Долгосрочные инвесторы биткоина фиксируют прибыль. Как это отследили

Аналитики CryptoQuant дают оценку рынка на основе мониторинга действий долгосрочных держателей криптовалюты — именно их действия зачастую становятся индикатором локальных максимумов и минимумов цены криптовалюты. В эту группу трейдеров в компании относят тех, кто приобрел биткоины более 155 дней назад. Отслеживать активность таких кошельков возможно за счет прозрачности операций в блокчейне.

Основываясь на исторических показателях рынка, в CryptoQuant разработали собственный индикатор, который они назвали LTH-SOPR (Long-Term Holders Spent Output Profit Ratio).

Индикатор LTH-SORP.  Источник: Qrypto Quant 

По их данным, он помогает точечно оценить прибыль или убытки долгосрочных держателей криптовалюты при продаже. Значение LTH-SOPR выше 1 указывает на прибыль, ниже 1 — на убытки. Значение LTH-SOPR на 23 апреля, по данным CryptoQuаnt, составляет 2,27. Это значение индикатора говорит о том, что долгосрочные держатели фиксировали прибыль, продавая биткоин.

Важной особенностью индикатора SOPR является его деление на группы монет по времени их появления на кошельках пользователей. Это позволяет дополнительно отслеживать поведение краткосрочных держателей криптовалюты, которые удерживали монеты биткоина в своем в кошельке от одного часа до 155 дней.

Индикатор STH-SORP. Источник: Crypto Quant 

На момент написания индикатор SORP для этой группы инвесторов — так называемый STH-SOPR (Short-Term Holders Spent Output Profit Ratio) — составляет 1,01. Это означает, что монеты биткоина, которые продают краткосрочные держатели, в среднем продаются по цене покупки.

Коэффициент SOPR: долгосрочные и краткосрочные держатели

Аналитики CryptoQuant рассчитали коэффициент SOPR (Spent Output Profit Ratio) путем деления LTH-SOPR на STH-SOPR, получив значение 2,27. По мнению экспертов, этот показатель может быть полезен для определения потенциальных пиков рынка, поскольку высокое значение коэффициента SOPR сигнализирует о том, что долгосрочные держатели фиксируют большую прибыль по сравнению с краткосрочными держателями.

Коэффициент SOPR.  Источник: Crypto Quant 

В 2014 году коэффициент SORP достиг своего исторического максимума в 60, что совпало с взлетом цены биткоина выше $1000. С тех пор SORP неуклонно снижается, достигнув нового локального максимума 22 марта 2024 года при цене биткоина выше $70 тыс.

Эксперты отмечают, что пиковые значения коэффициента SORP предшествовали падениям цены биткоина. Например, SORP достиг пика перед тем, как биткоин в декабре 2018 года вырос до тогдашнего своего максимума в $19 тыс., а также перед ноябрьским максимумом 2021 года ($68,7 тыс.). В обоих случаях после достижения пика цена биткоина скорректировалась.

Высокое значение коэффициента SOPR на фоне достижения им локального максимума, по мнению экспертов CryptoQuant, могут сигнализировать о том, что долгосрочные инвесторы «используют рост цен для получения прибыли», что указывает на возможную коррекцию цен или повышенную волатильность в будущем.

Не только SOPR

По данным Fidelity Digital, подразделения цифровых активов одной из крупнейших в мире инвестиционных компаний Fidelity Investments, управляющей биржевым фондом на биткоин FBTC с активами на $10 млрд, наблюдается рост давления на продажу первой криптовалюты со стороны долгосрочных держателей монет биткоина.

Процент инвесторов в прибыли по биткоину. Источник: Fidelity Digital Assets 

Согласно отчету компании, 99% держателей первой криптовалюты сейчас находятся в плюсе, что может подтолкнуть инвесторов к фиксации прибыли в конце первого квартала 2024 года. По состоянию на 23 апреля цена первой криптовалюты примерно на 120% выше ее реализованной цены. Это, по мнению экспертов, также может побудить инвесторов начать фиксировать прибыль и привести к волатильности и краткосрочной коррекции биткоина.

Директор по аналитическим исследованиям Fidelity Digital Крис Куйпер отмечает, что текущая цена первой криптовалюты все еще далека от своих исторических максимумов. По мнению эксперта, большая часть прироста цены биткоина приходится на вторую половину цикла.