Strategy накопила 2,5% всех биткоинов. Как ее покупки влияют на курс
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Количество биткоинов (BTC) на счету компании Strategy (ранее Microstrategy), основанной Майклом Сэйлором, превысило 2,5% от общей эмиссии главной криптовалюты. Хотя Strategy — крупнейший корпоративный держатель BTC в мире и с 2020 года периодически покупает биткоины на баланс организации, аналитическая компания TD Cowen пришла к выводу, что ее влияние на котировки биткоина преувеличено. Корреляция между покупками компании Сэйлора и движением цены биткоина либо незначительна, либо совсем отсутствует, пишет Coindesk со ссылкой на отчет аналитиков.
«Мы пришли к выводу, что в большинстве случаев покупки Strategy не оказали существенного влияния на цену биткоина», — пишут аналитики TD Cowen.
Согласно анализу TD Cowen, покупки Strategy обычно составляли в среднем 3,3% от еженедельного объема торгов. За последние 27 недель доля компании составила 8,4% от объема, но на этот показатель повлияли разовые покупки, когда они ненадолго превышали 20% от объема торгов. В течение восьми из 27 рассмотренных недель Strategy вообще не покупала биткоины.
По данным TradingView на 22 апреля, акции MSTR подешевели на 40% с пика ноября 2024 года, но с момента первой покупки биткоина в 2020-м акции выросли примерно на 2500%, до $317. Эти результаты значительно превзошли доходность биткоина за тот же период, когда он вырос в цене до $88,4 тыс., что составило рост около 680%.
По данным на 20 апреля, на балансе Strategy 538,2 тыс. биткоинов (около 2,52% от текущей эмиссии), на которые с 2020 года компания потратила около $36,47 млрд при средней цене покупки $67 766 за 1 BTC.
Покупки биткоина компании Strategy в основном финансируются за счет размещения конвертируемых облигаций с низкой или нулевой ставкой купона. Их можно обменять на акции Strategy (тикер MSTR) с высокой премией к цене размещения — до 40–50%. Модель эффективна при росте курса BTC: укрепление позиций в криптовалюте позволяет Strategy снова привлекать средства на выгодных условиях. Основной риск схемы — это резкое и затяжное падение биткоина, которое может снизить интерес к акциям MSTR и затруднить размещение новых облигаций. Strategy планирует привлечь $42 млрд капитала до 2027 года за счет продажи акций и выпуска долговых инструментов.
«Как мы увидели, ее покупки составляют очень небольшой процент от общего объема торговли биткоином. Поэтому идея о том, что они каким-то образом оказывают глубокое или хотя бы заметное влияние на динамику цены биткоина, кажется нам нелепой», — сообщили в TD Cowen.
Эксперты также полагают, что главный элемент успеха Strategy именно в сфере создания ценности путем дополнительных доходов от операций с конвертируемыми облигациями, что «весьма выгодно для акционеров».
Выводы аналитиков TD Cowen по поводу влияния покупок Strategy на цену биткоина коррелируют с мнением руководителя отдела исследований цифровых активов компании VanEck Мэтью Сигела.
VanEck — это глобальная инвестиционная компания, основанная в 1955 году, с активами под управлением на $100 млрд. Она считается одним из пионеров в области инновационных ETF, включая первый биржевой фонд (ETF) на золото. Компания также давний сторонник криптовалют и выступает в роли эмитента одного из крупнейших биткоин-ETF, под управлением которого находится $1,25 млрд на 22 апреля.
Биткоин выше $180 тыс. и не только. Прогнозы компании VanEck на 2025 год
«Между еженедельным объемом покупок биткоинов компанией Strategy и ценой биткоина в конце недели или изменением цены биткоина в течение недели практически нет корреляции», — цитирует Сигела DL News.
Несмотря на фактическое отсутствие влияния на цену при очередной покупке биткоинов, бизнес-модель Strategy побудила некоторые компании последовать ее примеру. Хотя условия изменились, а новые держатели биткоина более уязвимы к волатильности главной криптовалюты, модель все же нашла своих последователей.
Так, например, американская розничная сеть по продаже игровых приставок, компьютерных игр и игровых аксессуаров GameStop завершила продажу подобных Strategy ценных бумаг 1 апреля. Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, компания привлекла $1,5 млрд. И по крайней мере часть из них будет направлена на покупку биткоинов.
Помимо этих компаний в число тех, кто покупал биткоины в 2024 и 2025 годах, вошли крупнейшая американская майнинговая компания MARA с резервами 47,6 тыс. BTC, японская инвестиционная компания Metaplanet с балансом 2,3 тыс. BTC, технологическая организация из сферы здравоохранения Semler Scientific с 1,1 тыс. BTC.
Биткоин отыграл падение после ввода пошлин Трампа. Что дальше
Каковы риски криптовалютных P2P-платформ. Эксперт о способах их снизить
«Необходимо сочетание факторов». Что будет с биткоином в ближайшую недел