Биткоин растет при невысоком розничном спросе. Почему это происходит

Восстановление курса биткоина до прошлого исторического максимума в текущем цикле может произойти «гораздо быстрее», говорится в новом отчете исследовательской криптовалютной компании K33 Research, на который ссылается издание The Block.

Снижение цены первой криптовалюты после достижения пика на отметке $69 тыс. в ноябре 2021 году длится уже 755 дней, а в процентном соотношении к текущему курсу она составляет около 36%. По подсчетам аналитиков, после окончания бычьего периода на рынке в 2013 году биткоину потребовалось 1178 дней, чтобы обновить новый максимум, а после пиковых значений 2017 года — 1 092 дней.

Периоды восстановления биткоина до максимумов предыдущих циклов. Источник: K33 Research

«Ни в одном из прошлых циклов институциональный спрос не был сопоставим с нынешним, при этом крупные финансовые институты как сами участвуют в секторе, так и публично высказываются в пользу биткоина, — пишут аналитики. — Через 36 дней ETF в США должны получить окончательный вердикт, и рынок уже демонстрирует значительный спрос и накопление актива перед ожидаемым запуском фондов», — пишут авторы отчета, добавляя при этом, что текущий рост крипторынка «спровоцирован реальным и убедительным нарративом».

Аналитики сингапурской криптокомпании QCP Capital также придерживаются мнения, что новости о рассмотрении заявок на ETF американскими регуляторами спровоцировали текущий рост цены биткоина. Но то, сможет ли курс вернуться к историческому максимуму, будет зависеть уже от того, насколько значительными в действительности окажутся финансовые потоки в крипторынок в первые недели после запуска фондов. Если их не будет, сам запуск фондов приведет к «классической» ситуации «продавай на новостях» (sell the news), пишут эксперты компании в аналитической заметке по рынку 6 декабря.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) еще не утвердила ни одного из спотовых ETF для биткоина на американском рынке, но в 2021 году одобрила несколько фондов на основе фьючерсов на первую криптовалюту. Очередные дедлайны для принятия решения регулятором об одобрении, отклонении или переносе решения по заявкам от таких компаний, как BlackRock, Bitwise, VanEck, WisdomTree, Invesco, Fidelity и Valkyrie, назначены на середину января. Аналитик рынка ETF в Bloomberg Джеймс Сейффарт недавно заявил, что потенциальное «окно» для утверждения спотовых биткоин-ETF, скорее всего, находится между 5 и 10 января.

Данные о сделках институциональных трейдеров на Чикагской товарной бирже (CME) также свидетельствуют о том, что они пока не фиксируют прибыль: годовая премия за BTC и ETH превышает 17%, а открытый интерес находится на рекордных уровнях. Премия — это разница между спотовой ценой актива и ценой его фьючерса. В ноябре CME впервые опередила биржу Binance по объему фьючерсных торгов на биткоин.

Розничный спрос

По словам аналитиков K33 Research, рост цены биткоина на 164% за год не сопровождался соответствующей активизацией розничных трейдеров. Данные о посещаемости тематических сайтов и отчеты бирж показывают, что розничный спрос сейчас ниже, чем в третьем квартале 2022 года, добавили они.

Динамика посещаемости криптовалютных сайтов. Источник: K33 Reasearch по данным Similarweb

Посещаемость криптовалютных сайтов, которая часто используется в качестве косвенного показателя розничного интереса, снизилась примерно на 50% по сравнению с годом ранее. В отчете Coinbase за третий квартал говорится, что объем торгов на бирже продолжает снижаться с 2021 года.

Аналогичная тенденция наблюдается и в поисковых запросах в Google по таким словам как Bitcoin, Ethereum и другим терминам, связанным с криптовалютами, согласно данным The Block.

По словам экспертов, торговля криптовалютными деривативами на рынке за пределами США также «не демонстрирует признаков всплеска розничной активности», а ставки финансирования по-прежнему находятся на нейтральном уровне. Есть некоторые признаки «роста розничного аппетита» к наращиванию длинных позиций, но они пока не достигли серьезных уровней, пишут аналитики K33.

«Тот факт, что участие розничных инвесторов пока остается незначительным, указывает на то, что у биткоина есть значительный потенциал для дальнейшего роста, если криптовалюта снова окажется в центре внимания», — утверждают они.

Цены растут

Сейчас биткоин торгуется около отметки $44 тыс. Цена первой криптовалюты выросла более чем на 16% за последнюю неделю и на 25% за последний месяц, вернувшись на уровни, которых не было на рынке со времен краха экосистемы Terra в мае 2022 года.

Что касается альткоинов, Ethereum за последнюю неделю подорожал на 10% до более чем $2,2 тыс., что составляет 86% роста с начала года. Solana (SOL) выросла на 5% за тот же период, при этом рост токена с начала года превышает 500%. Тем временем BNB от Binance торговался без изменений на прошлой неделе на фоне проблем биржи с регуляторами в США, которые привели к падению цены токена в 2023 году; с начала года BNB упал в цене на 6%.