Перспективы ценных бумаг на основе ЦФА. Три мнения
Московская биржа направила на рассмотрение в Банк России и Минфин проект закона о выпуске расписок на цифровые финансовые активы (ЦФА), которые будут обращаться как ценные бумаги.
В случае его принятия, депозитарии смогут на своих счетах в блокчейне аккумулировать ЦФА, и против них выдавать клиентам расписки. Как только владельцу такой бумаги понадобится базовый актив, он сможет погасить расписку и получить соответствующий ЦФА на свой аккаунт в блокчейне.
Эксперты поделились с «РБК-Крипто» мнениями о новом продукте, который разрабатывает Московская биржа и о перспективах его востребованности на рынке в ближайшее время
«Только инфоповод»
Пока ЦФА используется компаниями только как инфоповод, полагает CEO BitOK Дмитрий Мачихин. По его мнению, никакой «бизнес-ценности» для рынка данный вид активов не представляет. Соответственно, нет и уверенности в том, что инструмент расписок может снискать какую-либо популярность среди реальных инвесторов, говорит юрист.Он отметил, что несмотря на то, что для выпуска ЦФА может использоваться технология распределенных реестров, сами ЦФА не имеют отношения ни к технологии блокчейн, ни к рынку криптовалют. Зачем инвестировать в ЦФА, если можно купить корпоративные облигации, остается неясным, считает Мачихин.
«Стремительное развитие»
Иного мнения придерживается юрист Criminal Defense Firm Даниил Горьков. По его словам, новый законопроект о выпуске расписок на цифровые финансовые активы подтверждает, что отрасль стремительно развивается. Замедление темпов ее роста не принесет никаких ощутимых результатов и выгод как для вовлеченных лиц, так и для всего государства, считает эксперт.
Но необходимо понимать, что имеющийся проект закона не регулирует весь спектр правоотношений, отметил он. Остается неурегулированным вопрос о необходимости продавать ЦФА через брокера или же необходимости выстраивания прямой дистрибуцию уже к имеющимся конечным покупателям, говорит Горьков.
Он рассказал, что сложившаяся биржевая практика чаще подразумевает работу с брокером, который может при необходимости проконсультировать человека и оказать необходимую помощь. А распространится ли указанный вариант на ЦФА, пока неизвестно. Одновременно с этим, юрист заметил, что остается открытым вопрос ценообразования: от чего будет зависеть цена продукта и как регулироваться.
Не возникает сомнений, что вся блокчейн индустрия уже прочно закрепилась как на мировом, так и на российском финансовых рынках, говорит Горьков. Он полагает, что если ранее инвестициями в эту сферу занимались исключительно предприниматели, банкиры, профессиональные инвесторы и другие обеспеченные социальные группы, то сейчас свои средства в этот рынок вкладывают уже и иные, напрямую не связанные с инвестированием, граждане и юридические лица.
Тем не менее, юрист обратил внимание на то, что выстроенная система правового регулирования ЦФА и блокчейна в России пока отсутствует. А это не может не сказываться на общем состоянии рынка, считает Горьков.
«Промежуточное звено эволюции»
Мосбиржа не хочет терять свои позиции по мере трансформации финансового рынка с переходом на ЦФА, уверен финансовый директор и руководитель департамента торговых операций криптофонда ICB Fund Чэнь Лиминь. Он пояснил, что площадка хочет не только выступать оператором для таких активов, но и навязать конкуренцию за счет выпуска производных на ЦФА.
Благодаря количеству клиентов и торговому обороту реализация подобной инициативы позволит Мосбирже сконцентрировать больший объем ликвидности, говорит эксперт. Он придерживается мнения, что шансы на одобрение законопроекта велики, поскольку ЦБ входит в число акционеров площадки.
В результате распределенный реестр станет неким приложением к текущей инфраструктуре, считает Лиминь. По его словам, в этом можно будет увидеть как промежуточное звено эволюции для снижения системных рисков, так и барьер, который фактически не позволит в полной мере реализоваться задуманному в рамках концепции ЦФА.
Эксперт объяснил, что борьба будет за ликвидность, за пользовательский опыт, за эмитентов. И очевидно, что у Мосбиржи на старте появится существенный гандикап, говорит специалист.
Он полагает, что изначально большинство инвесторов будут воспринимать ЦФА как экзотику. Спрос, скорее, можно ожидать от юридических лиц, а сами сделки будут носить клубный характер, добавил Лиминь.
— Wintermute предложил хакеру $16 млн за возврат украденных средств
— Криптотрейдеры потеряли $336 млн на фоне новости о повышении ставки ФРС
— Глава JPMorgan назвал биткоин «децентрализованной финансовой пирамидой»
— Южная Корея конфисковала $185 млн в криптовалюте в счет уплаты налогов
— Курс биткоина обновил трехмесячный минимум
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
