Перейти к основному контенту
Бизнес ,  
0 

4 трлн руб. долгов: почему «Роснефть» увеличила долговую нагрузку

Из-за покупок зарубежных активов общий долг «Роснефти» в 2017 году увеличился на 500 млрд руб., до 4 трлн. В 2018 году компания намерена сосредоточиться на повышении операционной эффективности и оптимизации долгового портфеля
Фото: Сергей Карпухин / Reuters
Фото: Сергей Карпухин / Reuters

«Роснефть» нарастила долг

В 2017 году общий долг «Роснефти» увеличился на 15%, до 4 трлн руб., следует из годового отчета компании, опубликованного в понедельник, 19 марта. При этом денежные средства на ее счетах сократились в 2,5 раза, до 322 млрд руб.

Такой уровень долговой нагрузки связан с завершением в 2016–2017 годах ряда значимых стратегических приобретений, сказал РБК представитель «Роснефти». В 2017 году компания купила 49% в индийской Essar oil (за $3,9​ млрд), 30% в египетском проекте Zohr (за $1,1 млрд), «Роснефть» также инвестировала в создание нового добывающего хаба в Западной Сибири, напомнил он. В частности, компания заплатила ННК 49 млрд руб. за «Конданефть» и еще 20 млрд руб. за лицензию на разработку расположенного​ рядом Эргинского участка, который Роснедра разыграли на конкурсе. «Активность «Роснефти» в сфере слияний и поглощений привела к увеличению прямых инвестиций со сверхвысокими IRR (внутренняя норма доходности. — РБК). Очевидно, что вложе​нные средства окупятся, и это приведет к росту капитализации компании», — сказал представитель компании.

По оценкам аналитиков, опрошенных РБК, увеличился и чистый долг «Роснефти». Чистый долг и обязательства по предоплатам за 2017 год возросли на 10%, до 4,7 трлн руб., подсчитал аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Но соотношение чистого долга и EBITDA осталось на уровне 2016 года — 3,3, добавил он. Аналитик Renaissance Capital Александр Бурганский приводит похожие расчеты: чистый долг (с учетом предоплат) возрос на 9,4%, до 4,7 трлн руб., соотношение чистый долг/EBITDA — 3,4.

Без учета предоплат за поставки нефти (компания считает долг без авансов) чистый долг «Роснефти» увеличился на 50%, до 3,3 трлн руб., указывает аналитик «Сова Капитал» Артем Кончин. В этом случае, по его оценке, чистая долговая нагрузка возросла с 2 до 2,8 EBITDA. Старший аналитик «Атона» Александр Корнилов оценивает рост чистого долга за год в 46%, до 3,5 трлн руб. Соотношение чистого долга и EBITDA, по его подсчетам, возросло с 1,9 до 2,5 EBITDA (чистый долг может различаться в зависимости от размера денежных средств компании, которые аналитики учитывают при его расчете).

Сама «Роснефть» оценивает долговую нагрузку в «около 2,1 EBITDA в долларовом выражении», сообщил в ходе конференц-звонка первый вице-президент «Роснефти» Павел Федоров. По его словам, это «комфортная» долговая нагрузка для компании. Отвечая на вопросы аналитиков, Федоров отметил: «Нашей задачей не является снижение долгосрочного долгового портфеля, нашей задачей является правильная балансировка портфеля в части краткосрочного и долгосрочного долга». По его словам, в 2018 году «Роснефть» продолжит работу над оптимизацией долгового портфеля и планирует сосредоточиться на повышении операционной эффективности, как это предусмотрено стратегией. Правда, в среднесрочной перспективе у компании появится «ряд новых партнеров», и «Роснефть» будет «понятным образом» рассматривать поступающие предложения [о покупке активов], добавил Федоров.

Такой уровень долговой нагрузки (2,8 EBITDA) не критичен для компании, но увеличение долга вряд ли обрадует инвесторов, отметил Кончин. У «Роснефти» сейчас самая высокая долговая нагрузка среди крупнейших нефтяных компаний в России,, и, по мнению Корнилова, вряд ли она будет увеличивать ее в этом году. Федоров четко сказал, что «Роснефть» не планирует существенных покупок в этом году, поэтому прогнозируется снижение долга компании, считает Бурганский.

Помощь «Башнефти»

Выручка «Роснефти» за 2017 год возросла на 20%, до 5,9 трлн руб., EBITDA — на 10%, до 1,4 трлн руб., а прибыль — на 28%, до 222 млрд руб., сообщила компания. Выручка увеличилась за счет «интеграции новых активов» и «положительной ценовой динамики на нефтяном рынке», говорится в сообщении компании. Рублевая цена Urals в 2017 году возросла на 9,9%, до 2,82 тыс. руб. за баррель.

Кроме того, компания «улучшила корзину реализации нефтепродуктов» (стала выпускать более высокомаржинальные продукты) и увеличила поставки нефти и нефтепродуктов на внутренний рынок.

Выручка «Роснефти» в 2017 году увеличилась на 1 трлн руб., примерно половина роста приходится на «Башнефть», которую «Роснефть» приобрела в октябре 2016 года и только с этого момента начала консолидировать ее финансовые показатели, отмечает Полищук: в 2017 году башкирская компания заработала 668 млрд руб. А рост чистой прибыли в основном связан с компенсацией на сумму 100 млрд руб., которую АФК «Система» согласилась выплатить «Башнефти» в рамках мирового соглашения, добавил Корнилов. «Роснефть» обвиняла «Систему» в нанесении ущерба «Башнефти» в ходе реорганизации в 2014 году.

По оценкам Renaissance Capital, общие дивиденды «Роснефти» за 2017 год с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за первое полугодие (40,6 млрд руб.) составят 10,4 руб. на акцию (в общей сложности — 110,2 млрд руб.), дивидендная доходность — 3,3%. Похожую оценку дает и «Сова Капитал»: общий размер дивидендных выплат за 2017 году составит 10,5 руб. на акцию (111,3 млрд руб.), дивидендная доходность — 3,3–3,5%. Согласно дивидендной политике, «Роснефть» платит акционерам 50% чистой прибыли по стандартам МСФО, то есть они действительно могут рассчитывать на выплату 111 млрд руб.

К закрытию торгов на Московской бирже 19 марта акции «Роснефти» подешевели на 1,03%, до 316 руб. за бумагу, капитализация компании составила 3,4 трлн руб.

Кредит наличными от 

БАНК ВТБ (ПАО). ГЕНЕРАЛЬНАЯ ЛИЦЕНЗИЯ БАНКА РОССИИ № 1000. РЕКЛАМА. 0+

Ставки по кредиту ниже

от 30 тыс. до 40 млн ₽

Оставьте заявку онлайн

Оформить прямо сейчас

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Финансы"
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

  

Лента новостей
Курс евро на 24 апреля
EUR ЦБ: 99,56 (+0,2)
Инвестиции, 23 апр, 16:46
Курс доллара на 24 апреля
USD ЦБ: 93,29 (+0,04)
Инвестиции, 23 апр, 16:46
ТАСС узнал, что замминистра обороны Иванов давно находился «в разработке» Политика, 00:46
Глава Минздрава Крыма пообещал подать в отставку, если не будет лекарств Политика, 00:34
Что известно о задержании замминистра обороны Тимура Иванова Политика, 00:34
«Коммерсантъ» узнал подробности задержания замминистра обороны Иванова Политика, 00:30
Эрдоган сравнил Нетаньяху с Гитлером и напомнил о неизбежности наказания Политика, 00:22
Выплаты пострадавшим от паводков в Оренбуржье достигли ₽1 млрд Общество, 00:09
Над Воронежской областью сбили реактивный дрон Политика, 00:04
Говорим красиво и убедительно
Видеоуроки В. Вишневского и 40 других курсов в Уроках Легенд
Подробнее
«Разрушают доверие». WADA обвинили в сокрытии допинга у китайских атлетов Спорт, 00:00
Белгородский губернатор сообщил о сбитом беспилотнике Политика, 23 апр, 23:55
Сенат США поддержал законопроекты о помощи Украине и Израилю Политика, 23 апр, 23:48
В Курской области объявили опасность атаки дронов Политика, 23 апр, 23:40
Bloomberg узнал о скидке до 28% на газ России для Китая в ближайшие годы Экономика, 23 апр, 23:35
Британия согласовала кандидатуру Залужного на должность посла Украины Политика, 23 апр, 23:32
Поможет ли депортация мигрантов в Руанду решить Британии ее проблемы Политика, 23 апр, 23:29