Последний день не испортил картины недели на рынке евробондов
В пятницу, 1 августа, рост котировок на рынке европейских государственных облигаций, продолжавшийся несколько дней подряд, прервался. Несколько снизил оптимизм рыночных "быков" правительственный отчет о розничных продажах в Германии, что привело к снижению, хотя и не слишком резкому, цен европейских государственных бондов. Согласно данным, предоставленным федеральным статистическим бюро в Висбадене, объем розничных продаж в Германии упал в июне по сравнению с предыдущим месяцем на 1,4%, что почти втрое превысило прогнозируемое экспертами снижение показателя (на 0,5%). В годовом выражении розничные продажи в июне снизились на 3,9%, что почти в пять раз превысило прогноз (на 0,8%).
В пятницу в ведущих европейских странах вышли данные индекса ожиданий менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing), которые продемонстрировали продолжающийся нисходящий тренд активности в промышленном секторе. Как и ожидалось, индекс PMI Manufacturing Германии остался в июле на прежней отметке 50,9 пункта. Индекс PMI Manufacturing Франции снизился до отметки 47,1 пункта, тогда как ожидалось, что показатель не изменится по сравнению с июньским (47,3 пункта). Несколько значительнее прогнозов снизился индекс PMI Manufacturing еврозоны: вместо прогнозного снижения до уровня 47,5 пункта показатель опустился до отметки 47,4 пункта. Гораздо значительнее ожиданий опустился в июле индекс PMI Manufacturing Великобритании: с июньского уровня 45,8 до 44,3 пункта, в то время как прогнозировалось снижение индекса до 45,5 пункта.
Снижение цен несколько приостановилось после выхода правительственного отчета США о состоянии рынка труда. Согласно данным отчета, безработица в США достигла максимального за последние четыре года уровня. Однако оптимизма инвесторов оказалось недостаточно для того, чтобы результаты последнего дня недели показали уверенный рост. К последней минуте торгов на рынке сложилась разнонаправленная динамика. Большинство наиболее ликвидных долговых бумаг европейских правительств завершило торговую сессию незначительным изменением цены. Лишь правительственные долговые обязательства Великобритании так и не стали объектом внимания покупателей. Котировки Gilts к концу дня показали устойчивую нисходящую динамику.
Между тем по итогам истекшей недели, уровень доходности ведущих европейских государственных облигаций - Bunds Германии - снизился до минимальной отметки с 1998 года. В большей степени столь сильный рост цен европейских долговых обязательств обязан снижению ожиданий участниками рынка еще одного повышения процентных ставок ЕЦБ до конца текущего года. Торги за неделю показали повышенный интерес к бумагам большей дюрации. Спрэд между 10-летними и 2-летними Bunds Германии за неделю сузился с 18 б.п. до 9 б.п. По итогам пятницы доходность 2-летних Bunds Германии осталась на уровне предыдущего дня, а доходность 10-летних бумаг опустилась незначительно. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds сузился с 10 б.п. до 9 б.п.
Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск: 
Результаты торгов государственными облигациями Великобритании: 
Результаты торгов французскими государственными бумагами: 
И все-таки основным итогом недели следует считать снижение ожиданий инвесторов очередного повышения учетной ставки ЕЦБ в течение текущего года. По итогам недели, декабрьские фьючерсные контракты на ставки Euribor упали на 7 б.п. до 5,06%. Если же говорить о перспективах дальнейшего роста цен государственных бондов Европы, то такой вариант развития событий остается весьма вероятным на фоне выхода показателей экономической статистики, продолжающих демонстрировать неуклонное снижение экономической активности в регионе.
В понедельник, 4 августа, ожидается выход данных о ценах производителей (PPI) и об уровне уверенности инвесторов (Sentix Investor Confidence) в еврозоне. Согласно прогнозам, индекс цен производителей (Euro-Zone PPI) еврозоны поднимется в июне на 0,8% по сравнению с майским показателем и вырастет на 7,9% в годовом исчислении. Показатель уверенности инвесторов (Sentix Investor Confidence), согласно ожиданиям, снизится в августе с июльской отметки (-9,3) пункта до (-10) пунктов.
В Великобритании ожидается выход данных индекса ожиданий менеджеров по закупкам в строительном секторе (PMI Construction). По оценкам экспертов, индекс PMI Construction снизится в июле с июньской отметки 38,8 до 37,5 пункта.
Департамент аналитической информации РБК
