Прибыль BP от «Роснефти» упала почти в десять раз

Фото: REUTERS 2014

Доналоговая прибыль BP от почти 20-процентного участия в капитале «Роснефти» упала до $87 млн – самого низкого уровня за время инвестиций в российскую компанию (в третьем квартале 2013 года участие в «Роснефти» принесло BP $836 млн прибыли). Прибыль, скорректированная на стоимость замещения запасов и разовые статьи, упала в семь раз – до $110 млн. BP объясняет падение результатов «Роснефти» прежде всего девальвацией рубля, который за отчетный квартал обесценился к доллару на 17%. Валютный долг «Роснефти» увеличивается в пересчете на падающий рубль, из-за чего прибыль сокращается.

Кроме того, на показателях «Роснефти» негативно сказались падение цен на нефть и запаздывающее по сравнению с ним снижение экспортной пошлины. Нефть Urals в июле–сентябре 2014 года подешевела более чем на $7 за баррель (данные VTB Capital), но экспортные пошлины пересчитываются с задержкой, это снижает рентабельность экспорта.

Сама «Роснефть» должна была отчитаться по МСФО за третий квартал сегодня, но перенесла публикацию отчетности на следующий день, 28 октября. Отчет BP дает представление о динамике чистой прибыли «Роснефти», которая, скорее всего, сократилась в разы: аналитики 17 банков и инвесткомпаний прогнозируют, что в третьем квартале прибыль госкомпании снизилась с 280 млрд до 9 млрд руб. «ВТБ Капитал» ожидает, что чистая прибыль «Роснефти» составит $136 млн, главным образом из-за убытка от курсовой разницы, который банк оценивает в $3,9 млрд.

Причина снижения прибыли BP от «Роснефти» очевидна – это ослабление рубля и переоценка долга «Роснефти», соглашается аналитик Газпромбанка Иван Хромушин. «По нашим прогнозам, чистая прибыль составит 3 млрд руб. Ослабление рубля – это основная причина падения. Плюс снижение цен на нефть, но этот фактор, как и эффект от пошлин, больше сказывается на EBITDA».

Цена нефти Brent – международной эталонной марки – с конца июня, когда она достигла максимума в этом году ($115 за баррель), упала примерно на 25% и сейчас находится в районе $85.

Значение «Роснефти» для BP  

Благодаря сильному предыдущему кварталу, когда «Роснефть» принесла BP более $1 млрд доналоговой прибыли, этот показатель с начала года остается у британской компании выше прошлогоднего – $1,69 млрд против $1,15 млрд за девять месяцев 2013 года. Кроме того, в июле 2014 года BP получила от «Роснефти» $693 млн дивидендов за прошлый год. 

«Роснефть», в которой BP владеет 19,75% акций, имеет огромное значение для британской компании – и дело не только в причитающихся ей прибыли и дивидендах. Британский концерн также учитывает долю в объемах производства и резервах углеводородов «Роснефти». Согласно годовому отчету BP, ее доля в доказанных запасах нефти российского гиганта составляет почти 5 млрд барр. – половина от общего показателя BP. Доля в доказанных запасах природного газа – 9,27 млрд куб. футов, или 20% от общих запасов BP. Благодаря вкладу «Роснефти» BP занимает второе место после ExxonMobil, крупнейшей западной компании по объему доказанных запасов нефти и газа.

BP консолидирует долю в показателях «Роснефти» с 21 марта 2013 года – дня закрытия сделки по продаже «Роснефти» 50% акций ТНК-BP. Другую половину ТНК-BP «Роснефть» выкупила у консорциума AAR. Часть сделки была оплачена 19,75% акций «Роснефти», которые получила BP. Доля в показателях «Роснефти», включая прибыль, производство и запасы, рассчитывается по долевому участию (equity method).

Доля BP в объеме добычи углеводородов «Роснефти» в третьем квартале составила 1 млн барр. нефтяного эквивалента в сутки (+3,8% к тому же периоду годом ранее). Добыча «Роснефти» обеспечивает 32% в совокупной добыче BP.

Секторальные санкции Европы и США против «Роснефти» сами по себе не угрожают инвестициям BP в российскую компанию, но негативно влияют на результаты «Роснефти» и создают риски для BP. В конце июня акции BP достигли самого высокого уровня с момента нефтяной аварии в Мексиканском заливе в 2010 году и опережали по росту британский индекс FTSE 100. Но после этого пошли вниз, во многом из-за санкций против «Роснефти» и эскалации российских рисков. С середины июля 2014 года, когда США ввели первые секторальные санкции в отношении «Роснефти», акции BP подешевели на 14%.

Отраслевые санкции, введенные в отношении «Роснефти», «пока не оказали ощутимого отрицательного эффекта на BP или Ruhr Oel [совместное предприятие BP и «Роснефти» в Германии]», говорится в отчете BP. В предыдущем квартальном отчете компания предупреждала, что «если в отношении «Роснефти» или России будут введены дальнейшие санкции, это окажет значительный неблагоприятный эффект на отношения с «Роснефтью» и инвестиции в компанию, бизнес и стратегические задачи в России, финансовое положение и результаты деятельности».