Лента новостей
«ФК Открытие» передал в банк плохих долгов активы почти на 440 млрд руб. 00:06, Финансы Украинский министр ответил на статью о подготовке убийц в детском лагере 15 ноя, 23:50, Политика Госдеп назвал слова Трампа о выходе из РСМД «предупредительным выстрелом» 15 ноя, 23:40, Политика Личный опыт: я живу в пентхаусе 15 ноя, 23:05, РБК и Элитная недвижимость Футбол. Товарищеский матч. Германия — Россия. Онлайн 15 ноя, 22:45, Спорт NBC сообщил о попытках Белого дома выдворить Гюлена из США 15 ноя, 22:42, Политика Три человека пострадали в результате взрыва в жилом доме в Москве 15 ноя, 22:37, Общество Ари выйдет в стартовом составе сборной России в матче с Германией 15 ноя, 22:31, Спорт Рабочий момент: 10 лайфхаков для ремонта 15 ноя, 22:29, РБК и Мир В ООН поддержали проект резолюции России о борьбе с героизацией нацизма 15 ноя, 22:21, Политика Мэй решила «дойти до конца» в вопросе Brexit вопреки угрозе отставки 15 ноя, 22:03, Политика IBU назвал критерии восстановления российского биатлона в правах 15 ноя, 22:03, Спорт Курс доллара на Московской бирже опустился ниже ₽66 15 ноя, 22:01, Финансы Как будет выглядеть и что будет уметь умный дом через десять лет 15 ноя, 21:57, РБК и Schneider Electric СК возбудил дело против главы Северо-Кавказского управления Ростехнадзора 15 ноя, 21:47, Общество Россия vs Украина: какие сценарии возможны в споре о $3 млрд 15 ноя, 21:32, Экономика Фонд Сороса назвал методы Facebook угрозой ценностям демократии 15 ноя, 21:31, Общество Выписавшую себе премий на ₽108 тыс. чиновницу оштрафовали на ₽40 тыс. 15 ноя, 21:28, Общество 15 часов на одном заряде: компактный ноутбук для долгих поездок 15 ноя, 21:07, РБК и Lenovo Мединский упрекнул худруков театров в «нездоровом либерализме» 15 ноя, 21:04, Общество Чемпионат мира по волейболу впервые пройдет в России 15 ноя, 21:00, Спорт Киев задержал планировавшего теракты «по заданию России» украинца 15 ноя, 21:00, Политика Пользователи сообщили о сбое в работе Instagram 15 ноя, 20:56, Технологии и медиа 5 советов, которые сделают вас сильнее и помогут противостоять стрессу 15 ноя, 20:50, РБК и Philips МИД Финляндии признал вмешательство России в работу GPS на учениях НАТО 15 ноя, 20:49, Политика Киев счел слова Путина о Порошенко примером вмешательства в выборы 15 ноя, 20:35, Политика Суд назвал неправильно поданной жалобу на арест Мамаева 15 ноя, 20:25, Общество Суд отказал компании Пригожина в жалобе на расследование Мюллера 15 ноя, 20:23, Политика
«Соллерс» получил 7 млрд руб. убытка от партнерства с Ford
Бизнес, 31 авг 2015, 20:39
0
«Соллерс» получил 7 млрд руб. убытка от партнерства с Ford
Участие в СП с американским Ford принесло российскому автопроизводителю «Соллерс» 7 млрд руб. убытка. «Соллерс» переоценил инвестиции в совместное предприятие Ford Sollers из-за неблагоприятных экономических условий
Фото: Олег Яковлев / РБК

Списание на 7 млрд

В первом полугодии 2015 года «Соллерс» получил убыток 7 млрд руб. от обесценения инвестиций в СП Ford Sollers, следует из полугодового отчета компании по МСФО. Согласно отчету балансовая стоимость инвестиций в СП на 30 июня 2015 года составляла 0 руб. (в предыдущей отчетности «Соллерса» на 31 декабря 2014 года она оценивалась в 7 млрд руб.). Так российский автопроизводитель оценил будущий денежный поток, бизнес-план и прогноз движения денежных средств, утвержденные руководством СП. Среди рисков работы Ford Sollers «Соллерс» называет неблагоприятные изменения экономических условий и операционные убытки СП.

Что такое Ford Sollers

СП Ford Sollers было создано в 2011 году на паритетной основе российским «Соллерсом» (53,8% акций принадлежит одному из основателей компании Вадиму Швецову) и американским Ford Motor Co. В СП вошли три производственные площадки — в Елабуге, Набережных Челнах и Всеволожске, с cовокупной потенциальной мощностью 350 тыс. автомобилей в год. Но на запланированные объемы производства компания так и не вышла. В 2014 году продажи автомобилей Ford в России упали на 38% к прошлому году, до 70 тыс. штук, в первом полугодии 2015 года — на 56%, до 13,7 тыс. машин. Как следует из отчетности «Соллерса», по итогам 2014 года Ford Sollers получило 11 млрд руб. операционного убытка против 400 млн руб. прибыли в 2013 году. В результате балансовая стоимость инвестиций в СП, согласно отчетности «Соллерса», снизилась в 2014 году с 12,5 млрд до 7 млрд руб.

В «Соллерсе» РБК пояснили, что на инвестиции в СП был начислен резерв в соответствии с требованиями стандартов МСФО. «Поскольку [в первом полугодии] выявлены индикаторы обесценения инвестиций, мы были обязаны провести их переоценку и отразить результат обесценения», — сказал РБК представитель компании. Резерв на инвестиции начисляется, когда акционер больше не имеет разумной уверенности в том, что в будущем они принесут положительный денежный поток, говорит заместитель директора корпоративной группы Standard & Poor's Сергей Горин. Если в будущем ситуация изменится, резерв может быть восстановлен, отмечает он.

Операционный убыток Ford Sollers образовался из-за относительно невысокой локализации производства (40%), полагает аналитик «ВТБ Капитала» Владимир Беспалов: на фоне снижения продаж и девальвации рубля у компании резко выросла себестоимость производства, которую она в текущей рыночной ситуации не сможет полностью переложить на потребителя, считает аналитик.

Плохое полугодие

По итогам первого полугодия 2015 года выручка «Соллерса» снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 33,5%, до 15,7 млрд руб. Показатель EBITDA за тот же период снизился почти на 45%, до 1,8 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 11,4% против 12,1% годом ранее. За шесть месяцев 2015 года группа заработала 940 млн руб. чистой прибыли, улучшив прошлогодний результат в 3,7 раза.

Американская Ford Motor Co еще в отчетности за первое полугодие 2014 года списала $329 млн (11,5 млрд руб. по средневзвешенному курсу за полугодие) своих инвестиций в Ford Sollers. «Соллерс» тогда еще оценивал перспективы СП оптимистично и не видел основания для списаний. Но уже в марте 2015 года российская компания уступила контроль в СП Ford, отдав ему свой пакет привилегированных акций Ford Sollers (условия сделки не раскрывались). После сделки доля «Соллерса» в СП сократилась до 49,9%. Тогда же партнеры подписали опцион о возможном выкупе друг у друга долей в СП по минимальной оценке $135 млн. Рублевая стоимость опциона, отнесенная на баланс «Соллерс», как финансовый инструмент, соответствует предыдущей оценке инвестиций в СП — 7 млрд руб.

Изменяя учет своих инвестиции в Ford Sollers, «Соллерс» защищает свои вложения от будущих убытков СП, считает Владимир Беспалов. В отличие от балансовой стоимости инвестиций оценка будущего опциона не зависит от финансовых показателей Ford Sollers, поясняет он. Сейчас, по оценке Беспалова, акционерная стоимость СП близка к нулю из-за большого долга (его точный размер, кроме 52,5 млрд руб. задолженности перед ВЭБом, неизвестен), сохраняющихся потребностей в инвестициях и низких операционных показателей. При этом изменение учета инвестиций предполагает рост акционерной стоимости самого «Соллерса», добавляет аналитик.

Другие автопроизводители в этом году пока не объявляли об отрицательной переоценке инвестиций в российские активы, несмотря на их убыточность. Daimler, например, по итогам второго полугодия 2015 года получил €2 млн убытков от участия в КамАЗе против €2 млн прибыли за аналогичный период прошлого года, Renault почти втрое увеличил убыток (до €70 млн) от участия в АвтоВАЗе. Британская компания Inchcape по итогам 2014 года списала goodwill бизнеса в России (21 дилерский центр в Москве и Санкт-Петербурге) на £47,4 млн, или 45% балансовой стоимости активов, говорится в сообщении компании.