Как определить рублевый курс USDT. Что с ним не так

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Российский рубль в 2025 году стал одной из самых стабильных мировых валют, показав рост около 45% к доллару. Однако такой успех сопровождается противоречивой ситуацией на рынке криптовалют, где российские инвесторы сталкиваются с трудностями при определении справедливого курса.

Крупнейшие международные биржи удалили рублевые торговые пары в 2023 году после введения экономических санкций в адрес России. В результате ключевые активы, включая биткоин, не имеют прямого рыночного курса к рублю. Их цена рассчитывается опосредованно — через доллар США или, что стало еще более распространенным, через долларовый стейблкоин USDT от компании Tether, курс которого также отличается от номинального курса доллара, который задает Центробанк.

Таким образом на рынке нет какого-то общего курса рубля к криптовалютам, все зависит от деталей ценообразования на конкретном сервисе. Например, на конец января, в онлайн-обменниках курс USDT при покупке с использованием карт российских банков находится чуть выше 79 руб., по данным мониторинга BestChange. В это же время установленный Банком России курс доллара был чуть выше 76 руб. на 27 января. То есть различия в курсе составляют около 4%.

В период рыночной волатильности, когда существует повышенный спрос на «криптодоллар», на рынке цифровых активов курс USDT к рублю от установленного ЦБ (доллара к рублю) может отличаться и на 10%. И это далеко не редкость — такие расхождения связаны в первую очередь с низкой ликвидностью, рисками и издержками P2P-сегмента (peer-to-peer), который заполнил вакуум после ухода крупных бирж.

Для чего нужен USDT

USDT для многих пользователей стал не просто инструментом для торговли, а фактическим цифровым аналогом доллара — способом сохранения капитала и проведения трансграничных платежей в условиях ограничений. Но P2P-обмен усложняют новые законодательные инициативы в России, ужесточающие уголовную ответственность за обналичивание и ввод ограничений на снятие наличных, что делает такие модели обмена все более рискованными и дорогими.

И это касается не только физических лиц, но и бизнеса, который адаптируется под новые реалии международных платежных операций, в том числе с использованием стейблкоинов. Даже основные финансовые регуляторы, Банк России и Минфин, уже согласились с необходимостью легализации использования криптовалют в расчетах во внешнеэкономической деятельности.

Аналитические данные по объемам переводов подтверждают рост интереса к криптовалютам в России, ставшей лидером среди стран Европы по объемам входящих криптовалютных потоков, согласно отчету аналитической компании Chainalysis. Объем поступивших в Россию криптовалютных транзакций по середину 2025 году оценили в $376,3 млрд, что на 47% выше по отношению к прошлому отчетному периоду.

В Chainalysis считают, что такой резкий рост обусловлен двумя ключевыми тенденциями: увеличением количества переводов институционального масштаба и «экспансией России в сферу DeFi».

Эксперты прямым текстом утверждают, что P2P, с точки зрения классической схемы обмена, скоро «умрет», что одновременно сопровождается появлением запроса на принципиально новые, технологичные и легитимные решения. В том числе это касается и вопросов понятного ценообразования USDT к российскому рублю.

Курс USDT к рублю

В условиях, когда определение «реального» курса USDT превращается в сложную задачу, а классические обменные модели изживают себя, на первый план выходят проекты, предлагающие прямую привязку цифровых активов к реальной стоимости.

Одним из таких решения стал крупнейших и пока единственный стейблкоин на базе рубля от компании A7, входящий в топ-20 крупнейших по капитализации. По данным Defillama на 27 января его показатель превысил $511 млн, что также делает актив крупнейшим среди недолларовых стейблкоинов — он опередил привязанный к евро токен EURC от компании CIrcle, с показателем в $374 млн.

По данным на сайте компании, обменный курс рублевого стейблкоина A7A5 к USDT на 27 января составил 77,5 руб., что примерно на 2% выше установленного ЦБ курса. В случае A7A5 процесс обмена напоминает P2P-обмен, где пользователь переводит с банковской карты или через систему быстрых платежей (СБП) напрямую компании на официальном сайте.

Менее чем за год, с момента запуска проекта в январе 2025 года, общий объем транзакций A7A5 превысил $100 млрд, согласно данным блокчейн-аналитиков Elliptic. По данным экспертов с активом проведено около 250 тыс. при участии 41,3 тыс. адресов. Ранее в Coindesk отмечали, что A7A5 обогнал по темпам роста USDT и USDC и сейчас является самым быстрорастущим стейблкоином в мире.