Из биткоин-ETF снова миллиардные оттоки. Что это значит для курса

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

За предыдущую торговую неделю, которая закончилась 29 мая, инвесторы вывели из американских биржевых фондов (ETF) на основе биткоина $1,4 млрд. Ethereum-ETF за тот же период потеряли еще $241 млн. Отток средств из этих фондов продолжается третью неделю подряд, что привело к совокупному оттоку капитала с начала 2026 года, как сообщили аналитики инвесткомпании Galaxy.

Американские спотовые ETF после запуска в 2024 году стали одним из главных источников притока институционального капитала на крипторынок. Когда инвесторы покупают акции таких фондов, управляющие компании закупают соответствующий объем биткоинов, создавая спрос. При продаже акций происходит обратный процесс, и, соответственно, возникает давление на цену криптовалюты.

Причиной оттока капитала из криптовалютных ETF стало ослабление интереса инвесторов к биткоину на фоне других популярных инвестиционных тем, отметили в Galaxy. В частности, указывается на высокий спрос на проекты, связанные с искусственным интеллектом, производством микрочипов и переносом полупроводникового производства в США. Кроме того, аналитики обращают внимание на снижение возможностей компании по привлечению капитала для новых покупок BTC.

Например, во время публикации отчетности за первый квартал 5 мая председатель совета директоров компании Strategy Майкл Сэйлор заявил, что крупнейший корпоративный держатель биткоина, накапливающий актив с 2020 года, в отдельных случаях может продавать биткоины. Сэйлор, который более пяти лет повторял: «Никогда не продавай свой биткоин», теперь аргументирует позицию о возможных продажах BTC в будущем. В дополнение 29 мая компания вывела 400 BTC на $30 млн на адреса криптобиржи Coinbase, и, хотя это не означает продажу, рынок воспринял это как подготовку.

Один из основных инструментов Strategy, программа размещения акций (ATM), по собственным критериям компании эффективно работает только при коэффициенте mNAV выше примерно 1,22. Сейчас этот показатель, по оценке Galaxy, находится около 1,20 или даже ниже в зависимости от методики расчета. mNAV (market Net Asset Value) — коэффициент, показывающий, во сколько раз рыночная капитализация компании превышает стоимость ее чистых активов (например, капитализация Strategy в отношении стоимости биткоина на балансе).

Strategy также привлекает средства через привилегированные акции STRC. Однако этот механизм зависит от того, насколько близко цена бумаг держится к номиналу $100. По данным Galaxy, в последние две недели акции часто торговались ниже этого уровня, что также ограничивало возможности компании по финансированию новых покупок биткоина.

Несмотря на текущую слабость рынка, аналитики Galaxy считают преждевременным говорить об окончании долгосрочного роста биткоина. Они отмечают, что в прошлом криптовалюта уже не раз проходила через схожие периоды и впоследствии возвращалась к росту. По их мнению, фундаментальные аргументы в пользу биткоина остаются в силе.

Ряд других экспертов также уверены в долгосрочной перспективности биткоина и Ethereum. Хотя мнения разошлись достаточно широко, общее настроение неизменно. Британский банк Standard Chartered спрогнозировал Ethereum по $40 тыс. к концу десятилетия, сохранив уверенность в росте из-за главенствующей роли Ethereum в DeFi.

А глава управляющей компании VanEck Ян ван Эк заявил, что рынок находится в «криптозиме» и многие проекты не переживут ближайшие 5–10 лет. Он считает, что выживут только биткоин и стейблкоины. При этом он напомнил, что текущее падение — часть четырехлетнего цикла: «Многие инвесторы забыли, что биткоин достиг ATH в прошлом году. Каждые четыре года он сильно падает — это неудивительно».

Как новые санкции повлияли на крипту в России. Что учитывать пользователю

Сезон альткоинов уже не тот. Топ-10 аутсайдеров крипторынка в мае

Криптовалюты сильно отстали от фондового рынка. Почему падает биткоин