Сколько капитала придет в ETF на базе Ethereum и как это повлияет на цены

Спотовые биржевые фонды (ETF) на базе криптовалюты Ethereum могут быть одобрены уже на следующей неделе. Разные источники сообщают, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) находится на финальной стадии принятия положительного решения.

Аналитик рынка ETF в Bloomberg Эрик Балчунас предположил, что торги «эфирных» ETF на биржах могут начаться уже 2 июля. Либо, как сообщил Reuters со ссылкой на руководителей компаний-эмитентов, биржевые фонды на основе ETH могут быть одобрены до 4 июля.

Хотя ранее в интервью Reuters глава SEC Гэри Генслер отметил, что одобрение этих фондов в США можно ожидать только к концу лета, положительный результат работы SEC не вызывает у экспертов особых сомнений. Криптофонды и аналитические компании уже начали публиковать ожидания по притоку инвестиций в ETF на основе второй криптовалюты.

Какие перспективы у Ethereum-ETF

Ряд аналитических компаний прогнозирует значительный интерес к спотовым «эфирным» фондам. Самые оптимистичные аналитики предполагают, что чистый приток капитала за первый год торгов в этих фондах может достичь $45 млрд.

«Мы по-прежнему прогнозируем чистый приток в размере от $15 млрд до $20 млрд за первые 12 месяцев, даже учитывая отток из Grayscale Ethereum Trust (ETHE)», — цитирует Coindesk Мадса Эберхардта, старшего аналитика Steno Research.

Наиболее смелый прогноз по притоку капитала сделали эксперты британского Standard Chartered — за первый год Ethereum-ETF привлечет от $15 млрд до $45 млрд.

Главный инвестиционный управляющий Bitwise Мэтт Хоуган практически приблизился к мнению Standard Chartered, предположив приток размером $15–35 млрд, но уже за первые 18 месяцев, как пишет Coindesk.

Не все эксперты придерживаются таких масштабных прогнозов. Эксперты американского инвестбанка JPMorgan оценили перспективы притока капитала на уровне до $3 млрд к концу 2024 года. Банк оставил место для роста показателя до $6 млрд при условии, что SEC одобрит предложение о включении в эти фонды возможности стейкинга ETH.

Как и оценки экспертов относительно чистых притоков капитала, мнения аналитиков предполагают широкий диапазон развития событий для цены ETH. Согласно сценарию банка Standard Chartered, с учетом опыта биткоин-фондов, котировки «эфира» могут достигнуть $8 тыс. за монету при курсе биткоина в $150 тыс.

Steno Research обозначил более сдержанный вариант — к концу этого года «эфир» достигнет как минимум $6,5 тыс. за единицу ETH. Такой прогноз основан на предположении, что даже меньший приток в Ethereum-фонды, чем было у биткоин-ETF, окажет большее влияние на цену из-за его более низкой рыночной капитализации и ликвидности.

Влияние Grayscale на цену Ethereum

Инвесторы полагают, что одобрение спотовых ETF на Ethereum может повлечь за собой повторения истории с открывшимися в начале года фондами на биткоин.

Многие участники рынка ожидали, что такие именитые эмитенты биржевых фондов, как BlackRock или Fidelity, привлекут значительные средства. Однако в первые 12 дней торгов этими фондами цена главной криптовалюты упала более чем на 20%. Такое поведение рынка совпало с оттоком более $2 млрд из фонда компании Grayscale.

Фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) с 2013 года являлся частным трастом для аккредитованных инвесторов. К моменту преобразования траста в полноценный ETF в январе 2024 года компания смогла аккумулировать около $25 млрд. Grayscale Ethereum Trust (ETHE) — похожий на GBTC траст, который также находится в процессе преобразования в ETF, на счетах которого находится почти $11 млрд.

Эксперты JP Morgan отметили, что преобразование ETHE из траста в ETF может привести к оттоку размером до $1 млрд, что негативно повлияет на курс ETH. К тому же актив имеет меньшие ликвидность и объемы, что уже не так привлекательно для институциональных инвесторов по сравнению с рынком главной криптовалюты.

В банке обратили внимание и на разную природу ETH и BTC. «Эфир», как токен для приложений, отличается от биткоина по своему ценностному предложению для инвесторов — главная криптовалюта более привлекательна из-за конкуренции с золотом при распределении в портфелях.