этом преимущества такого исхода для самого "Онэксима" представляются аналитику довольно сомнительными.

Также 2 июня американский Bank of New York Mellon Corp. сообщил, что ОАО "Полюс Золото" 10 июня 2008г. проведет дробление ADR с коэффициентом 2:1. В настоящее время одна ADR российской компании соответствует одной акции. Изменение коэффициента конвертации было одобрено советом директоров ОАО "Полюс Золото" в мае 2008г.

ОАО "Полюс Золото" - производитель золота в России, входящий в число крупнейших мировых производителей этого драгметалла по рыночной капитализации, объемам сырьевой базы и производства. Портфель активов компании включает в себя рудные и россыпные месторождения в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской и Амурской областях, Республике Саха (Якутия). Чистый убыток ОАО "Полюс Золото" по РСБУ в I квартале 2008г. составил 610,723 млн руб. против прибыли I квартала 2007г. в размере 281,992 млн руб.

Quote.rbc.ru