Инвестидея: Торговый план по биткоину

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

За прошедшие 23 дня биткоин (BTC Chart) вырос на 37%, закрепившись на ценовых отметках, установленных еще в декабре 2021 года. Исторический максимум на $69 тыс. очень близко, и многие ждут его достижения в ближайшее время. Мы подробно проанализируем ключевые факторы, влияющие на цену первой криптовалюты, и выясним вероятность преодоления экстремума в обозримой перспективе.

Макроэкономические факторы

Чтобы определить шанс биткоина закрепиться выше экстремума, установленного 10 ноября 2021 года, нужно проанализировать состояние американской экономики. Первая криптовалюта имеет высокую корреляцию с движением индексов фондового рынка США, фактически, дублируя их динамику.

Драйвером для роста и падения акций фондового рынка являются макрофакторы.

Один из важнейших факторов, влияющих на рост волатильных активов, — денежно-кредитная политика, проводимая ФРС США. Около месяца назад участники рынка ожидали начала цикла снижения ключевой ставки уже в марте, но из-за сильного рынка труда базовый сценарий изменился. Теперь рынок закладывает в цены первое снижение ставки на заседании ФРС в июне.

Казалось бы, отсрочка на 2 месяца должна была негативно сказаться на динамике котировок, но индексы и биткоин отыграли информацию о прогнозируемом переносе цикла снижения ставок незначительной коррекцией и продолжили рост.

Причина такой реакции проста: в среднесрочной перспективе ожидания остаются положительными — ослабление денежно-кредитной политики (ДКП), завершение программы сокращения балансов ФРС, падение доходности облигаций и, как следствие, рост привлекательности инвестиционных инструментов с повышенной премией за риск. Говоря проще, есть обратная зависимость между снижением доходности государственных облигаций Америки и ростом криптовалютного рынка. И если только остановка роста доходности облигаций в начале 2023 года привела к росту первой криптовалюты на 236%, то цикл снижения ставки создаст ещё более благоприятную почву для роста BTC.

На данный момент смягчение ДКП — это консенсус рынка, так как это единственный шаг, который позволит ФРС монетизировать $3 трлн долга, выпущенного за последний год. В переносе начала снижения ставки со стороны ФРС больше позитива, чем негатива. Актуальные экономические данные указывают на сильную экономику, что сводит риск рецессии в США к минимальным значениям.

Отдельные опережающие экономические индикаторы по большей части показывают себя устойчиво. Общий индекс опережающих индикаторов LEI, являющийся барометром здоровья экономики США, с апреля 2023 года остановил снижение и начал рост. Это значит, что экономические агенты испытывают оптимизм относительно будущих прибылей компаний. А такой позитив часто является предиктором роста акций и криптовалют.

Новостной фон

Ключевой фактором, который влияет на позитивный сантимент толпы — халвинг биткоина, который состоится в апреде. Непосредственного влияния на курс биткоина снижение вознаграждения для майнеров не несет, но этот новостной фактор активно обсуждается в социальных сетях, привлекая внимание инвесторов к биткоину и создавая эффект самосбывающегося пророчества

Также позитивным фактором стало одобрение заявок на спотовые биржевые фонды (ETF) на основе биткоина. Помимо очевидного повышения интереса со стороны розничных участников благодаря новостным заголовкам, эта новость имеет и неочевидные плюсы для долгосрочного роста биткоина

Рост ликвидности

Помимо общего глобального увеличения количества денег в обращении в экономической системе, которые ранее провоцировали все бычьи ралли на крипторынке (2013, 2017 и 2021 годы), теперь появился дополнительный удобный и легкий способ, позволяющий разместить капитал через ETF в новом классе активов — криптовалюте. Такое облегчение процесса инвестиций должно положительно повлиять на количество средств, перетекающих в крипторынок.

По актуальным данным удалось установить взаимосвязь между притоком средств в криптовалютные ETF фонды и ростом цены биткоина.

Коэффициент корреляции 0,88

Корреляционный анализ позволяет установить только само наличие связи. Но он не говорит, насколько сильно фактор новых денег, занесенных в фонды, влияет на рост курса btc. Чтобы понять силу влияния используют регрессионный анализ. Если по-простому, то регрессионный анализ нужен нам, чтобы через весь диапазон данных (синих точек) проложить прямую, угол наклона который и укажет на силу или слабость взаимосвязи. Далее из полученной кривой мы получаем информацию о том, насколько сильно конкретно фактор денег влияет на рост цены. Чем ближе R^2 к единице, тем меньше других параметров влияет на рост цены биткоина.

Коэффициент детерминации R^2 = 0,64

Это значит, что приток новых денег в ETF значительно влияет на рост курса, но не является единственным фактором (так как значение r^2 ≠ 1). Это значит, что с продолжением увеличения средств на счетах, нам стоит ожидать рост крипторынка.

Высокий индекс Шарпа

Попав в инструментарий инвестиционных управляющих, биткоин станет одним из активов, рекомендуемых к добавлению в портфель из традиционных активов. Аллокация капитала в биткоин на 10% от общего объёма повышает общий индекс Шарпа инвестиционного портфеля в 2,3 раза (с 0,414 до 0,973), а значит делает его более эффективным. Массовое добавление биткоина будет провоцировать увеличение притоков в ETF, что в свою очередь будет вести к росту цены актива, о чём говорили в пункте выше

Технический анализ

Важным параметром для оценки вероятности продолжения дальнейшего движения криптовалютного рынка в восходящем направлении является анализ биржевых данных о спросе и предложении.

Воспользуемся методологией объемно-кластерного анализа, так как она позволяет оценить перетекание спроса и предложения и выяснить заинтересованность крупных участников рынка.

Начиная с 2023 года рынок перемещает справедливые объемные зоны стоимости выше и выше, устанавливая паритет покупателей и продавцов во все более высоких ценовы диапазонах. Такой характер роста указывает на присутствие сильного быка, что подтверждается при анализе данных с индикатора дельты.

При более подробном анализе актуального ценового диапазона никаких значительных фиксаций со стороны крупного участника не наблюдается. Говоря проще, держатели большого количества биткоинов не считают актуальные цены выгодными для фиксации своих длинных позиций. А значит никакого давления на котировку продавцы не оказывают.

Присутствует локальное объемное распределение у $52 тыс., но оно слишком незначительно, чтобы говорить начале о глубокой коррекции после волны роста.

Торговый план

Отталкиваясь от актуальных данных, вероятность преодоления биткоином уровня $69 тыс. в перспективе нескольких месяцев видится весьма вероятной. Локальные коррекции можно рассматривать как хорошую инвестиционную возможность для набора долгосрочных позиций.

Отложенные ордера на покупку биткоина стоит разместить на сильный уровнях поддержки, выделенных по индикатору Volume Profile: $49 910, $49 060, $48 110 и $47 170.

1/4 позиции зафиксировать на уровне исторического максимума $69 тыс., тем самым сократив риски, и далее удерживать позицию до появления признаков фиксации со стороны крупных участников рынка.