Отток USDT за месяц стал крупнейшим за три года. Что это значит для рынка
Капитализация крупнейшего в мире стейблкоина USDT от компании Tether демонстрирует самое значительное месячное снижение с декабря 2022 года. Это происходит на фоне отсутствия заметной негативной динамики у большинства других стейблкоинов и роста капитализации у его главного конкурента — USDC от компании Circle.
В Bloomberg описали ситуацию как «подготовку к крупнейшему месячному падению со времени обвала FTX» со ссылкой на данные о стейблкоинах от аналитиков Artemis Analytics. К 18 февраля общая капитализация стейблкоинов с начала месяца выросла до $304,6 млрд в сравнении с $302,9 млрд на конец предыдущего месяца.
Если капитализация USDT снижается, это значит, что в обращении стало меньше токенов. Обычно это происходит, когда крупные держатели обменивают стейблкоин на доллары, а эмитент гасит полученные токены, то есть «сжигает».
Аналогично при росте капитализации Tether выпускает новые USDT, когда клиенты вносят доллары на счет компании, после чего она эмитирует соответствующее количество токенов и вводит их в обращение. Таким образом, изменение капитализации отражает приток или отток ликвидности с крипторынка.
Погашение (сжигание), как и выпуск USDT, происходит в соотношении 1:1. Например, для погашения держатель переводит токены эмитенту и получает доллары, после чего соответствующее количество USDT сжигается.
Продажа USDT на бирже другим участникам рынка не является погашением, поскольку токены при этом продолжают существовать и просто переходят к новому владельцу.
На этом фоне предложение USDC, второго по капитализации стейблкоина, увеличилось до $75,7 млрд, что почти на 5% больше, чем в начале февраля. Одновременно с этим USDT потерял $1,5 млрд капитализации, которая снизилась до $183 млрд. Выше $6,8 млрд капитализация поднялась у третьего по величине стабильного токена — USDS от проекта Sky, с ростом примерно на 10%.
Эксперты связывают динамику USDT с общей распродажей на криптовалютном рынке, которая началась еще в октябре и ускорилась в последние недели. Аналитики Artemis отмечают, что USDT чаще используется для хранения стоимости и повседневных платежей, в то время как USDC является предпочтительным инструментом на платформах децентрализованных финансиров (DeFi), где высокая транзакционная активность может поддерживать спрос на токен даже в условиях спада.
В 2022 году, когда был предыдущий рекорд по снижению, произошел крах FTX, о котором напоминает Bloomberg. Тогда криптоиндустрия испытала два мощных кризиса. Сначала крах одного из крупнейших криптопроектов Terra и ее долларового стейблкоина UST, потом банкротство одной из крупнейших на тот момент бирж — FTX. Многие инвестиционные компании и криптопроекты не смогли пережить последствия.
В начале 2022 года капитализация USDT на пике насчитывала почти $83 млрд, а к концу того года показатель снизился ниже $66 млрд. С тех пор капитализация USDT росла практически без коррекций до пика выше $187 млрд в конце 2025 года и начале 2026 года. И хотя февральская динамика USDT в действительности уступает конкурентам, снижение капитализации на $1,5 млрд от $185,2 млрд составляет всего 0,8%.
Динамика USDC была другой — капитализация этого токена падала вплоть до конца 2023 года к уровню чуть выше $24 млрд. Падение произошло от пика в середине 2022 года почти в $66 млрд. С начала 2024 года показатель USDC практически безоткатно рос, достигнув пика в конце 2025 года на уровне $77,4 млрд.
Рост в феврале на 5% произошел после январского падения с $76,3 млрд до $72,2 млрд. То есть рост в этом месяце вернул капитализацию к показателям конца декабря 2025 года.
Год рекордов и признания
Нынешнее февральское снижение выглядит особенно контрастно на фоне впечатляющих итогов 2025 года, ставшего рекордным для стейблкоинов. После возвращения в Белый дом президента США Дональда Трампа в начале 2025 года, обозначившего цифровые доллары как национальный приоритет, рынок пережил взрывной рост.
Телеграм-канал «РБК-Крипто» — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте.
Присоединяйтесь к форуму «РБК-Крипто» в Telegram для обсуждения новостей и тенденций криптомира.
Согласно данным Artemis, по итогам 2025 года общий объем транзакций со стейблкоинами взлетел на 72%, достигнув $33 трлн. Принятие закона GENIUS Act в июле прошлого года установило четкие правовые нормы для эмитентов, что подтолкнуло к использованию технологии гигантов традиционного бизнеса, включая банк Standard Chartered, ретейлеров Walmart и Amazon.
В структуре прошлогодних транзакций USDC занял доминирующее положение с объемом в $18,3 трлн, тогда как USDT обработал $13,3 трлн. Эксперты объяснили это разной природой использования: USDT чаще применяется для реальных расчетов и переводов между пользователями, а не для высокочастотного трейдинга на DeFi-биржах.
«Если рассматривать только транзакции, в которых пользователь отправляет только стейблкоины другому пользователю, то на USDT приходилось примерно 70% от общего объема в 2025 году среди всех стейблкоинов», — заявил глава Tether Паоло Ардоино.
Разработчики Ethereum представили планы на 2026 год. Главные цели
Пять месяцев без дна. Почему биткоин не восстановился от обвала в октябре
«13 месяцев продаж». Давление продавцов альткоинов достигло максимума
