Forex: торги проходят волатильно

Снижение инфляции в зоне евро, скорее всего, связано с энергетическими эффектами, поэтому вероятность периода дефляции в регионе остается. В течение следующих месяцев отчеты из еврозоны, вероятно, продемонстрируют постепенное повышение темпов роста инфляции, при этом показатели могут вновь оказаться на положительной территории. Впрочем, устойчивый подъем цен маловероятен: хотя экономика зоны евро и начала восстанавливаться, все еще сохраняются огромные объемы резервных мощностей, поэтому спад инфляции продолжится.

Между тем рынок труда Германии, кажется, находится в лучшем состоянии, чем в других странах региона. Количество безработных в стране в сентябре уменьшилось на 12 тыс., а уровень безработицы упал до 8,2%. Однако стоит подчеркнуть, что официальные представители статистического ведомства страны заявили об изменениях в методологии расчета показателя, без которых количество безработных увеличилось бы на 10 тыс. Впрочем, это тоже неплохо, ведь в последнее время в стране число занятых сокращалось на 60 тыс. ежемесячно. Тем не менее производительность труда все еще снижается, поэтому дальнейшая коррекция на этом рынке не исключена. Рост потребительских доходов и расходов будет умеренный.

Как уже отмечалось, евро подорожал после кредитного аукциона Европейского центробанка, где объем спроса на годовые кредиты оказался ниже ожиданий. Участники рынка восприняли итоги аукциона как указание на то, что финансовые условия в еврозоне улучшаются и потребность рынка в ликвидности, предоставляемой ЕЦБ, будет ниже. Однако вряд ли это каким-то образом стимулирует банковское кредитование. Уменьшение спроса на ресурсы ЕЦБ связано, вероятно, с тем, что банки теперь чувствуют себя в состоянии давать займы друг другу. Кроме того, стоит подчеркнуть, что ввиду опасений по поводу дальнейших потерь кредитные организации могут продолжить накапливать средства вместо кредитования компаний и потребителей. Ведь в целом до сих пор предоставляемая центробанком ликвидность не стимулировала рост банковского кредитования. Таким образом, итоги последнего аукциона ЕЦБ не меняют перспектив экономики региона и не уменьшают риск дефляции. Официальные процентные ставки пока, видимо, останутся неизменными.

Между тем экономика США сокращалась во II квартале более медленно, чем предполагалось ранее, но данные об уменьшении числа рабочих мест в сентябре свидетельствуют, что восстановление экономики после рецессии будет неровным. Министерство торговли США (US Department of Commerce) сообщило в среду, что ВВП страны во II квартале снизился на 0,7%, а не на 1%, как сообщалось в прошлом месяце. Это падение американского ВВП, вероятно, стало последним в текущей рецессии, которая началась в декабре 2007г. Ожидается, что в июле - сентябре экономика страны вновь начала расти. Причиной улучшения динамики ВВП Соединенных Штатов во II квартале стал не такой значительный спад потребительских расходов и деловых инвестиций, как предполагалось ранее. Слабый внутренний спрос означает, что компании по-прежнему сокращали запасы непроданных товаров. Коммерческие запасы во II квартале уменьшились на рекордные 160,2 млрд долл., а не на 159,2 млрд, как предполагало правительство месяцем ранее.

Количество занятых в частном секторе экономики США в сентябре уменьшилось на 254 тыс. По подсчетам экономистов, это может означать, что официальный отчет о рынке труда, который выйдет уже в пятницу, 2 октября, продемонстрирует снижение занятости приблизительно на 150 тыс.

Утром в четверг, 1 октября, наблюдаются покупки доллара. По состоянию на 10:30 мск пара евро/доллар находилась вблизи отметки 1,4565. Британский фунт стоил около 1,5960 долл. Пара доллар/иена котировалась в районе уровня 90,03.

Четверг будет довольно насыщенным макроэкономической информацией, поэтому торговая сессия может вновь оказаться волатильной. В Германии, зоне евро и Великобритании выйдут данные о производственной активности. Станет известно и состояние рынка труда еврозоны. В США 1 октября публикуется индекс ISM, отражающий активность в обрабатывающем секторе. Кроме того, выйдут данные о числе первичных обращений за пособием по безработице, доходах населения, о количестве незавершенных сделок по продаже домов, расходах на строительство и продажах автомобилей. На этот раз инвесторы смогут оценить истинное положение дел в автопромышленной отрасли, поскольку программа "деньги за драндулеты" завершилась. На четверг запланировано также выступление председателя ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом США.

Департамент аналитической информации РБК