Порядок и монополия. Юристы раскритиковали идею Минфина об агрегаторе ЦФА

В Минфине считают, что вместо нескольких платформ, выпускающих цифровые финансовые активы (ЦФА), в России может появиться единый агрегатор с доступом также к децентрализованным финансам (DeFi) и криптоактивам. Об этом пишет ТАСС со ссылкой на главу департамента финансовой политики ведомства Ивана Чебескова.

«Сейчас ЦФА — это разрозненный продукт, у нас порядка 10 зарегистрированных платформ. Понятно, что этот рынок будет очень сильно меняться, что, скорее всего, должно это количество сократить или прийти к тому, что будет некий единый агрегатор платформ, который в идеале имел бы доступ к децентрализованным финансам и криптоактивам для того, чтобы эти активы могли использоваться для инвестиций в ЦФА», — цитирует издание Чебескова.

В июне представитель министерства финансов уже призывал использовать криптовалюту граждан для развития рынка ЦФА. По словам чиновника, криптоактивы россиян оцениваются в 10–15 трлн руб., и без этих средств рынку ЦФА будет сложно конкурировать с традиционными финансовыми инструментами.

Юристы проанализировали для «РБК-Крипто» перспективы такого варианта развития событий на рынке ЦФА и рассказали о его плюсах и минусах.

«Нужна конкуренция»

Единый агрегатор ЦФА может привнести больше ясности в процесс выпуска ЦФА, поскольку сейчас у каждого из операторов есть собственные требования к эмитентам, самим ЦФА и объему прав, предоставляемых владельцам ЦФА, считает руководитель практики «Цифровая экономика» GMT Legal Денис Поляков.

Однако он отметил, что монополизация рынка может привести к тому, что для эмитентов этот инструмент, и так не очень понятный и привлекательный, станет еще менее привлекательным с точки зрения финансовых условий выпуска ЦФА.

Объективные законы рынка говорят о том, что любая монополия ведет к застою, говорит юрист, эксперт образовательной платформы Moscow Digital School Ефим Казанцев. По его словам, чтобы рынок ЦФА развивался, нужна конкуренция.

Он также отметил, что заявления со стороны Минфина о том, что ситуацию изменит DeFi, «звучат очень странно». DeFi строятся на тех же принципах, что и криптовалюта, — они децентрализованные и анонимные, а значит, никем не контролируются. Банк России ни за что не допустит на российский финансовый рынок инструмент, который он не сможет контролировать, уверен Казанцев.

Отсутствие законодательной базы

Рынок цифровых финансовых активов только зарождается в России, и текущая модель, когда существует несколько операторов, еще не успела себя проявить должным образом, полагает эксперт образовательной платформы MDS Мария Телегина. По ее мнению, надо смотреть по прошествии нескольких лет, оправдает ли себя такая модель или нет. А создание единого агрегатора ЦФА на сегодняшний день преждевременно и ресурсозатратно, уверена юрист.

Совмещение ЦФА с другими цифровыми продуктами логично и правильно, но для этого нужны соответствующая правовая база, которой сейчас нет, считает Телегина.

С ней согласен и Поляков: чтобы можно было говорить о возможности совмещения рынка DeFi и рынка ЦФА, в первую очередь нужно дождаться законодательного регулирования рынка DeFi. Эксперт пояснил, что в отсутствие такого регулирования совмещение регулируемых и нерегулируемых активов в принципе невозможно.

Более того, если рассматривать цифровую валюту (криптовалюту) как элемент DeFi, а Чебесков прямо об этом заявил, указав на необходимость использования в рынке ЦФА криптоактивов россиян, особенно важно получить от законодателей юридическую возможность оплаты ЦФА цифровой валютой, утверждает юрист. Он добавил, что сейчас такой возможности в законе о ЦФА нет.

По мнению Полякова, абсолютно неправильно и некорректно сравнивать цифровые валюты ЦБ и токенизированные безналичные валюты с DeFi, поскольку, исходя из основного смысла первых, они являются централизованными и эмитируемыми одним конкретным лицом, в отличие от децентрализованных активов.